何立峰及国新发布会均提及碳排放总量和强度双控将全面实施，十五五作为达峰节点，关注双碳政策延展：1）碳排双控；2）高耗能电价；3）绿电机制；4）发电成本向终端传导；5）绿氢氨醇等非电消纳等。
冬季负荷14亿千瓦创新高，但东北多次零电价，主要系供暖发电量提升影响，关注更多省份容量电价上涨（天津上涨131元/千瓦年、云南上涨230元/千瓦年），叠加市场化交易，或将对电量电价下行形成有效对冲，稳定Q1业绩，带动公用事业化和估值反馈。
权重龙头股价承压，关注：1）500-600亿央国企市值管理+资产注入；2）火电Q1业绩下的红利逻辑演绎；3）水电当前高基数，关注后续主汛期改善；4）绿电业绩期后的补贴发放进程。
关注绩优且拟收购集团资产的九丰，受益于煤制气和商业航天。火电关注华能、国电、蒙电、申能、京能。
