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焦煤焦炭早报

2026-08-11 胡毓秀 大越期货 郭生根
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点焦煤: 1、基本面:主产区煤矿复产仍受安全监管及井下条件制约,整体原煤供应增量有限,供应偏紧格局延续。虽现阶段终端市场不佳,但下游库存不高,补库需求仍在,对炼焦煤价格依旧有一定支撑作用,部分前期超跌的优质主焦煤、肥煤因性价比回升,吸引低库存焦企按需补库,线上竞拍情绪继续回暖,多数煤种溢价成交,煤矿报价多稳中上涨;偏空 2、基差:现货市场价1310,基差36.5;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存795万吨,港口库存288万吨,独立焦企库存905万吨,总样本库存1988万吨,较上周减少18万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦煤主力净多,多减;偏多 6、预期:焦炭第三轮提降已全面落地,焦企吨焦亏损扩大,山西、河北等地部分焦化企业限产幅度有所加大,原料采购普遍维持低库存策略,对高价煤接受度偏低。但铁水产量在连续多周回落之后出现阶段性企稳迹象,叠加近期焦钢企业有小幅补库动作,对炼焦煤刚需形成边际支撑,预计短期焦煤价格或 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:受原料煤成本高企及焦炭第三轮提降落地的双重挤压,当前焦企盈利空间被大幅压缩,多数焦企陷入亏损状态。在此背景下,焦企提产意愿普遍不强,部分企业为应对亏损局面主动采取限产或小幅减产措施,导致焦炭整体供应量有所下降。同时,受下游钢厂控货及出货不畅影响,部分焦企厂内存在一定程度的累库现象,出货仍有一定压力;偏空 2、基差:现货市场价1720,基差-145;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存693万吨,港口库存219万吨,独立焦企库存55万吨,总样本库存967万吨,较上周减少4万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦炭主力净多,多增;偏多 6、预期:近期上游炼焦煤供应偏紧,成本端对焦炭价格形成较强支撑,焦企在亏损压力下主动限产意愿增强,供需格局趋于收紧。整体来看,在成本强支撑与铁水修复预期的共同作用下,预计短期焦炭或稳中偏弱运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 数据来源:Wind 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为258万吨,较上周持平;焦炭港口库存199吨,较上周减少6万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存893万吨,较上周减少225万吨;焦炭库存56吨,较上周增加12万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存820万吨,较上周减少18万吨;焦炭库存689万吨,较上周减少9万吨。 焦炉产能利用率 吨焦平均盈利 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!