晨会纪要

2026年08月12日 晨会聚焦 财信研究观点 【市场策略】反弹动能趋弱，大盘弱势震荡 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 重要财经资讯 【宏观经济】央行逆回购时隔两个月再现零操作 【宏观经济】日本央行可能在9月再次考虑加息 【经济要闻】7月份中国电商物流指数环比回落0.2点 【经济要闻】《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》发布 【经济要闻】7月全国乘用车市场零售同比下降20.9% 行业及公司动态 【行业动态】郑州调整住房公积金缴存基数 【行业动态】河北南部电网电力现货市场转为正式运行，成为全国第八个电力市场正式运行区域 资料来源：财汇，财信证券 【公司跟踪】万泰生物（603392.SH）：九价HPV疫苗获得泰国上市许可 【公司跟踪】山推股份（000680.SZ）：2026年上半年扣非归母净利润同比+20.03%，海外收入同比+29.33% 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【公司跟踪】昆仑万维（300418.SZ）：公司拟出售闲徕互娱，全面聚焦AGI与AIGC核心战略 陈刚分析师执业证书编号：S0530525110001chengang48@hnchasing.com 湖南经济动态 【湘股动态】老百姓（603883.SH）：拟回购公司股份，回购金额区间为4000万元至8000万元 【湖南省地方动态及政策】2026年前7个月湖南进出口增长11.6%，八成来自民营企业 晨会聚焦摘要： 财信研究观点 【市场策略】反弹动能趋弱，大盘弱势震荡 叶彬(S0530523080001) 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.71%，收于6530.67点；代表蓝筹股的上证指数跌0.82%，收于3934.09点；代表硬科技的科创50指数跌1.63%，收于1709.5点；代表创新成长的创业板指数涨0.34%，收于3549.16点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.86%，收于1113.22点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但硬科技板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.27%，收于2929.93点；代表大盘股的中证A100指数跌0.79%，收于4553.66点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.81%，收于4663.79点；代表中盘股的中证500指数跌0.79%，收于7967.54点；代表小盘股的中证1000指数跌0.46%，收于7698.05点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.48%，收于3105.74点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、石油石化、医药生物表现居前，基础化工、国防军工、有色金属表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有1612家公司上涨，共有3770家公司下跌，其中涨停公司60家，跌停公司2家，全市场成交额23355.94亿元，较前一交易日减少2031.18亿元。 三、市场策略 反弹动能趋弱，大盘弱势震荡。此前市场走出了反弹行情，不过随着反弹深入，大盘逐渐进入压力位，市场分歧有所加大。当日大盘低开后一度冲高，但随着后续量能有所不足，最终震荡回落。盘面上，以具备辨识度的个股行情为主，没有明显强势板块，MLCC、机器人、医药、油气等板块相对活跃，有色、军工等板块表现靠后。 （1）MLCC板块活跃。据财联社报道，为确保关键料源稳定供应，部分客户以原价2至3倍的价格向国巨、村田制作所等MLCC大厂寻求货源，凸显当前MLCC供应紧张程度持续升高。作为本轮科技线反弹过程中表现较好的细分方向，仍可关注MLCC板块核心股的趋势性机会。 （2）机器人板块拉升。近期机器人板块的反复活跃与IPO有关，但目前暂未形成趋势性行情，该板块继续以观察为主，重点关注与宇树科技关联度高的个股。 总体而言，近期市场环境相对稳定，而当日成交额缩量约2000亿元，大盘反弹动能有所减弱，可能主要还是交易层面的原因。本轮反弹过程中，各热点板块轮番活跃，对反弹的持续性产生了积极影响，但却没有绝对主线板块促使资金形成合力，大盘整体反弹至关键压力位后（如上证指数正位于年线附近），面对上方潜在的套牢盘，在缺乏主攻方向的背景下，增量资金入场意愿有限。往后看，大盘阶段性底部仍较为夯实，短线以震荡为主，蓄势下一轮反弹。因此短期内，投资者可继续参与市场反弹行情，但需把握好轮动节奏，个股操作上可去弱留强。方向上，一是AI硬件的核心股，如元件、存储、半导体板块的核心股；二是“泛科技”方向，如AI应用、算力服务、机器人等板块；三是大消费方向，如医药、医疗、食品饮料等板块；四是中报业绩超预期的个股。在8月底中报披露完毕、9月份中国高层访美、美国11月初中期选举临近等因素共同驱动下，预计8月底至10月底，A股市场指数将迎来再次做多的有利窗口期，届时可再次提高风险偏好及仓位。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆(S0530519090001) 2026年8月11日，万得LOF基金价格指数：-0.08%；万得ETF基金价格指数：-0.59%；中证REITs全收益指数：-0.14%；上证50ETF华夏：-1.17%；沪深300ETF华泰柏瑞：-0.65%；中证500ETF南方：-0.60%；创业板50ETF华安：+0.42%；A500ETF华泰柏瑞：-0.91%；科创综指ETF华夏：-1.18%；恒生ETF华夏：-0.66%；恒生科技ETF华夏：-1.13%；标普500ETF博时：+0.74%；日经ETF华夏：-0.90%；德国ETF华安：-1.98%；法国ETF华安：-0.65%；新兴亚洲ETF招商：-0.73%；巴西ETF华夏：-0.18%；沙特ETF南方：+0.44%；黄金ETF华安：+0.04%；国投白银LOF：-5.94%；豆粕ETF华夏：-0.42%；嘉实原油LOF：+2.62%。11日，两市ETF合计成交额4299.76亿元，标普油气、石油、机器人等ETF日内表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张思翔(S0530526070001) 根据ifind，8月11日，1年期国债到期收益率上行0.69bp至1.21%，10年期国债到期收益率上行0.87bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差为50.16BP。1年期国开债到期收益率上行0.03bp至1.42%，10年期国开债到期收益率上行1.11bp至1.77%。DR001下行1.76bp至1.36%，DR007下行0.28bp至1.39%。国债期货10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行1.19bp至18.07bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在11.00bp。 重要财经资讯 【宏观经济】央行逆回购时隔两个月再现零操作 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，央行逆回购时隔两个月再现零操作。央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月11日7天期逆回购操作量为零。Wind数据显示，当日465亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼465亿元。 【宏观经济】中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》 陈刚(S0530525110001) 据中国人民银行官网消息，中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》（以下简称《规划》），《规划》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以加快建设金融强国为目标，加快完善中央银行制度，就“十五五”时期中国人民银行改革发展重点任务作出部署。一是构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。二是持续增强金融服务实体经济质效。三是持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。四是稳妥推进金融高水平对外开放。五是优化金融基础设施和中央银行服务体系。 【宏观经济】日本央行可能在9月再次考虑加息 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，日本央行可能在9月17—18日的政策会议上再次考虑加息。通胀上行风险是推动进一步紧缩的关键因素，这为央行继6月加息后采取再次行动提供了现实依据。 【经济要闻】7月份中国电商物流指数环比回落0.2点 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会数据显示，7月份中国电商物流指数为111.2点，环比回落0.2点。电商物流迎来季节性调整，平台集中促销效应逐步消退，电商市场回归常态化运行，电商物流需求有所回落，但行业运行基本盘依旧稳固。 【经济要闻】《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》发布 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》提出，到2030年，把上海软件和信息服务业打造成经济增长“动力源”，AI赋能应用“主阵地”，参与全球竞争“桥头堡”，产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。 【经济要闻】7月全国乘用车市场零售同比下降20.9% 叶彬(S0530523080001) 据wind资讯消息，乘联分会数据显示，7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%。其中，新能源乘用车市场零售95.1万辆，同比下降3.9%，环比下降5.8%。7月常规燃油乘用车零售51万辆，同比下降41%，环比下降14.2%。7月新能源乘用车出口54万辆，同比增长147.8%。 行业及公司动态 【行业动态】郑州调整住房公积金缴存基数 陈刚(S0530525110001) 据郑州日报消息，8月11日，郑州住房公积金管理中心发布关于调整2026年度住房公积金缴存基数的通知。调整后，缴存基数上限为28,849元，下限为2,350元，对应月缴存额上限6,924元、下限236元，均较上年度有所上调。单位和职工缴存比例继续在5%至12%间自主确定，灵活就业人员月缴存额下限为118元。新基数按职工上年度月均工资核定，一经确定年度内不变；困难企业经职代会讨论通过后可申请降低比例，待效益好转后恢复。 【行业动态】河北南部电网电力现货市场转为正式运行，成为全国第八个电力市场正式运行区域杨甫(S0530517110001) 据国家能源局华北监管局，河北南部电网电力现货市场在经过518天的连续试运行后，经河北省人民政府同意，并报国家发展改革委、国家能源局备案后转正式运行。 河北南部电网电力现货市场采用“日前+实时”的交易组织模式。日前市场根据负荷预测，由发电主体公平竞争供给侧发电机会，实时市场每15分钟滚动出清，灵活反映电力市场供需关系。全部煤电机组、新能源、独立储能全量入市，积极引导分布式光伏独立或者通过聚合商代理入市，加快建设适应新型电力系统的市场机制。 自2025年3月1日启动连续不间断结算试运行以来，历经迎峰度夏、迎峰度冬电力保供、极端天气和重要节假日、重要活动保电等多场景考验，成功应对了电力供应紧张、新能源全面入市、新能源消纳困难等复杂市场环境。引导超过150万千瓦用电负荷转移至午间低价结算，降低用户用电成本；引导火电机组主动压降出力，为新能源消纳腾出空间最大达到495万千瓦；引导独立储能用电、电价双高峰期间出清放电同时率达97.6%，新能源大发时段集中充电提升调峰能力400万千瓦。 河北南部电网成为继山西、广东、山东、甘肃、蒙西、湖北、浙江之后，成为全国第八个电力市场正式运行的地区。 【公司跟踪】万泰生物（603392.SH）：九价HPV疫苗获得泰国上市许可 吴号(S0530522050003) 8月12日，万泰生物（603392.SH）公告：全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司自主研发的九价人乳头瘤病毒疫苗（大肠埃希菌）（以下简称“九价HPV疫苗”）获得泰国食品药品监督管理局批准。本次九价HPV疫苗在泰国获批，是该产品取得