7月4日申万宏源消费品药食同源系列电话会议第101期纪要

一、核心结论

• 本次会议聚焦医药与创新药、食品饮料、生猪产业链三大行业，围绕板块核心逻辑、驱动因素与标的配置方向展开，未涉及其他产业。
• 医药与创新药行业基本面持续向好，近期上涨由资金流向、基本面修复、海外XBI指数联动三重因素驱动，投资筛选核心逻辑为技术平台与出海潜力。
• 食品饮料行业短期扰动未动摇长期逻辑，龙头标的增长稳健或具备配置价值。
• 生猪产业链处于周期底部磨底阶段，产能加速出清信号初显，板块估值处于低位，推荐头部猪企标的。

二、重点公司与行业投资研判

1. 医药与创新药行业核心投资标的
   • 恒瑞医药：创新药多赛道优质标的，匹配技术平台与出海潜力筛选逻辑，是创新药板块投资关注重点。
   • 科伦药业：创新药多赛道优质标的，契合技术平台与出海潜力筛选标准，纳入创新药核心标的范畴。
2. 食品饮料行业核心标的
   • 东鹏饮料：面临需求、成本端压制，预判下半年压制因素将逐步缓解，属于关注标的。
   • 农夫山泉：增长稳健，列为食品饮料行业龙头配置机会的关注标的。
3. 生猪产业链核心标的
   • 牧原股份：生猪产业链头部猪企，结合行业周期底部磨底、产能加速出清、板块估值低位态势，列为板块推荐的核心标的。

三、后续关注要点

1. 医药与创新药板块：需持续跟踪资金流向变动、基本面修复进展、海外XBI指数联动情况，以及恒瑞医药、科伦药业技术平台迭代与海外管线推进节奏。
2. 食品饮料板块：需持续跟踪东鹏饮料下半年需求复苏情况、成本端变化，以及农夫山泉的增长稳定性表现。
3. 生猪产业链板块：需持续跟踪产能出清的后续信号、板块估值变动，以及牧原股份等头部猪企的出栏、成本控制等运营数据。