7月4日申万宏源消费品药食同源系列电话会议第101期纪要

发布时间：2026-07-04 一、核心结论 1. 本次会议聚焦医药与创新药、食品饮料、生猪产业链三大行业开展投资研判，整体围绕板块核心逻辑、驱动因素与标的配置方向展开，未提及超出三大行业范畴的其他产业核心结论。 2. 医药与创新药行业基本面持续向好，板块近期上涨由资金流向、基本面修复、海外XBI指数联动三重因素共同驱动，投资筛选核心逻辑为技术平台与出海潜力；食品饮料行业短期扰动未动摇长期逻辑，龙头标的增长稳健或具备配置价值；生猪产业链处于周期底部磨底阶段，产能加速出清信号初显，板块估值处于低位，推荐头部猪企标的。 二、重点公司与行业投资研判 1. 医药与创新药行业核心投资标的 （1）恒瑞医药：属于创新药多赛道优质标的，匹配本次会议围绕技术平台与出海潜力筛选标的的核心逻辑，是创新药板块投资关注的重点对象之一。 （2）科伦药业：属于创新药多赛道优质标的，契合本次会议技术平台与出海潜力的筛选标准，纳入本次会议推荐的创新药核心标的范畴。 2. 食品饮料行业核心标的 （1）东鹏饮料：当前面临需求、成本端压制扰动，本次会议预判下半年此类压制因素将逐步缓解，属于关注标的之一。 （2）农夫山泉：增长稳健，本次会议明确将其列为食品饮料行业龙头配置机会的关注标的。 3. 生猪产业链核心标的 （1）牧原股份：属于生猪产业链头部猪企标的，本次会议结合行业周期底部磨底、产能加速出清、板块估值低位的综合态势，将其列为板块推荐的核心标的。三、后续关注要点 1. 医药与创新药板块：需持续跟踪资金流向变动、基本面修复进展、海外XBI指数联动情况，以及恒瑞医药、科伦药业技术平台迭代与海外管线推进节奏。 2. 食品饮料板块：需持续跟踪东鹏饮料下半年需求复苏情况、成本端变化，以及农夫山泉的增长稳定性表现。 3. 生猪产业链板块：需持续跟踪产能出清的后续信号、板块估值变动，以及牧原股份等头部猪企的出栏、成本控制等运营数据。