长江公用第85期:多地负荷创新高电价展望及投资分析发布时间:2026-08-07一、核心要点1. 多地用电负荷连创新高,验证电力供需偏紧的前期判断2. 我国电价经历04年一省一价、15年市场化、21年真正放开浮动的三轮改革,工商业电已彻底市场化3. 21-23年电价涨价,24-25年至今处于降价周期,当前电价已触及各省基准价下限20%,后续跌无可跌4. 21年以来有效装机仅总装机的部分换算,今年最高负荷16亿千瓦、有效装机不足,供需紧张逐步加剧二、投资线索1. 电价上涨周期将到来,优先布局成本稳定的电力资产2. 重点关注核电(中国核电、港股中广核)、煤电一体化电力公司(国电电力、华能国际、陕西能源)3. 水电具备防御性,可作为配置补充三、风险与关注1. 新能源等有效装机增长不及预期的风险2. 煤价大幅波动影响电价走势的风险3. 厄尔尼诺气候带来的用电或供电波动的风险