永丰金证券研究部晨讯

2026/8/11 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部副理kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股高位整固｜道瓊斯指數跌60點，市場憂慮霍爾木茲海峽重開協議前景轉弱•中國通脹｜中國7月消費及生產價格通脹低於市場預期，反映內需偏弱•非指數押注｜內地需求改善未獲後續數據確認，市場或繼續偏好具盈利能見度、現金流及政策受惠因素的板塊，而非單純作方向性指數押注 股市及產品投資策略 •避險增加組合防禦｜7月科技股急挫後價值股跑贏增長股，建議以主動選股及避險增加組合防禦•聚焦美股及AI價值鏈延伸機遇｜AI主題正由狹窄科技股擴展至能源、電力、醫療保健及工業等更廣泛板塊•黃金及實質資產｜黃金升至七週高位，基於實質利率下行、美元走弱及央行購金支持，在當前宏觀環境下具備組合分散價值 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •特朗普放話稱可再讓伊朗戰事升級，國際油價上漲，投資者在美國公布通脹數據前趨審慎，美股周一反覆高位整固，道指曾跌186點，收市仍挫60點，標指微跌0.06%，納指滑落0.32%。蘋果遭富瑞降投資評級至「跑輸大市」，股價挫1.5%。巴郡披露開始運用龐大現金進行投資、收購及回購股份，股價揚近1.5%。 •特朗普刻意淡化與聯儲局主席沃什的通話頻率和時長，稱幾天前只和沃什簡單的聊天，然而，據悉兩人通話次數遠不止於此，特朗普愈是輕描淡寫，外界似乎愈擔心聯儲局的獨立性受威脅。另外，克里夫蘭聯儲總裁哈馬克稱，可能需要多次加息，才能把通脹降至2%的目標水平。 •華爾街巨頭據報正與輝達合作，共同推動價值5000億美元(約39228億港元)的融資計劃，用於資助AI基礎設施建設。另外，英特爾計劃發行總值150億美元新股，可能是自1971年上市後首次股權融資，股價收市挫4.1%。 •摩根大通兩個月內第二度上調標普500指數目標，最新將標普500指數年底目標由7800點上調至8000點，因企業獲利前景穩健，且市場愈發相信，超大型科技公司對人工智能(AI)的投資將推動營收加速增長。 •Meta行政總裁朱克伯格呼籲美國降低對開源AI模型的限制，以提升與中國競爭對手抗衡的能力；同時，Meta發布新款開放權重模型Muse Glimmer，規模遠小於競爭對手的主流AI模型，可在僅配備一塊顯示卡的Mac或個人電腦上運行。 •特朗普在社交平台發文，要求伊朗賠償所有被德黑蘭政府殺害或弄至重傷的人，作為未來在談判中的要求，以回應伊朗要求美國賠償其因美國和以色列襲擊遭受的損失。另外，伊朗外交部指美對伊實施海上封鎖，是海峽無法全面恢復安全通航的主要障礙。 •阿曼及伊朗尚未就重開霍爾木茲海峽達成協議，也門胡塞武裝則聲稱向沙特阿拉伯位於紅海附近的煉油廠施襲，紐約期油漲4%，報每桶82.22美元；布蘭特期油上揚4.2%，至87.78美元。美國能源部周一公佈，上周戰略石油儲備(SPR)減少610萬桶，跌至2.987億桶，創1983年以來新低，進一步反映全球能源庫存面對巨大壓力。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指成功收復250天線（25738點），再度逼近二萬六關。恒指昨收漲269點（1.1%），報25937點。 •恒生科技指數（科指）推出6年後首次迎來重大改革，恒指公司昨日刊發諮詢文件，就科指編算方法修訂方案徵詢市場意見。其中，科指成份股擬從30隻擴容至50隻，擴大科技主題覆蓋範圍並取消行業限制。選股方面，建議採用雙組別選股機制，在「市值組別」基礎上，增設「收入增長組別」，以便具收入增長潛力的科企能夠入選指數。 •市傳內地券商收緊開戶，並加強對融資融券（孖展與借貨沽空）及期權交易的審查，目的是遏制A股市場的槓桿風險。有內地傳媒引述涉事券商稱，合規要求一直嚴格，但未有否認上月大量客戶遭平倉的傳聞。分析認為，內地融資餘額最近一個月已急跌，A股去槓桿周期如今接近尾聲，整體槓桿水平溫和。數據反映內地兩融餘額經歷6月下旬大升後，現在已經回穩。惟隨着亞洲區科技股回調，A股兩融餘額自7月初之後開始逐步收窄，截至上周五（7日）的最新數據只有2.65萬億元。 •中國AI大模型在全球市場的影響力持續提升。根據AI模型聚合平台OpenRouter最新測算數據，上星期（8月3日至8月9日）全球AI大模型總調用量達69萬億Token，按周增長21.48%。其中，中國AI大模型周調用量34.25萬億Token，按周增長21.76%；同期美國AI大模型周調用量則為9.17萬億Token，按周大增109.36%。 •國產存儲晶片龍頭兆易創新（03986）公布，全資子公司以自有資金，出資一億美元（約7.8億港元）認購雲峰基金（YunfengInvestmentV,L.P）25%的基金份額，該基金規模為4億美元。 •人民銀行昨日發布「十五五」改革發展規劃，部署五大重點任務，其中在金融開放方面，提出穩妥推進金融高水平對外開放，推進人民幣國際化，拓展人民幣在國際貿易和投融資中的使用；深化金融市場雙向開放，加強金融基礎設施跨境互聯互通，推進人民幣離岸市場發展，並完善多層次、廣覆蓋的人民幣跨境支付體系。 •中國具身機械人企業宇樹科技（688836.SH）在上交所發公告稱，IPO網上發行有效申購戶數約978萬，最終中籤率不足萬分之二。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •11板塊5升6跌•VIX升3.76%報15.46 •大市成交2402.80億•恆指表現較好個股老鋪黃金（6181）周大福（1929）翰森製藥（3692）•恆指表現較差個股：中國人壽（2628）泡泡瑪特（9992）洛陽鉬業（3993）•恆指夜期收25966，升17點，+0.07% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點康耐特光學（2276） 公司主業增長穩健，代工長期綁定大客戶；自有品牌則憑1.74高折鏡片、豐富SKU及高性價比拓展渠道，海外C2M定製服務亦提升交付效率。AI拍攝及AI+AR眼鏡景氣高企，依視路智能眼鏡Q2收入近翻倍，全球智能眼鏡需求持續升溫。收盤價：HK$37.10 指數股粵海投資（270） 公司具防守性高、現金流穩定的水務公用股特色。近期公司確認末期股息每股19.63仙並於7月派付，反映管理層維持回饋股東的取向；水資源核心業務受惠粵港澳大灣區用水需求及項目擴容，收入能見度較高。相關權證關注：認購證，23173，最活躍 異動股Ｈ＆Ｈ國際控股（1112） 公司上半年營運展現明顯拐點：ANC收入低至中雙位數增長，抖音增逾50%；BNC高雙位數增長，嬰配粉增逾50%，合生元超高端份額升至20%。PNC受高毛利營養品及北美擴渠道帶動穩增。公司預期經調整EBITDA率逾20%、經調整純利增逾100%。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 CorningIncorporated(GLW) 公司2026年第二季核心營收按年升17%至47.4億美元，核心EPS增30%至0.78美元，毛利率及營運利率同步擴張，反映營運槓桿持續釋放。光通訊業務受GenAI資料中心需求驅動，營收升32%，其中EnterpriseNetworks大增65%。 AppliedOptoelectronics,Inc.(AAOI) 公司第二季營收創新高，按年大增86%至1.92億美元，數據中心收入首度突破1億美元、按年升逾140%，並重返非GAAP盈利，反映AI資料中心高速光模組需求強勁。管理層提出進取擴產：800G／1.6T月產能已近20萬個，料年底增至逾65萬個、2027年底逾93萬個。 Global X Uranium ETF(URA) 這檔ETF讓投資者有機會投資於鈾，對於希望押注廣泛用於發電的原材料需求將上升的投資者而言，URA是一個不錯的選擇，佔比較大的有CCO、OKLO、NXE。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 Dell Technologies Inc.(DELL) Teradyne, Inc.(TER) Tenet Healthcare(THC) 一星期升近 十日升逾 兩星期升逾 研究部於7/23分析，股價從$404.15上升至$462.70。 研究部於7/30分析，股價從$320.65上升至$389.39。 研究部於7/27分析，股價從$199.05上升至$261.74。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析