申万宏源药食同源及AI制药行业电话会议第103期要点

发布时间：2026-08-08 一、核心要点 1. 会议为申万宏源消费品药食同源系列第103期，聚焦生猪养殖、饮料、酒饮及AI制药行业更新，参会需遵守保密规定 2. 生猪养殖板块：6月末至8月调研山东、江西、广西等地，猪价8月初下探至10.3元/公斤， 目前处于行业现金成本线以下，8月供需压力大，预计9月猪价环比小幅上涨；仔猪价格7月冲高至约280元/头，8月底回落至200元/头以下；政策调控母猪存栏10万头以上的区域性规模猪企，2025-2026年母猪存栏下降但出栏量持平；屠宰企业冻品库存处于2020年以来高位，四季度猪价需关注库存压力；当前行业深度亏损，预计2027年猪周期反转胜率较高，看好牧原股份、温氏股份及弹性标的德康农业、天康生物 3. 饮料板块：二季度以来行业承压，核心因竞争加剧、成长性品类供给增加，7月受天气影响增速进一步回落，大盘饮料增速承压，细分品类中汽水下滑12%、包装水下滑9%、果汁下滑10%；已披露中报的东鹏、百润、统一，利润端表现好于收入端，费用投放分化，白砂糖、棕榈油成本对毛利形成正向贡献，PET价格波动影响有限；统一食品业务稳健增长，饮料端承压；东鹏特饮稳健，补水拉及无糖茶增速亮眼，乐享政策稳定；百润收入利润均实现增长 4. 酒饮业务：今年上半年某酒类相关公司收入增长约10%，利润增长26%，收入利润增幅环比提升；增长驱动为数字化费用管理系统启用，以及100元以下烈酒品类并入原有渠道，下半年百元以上烈酒将通过垂直场景打造提升，下半年中秋、国庆旺季铺设是业绩观测重点 5. AI制药行业：属人工智能与科学融合领域，AI药物设计（AIDD）已进入大模型生成式AI时代，2023年全球市场规模119亿美元，预计2032年达746亿美元，年复合增速超22%； 具备更快更省成功率高的优势，2026年1-7月全球BD交易总额达458亿美元，超2025年全年，行业已从概念验证迈向商业化拐点；港股AI制药板块推荐英矽智能、金泰控股、金泰科技、基泰科技，其中英矽智能（055.HK）为全球首个全AI生成药物进入三期临床，金泰科技融合量子物理、AI与机器人技术，基泰科技拥有全球最大多样性脂质库二、风险与关注 1. 行业风险：生猪养殖板块猪周期不及预期、冻品库存压力持续；饮料板块细分品类需求持续疲软；酒饮板块渠道库存风险；AI制药板块技术迭代风险、管线研发失败风险2. 参会注意事项：会议内容仅限参会内部参考，不得泄露外发