芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报研究中心能化团队观点

PTA

• 核心观点：近端TA装置减产，开工下滑，聚酯降负，库存快速去化，基差走强，现货加工费抬升。PX海内开工回升，PXN环比改善，歧化效益走弱，异构化效益改善，美亚芳烃价差回升。PTA受PX供应影响降负较多，去库窗口延长，绝对库存走低，后续开工随PX提负快速抬升，聚酯开工小幅走弱，预计将逐步累库，PXN与加工费均有改善，观望为主。
• 关键数据：
  • PTA现货成交日均成交基差：2609(+246）。
  • 装置变化：逸盛大连375万吨停车；新凤鸣800万吨降负；桐昆600万吨降负。

MEG

• 核心观点：近端国内油制意外停车而煤制重启，开工环比小幅回落，港口库存再度转为去化，基差持续走强，煤制、乙烷制效益高位维持。海峡通行预期有所改善，但EG进口回落下港口库存仍维持较快去化，盘面结构短暂下行后再度回升，短期呈现高估值、强驱动，关注比价走强后的潜在转产。
• 关键数据：
  • MEG现货成交基差：对09（+530）附近。
  • 装置变化：正达凯60万吨检修；远东联50万吨重启；古雷80万吨停车。

涤纶短纤

• 核心观点：近端华西减产、中泰检修，开工下行至78.7%，产销环比转弱，库存小幅去化，现货加工费仍有走弱。需求端涤纱端开工小幅提升，原料备货回升，成品库存环比持稳，效益持稳。后续涤纱端虽未有明显改善，但短纤当前开工库存同样难有累积，且边际减产有所增加的同时效益无明显改善，关注逢低做扩加工费机会。
• 关键数据：
  • 现货价格：7501附近，市场基差对10-0附近。

天然橡胶 & 2号胶

• 核心观点：主要矛盾胶水-杯胶价格走弱，全乳-混合价格走强。策略：观望。
• 关键数据：
  • 美金泰标现货：2190。
  • 美金泰混现货：2195。
  • 人民币混合胶上海全乳：75.5。
  • 上期所RU仓单：-95。

苯乙烯

• 核心观点：苯乙烯价格走弱，EPS国产利润持稳。
• 关键数据：
  • 乙烯(CFR东北亚）：1000。
  • 纯苯（CFR中国）：9447。
  • 苯乙烯（CFR中国）：8765。
  • EPS(华东普通料）：600。