电力设备及新能源行业新能源周报（第103期）：重视结构性向好机会，新市场是核心

一、新能源汽车

• 核心观点： 8月国内主流新能源汽车销量环比微增，问界、零跑等表现亮眼，新市场拓展是核心。锂电产业链景气度有望向好，重视电池龙头。龙头产业链扩展，话语权有望提升。
• 关键数据： 10家车企8月共交付58万辆，同比+34%（不包括小米），环比+5%。其中同比增速超过50%的有问界（+522%）、零跑（+114%）。锂电产业链二季度整体销量同比向上、盈利边际向好。
• 研究结论： 下游新周期有望开启，重视格局好的龙头（特斯拉、宁德时代、亿纬锂能等）、创新与弹性（华为、小米等）、出海与新技术（璞泰来、新宙邦等）。

二、光伏

• 核心观点： 9月组件排产有望小幅环增，短期需求可见度仍需观察。涨价持续性取决于需求端。
• 关键数据： 整体9月组件排产环比增幅0.8%。国内7-8月总中标量共计31.2GW，而2023年同期7-8月总中标量约41.1GW。
• 研究结论： 重视各环节龙头在新市场、新技术的拓展（隆基绿能、晶科能源、中信博等）。

三、风电

• 核心观点： 下半年山东海风招标进展加快，海南2GW深远海海风招标。
• 关键数据： 山东华能山东半岛北海风项目招标，中国电建2GW海风（海南琼海、离岸距离37km-80km）招标。
• 研究结论： 推荐“两海主线”&盈利有望反转的整机企业（东方电缆、运达股份、金风科技等）。

四、风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。