天风证券农业研究框架会议核心内容

发布时间：2026-08-10 一、核心要点 1. 会议为天风证券研究所闭门会议，仅限受邀嘉宾参会，未经许可不得对外传播。 2. 生猪养殖板块2025年下半年进入产能极致过剩阶段，亏损惨烈程度超2023年，主动去化达2023年去化幅度的60%-80%，预计还有2-3个季度去化窗口，周期级别超2023、2024年，投资关注成本优势头部企业如牧原、温氏、天康等。 3. 牛板块中，奶牛产能去化充分，南非疫情等因素致供给超预期收紧，原奶预计2025年三季度启动价格反转，高端奶深加工打开消费增量；肉牛生产周期长、补栏滞后，当前价格已上涨30%-40%，周期或持续至2028年。 4. 白羽鸡板块核心跟踪祖代引种和更新量，2024年起引种量下降，2026年产业链产能或回落 ，父母代存栏边际改善，叠加消费旺季与厄尔尼诺，下半年价格弹性大，相关标的有圣农发展、禾丰股份等。 5. 宠物板块中，蓝海市场竞争加剧，中高端国产品牌仍有成长空间，关注乖宝宠物、中宠股份；宠物医疗壁垒高，关注瑞普生物（关联瑞泰）。 6. 饲料企业出海逻辑受关注，重点关注海大集团。 二、风险与关注 1. 农业与AI结合程度较低，需关注厄尔尼诺天气对种植板块的影响，以及反内卷政策对养殖产能的影响。 2. 2026年有天风首席联盟培训会，16点开始，可在系列会中查看入会方式。