公用环保202605第5期广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高

优于大市 广东6月月度集中竞价438.32厘/千瓦时，南方电网电力负荷峰值连创新高 核心观点 行业研究·行业周报 公用事业 市场回顾：本周沪深300指数上涨0.97%，公用事业指数上涨6.58%，环保指数下跌3.99%，周相对收益率分别为5.61%和-4.96%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第2和第22名。电力板块子板块中，火电上涨17.09%；水电上涨5.50%，新能源发电上涨2.79%；水务板块下跌1.11%；燃气板块下跌5.44%。 优于大市·维持 证券分析师：黄秀杰021-61761029huangxiujie@guosen.com.cnS0980521060002 证券分析师：刘汉轩010-88005198liuhanxuan@guosen.com.cnS0980524120001 重要事件：广东2026年6月中长期交易情况：月度集中竞价438.32厘/千瓦时。5月28日，广东电力交易中心通报2026年6月中长期交易情况。其中，年度合同均价372.14厘/千瓦时，月度双边协商成交均价396.57厘/千瓦时，月度集中竞争交易成交均价416.09厘/千瓦时，月度分时集中竞争交易成交均价460.05厘/千瓦时，本月集中竞价成交电量、电价双双回落，成交电价438.32厘/千瓦时，较5月（507.23厘/千瓦时）环比下降13.59%，对比去年同期（372.68厘/千瓦时）同比上涨17.61%。分电源看，燃煤机组月度交易成交电量71.79亿千瓦时，成交均价399.55厘/千瓦时；燃气机组月度交易成交电量8.11亿千瓦时，成交均价399.89厘/千瓦时；核电机组月度交易成交电量6.30亿千瓦时，成交均价385.00厘/千瓦时；新能源机组月度交易成交电量1.89亿千瓦时，成交均价387.30厘/千瓦时。综合考虑6月双边协商交易、月度集中竞争交易（市场用户负荷曲线）、月度分时集中竞争交易结果，6月份月度综合价401.34厘/千瓦时。 证券分析师：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cnS0980525070002 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 专题研究：夏季高温推高电力负荷，南方电网电力负荷峰值连创新高。5月25-27日晚间，南方电网电力负荷连续三天创出新高，最高达2.725亿千瓦。27日晚，广东电网电力负荷年内首创新高，超过1.66亿千瓦，并于28日中午攀升至1.7亿千瓦；广西电网电力年内第五次创新高。今年以来，南方电网全网及广东、广西、云南、贵州、海南五省（区）电力负荷共20次创新高，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季节性规律。预计5月下旬至6月上旬，南方地区仍将出现阶段性高温天气，全国将陆续进入度夏用电高峰期。 《公用环保202605第4期-1-4月全社会用电量3.3万亿kWh（+5.4%），今夏全国最高用电负荷预计将达到16亿千瓦左右》——2026-05-26《公用环保202605第3期-甘肃27H1机制电价光伏0.2447、风电0.244元/kWh，中科院聚变堆材料与氚燃料关键技术研发和实验验证平台环评受理》——2026-05-21《公用环保202605第2期-四部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，公用环保2025&2026Q1财报综述》——2026-05-19《公用环保2026年5月投资策略-液化天然气出厂价格指数周环比上涨13.35%，广东省4月现货电价大幅上涨》——2026-05-07《公用环保202604第4期-《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》和《碳达峰碳中和综合评价考核办法》发布，公用环保行业2025&26Q1基金持仓梳理》——2026-05-06 投资策略：公用事业：1.煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；2.国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；3.装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；4.全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；5.燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；6.基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。环保：1.水务&垃圾焚烧行业进入成熟期，自由现金流改善明显，再叠加无风险收益率的持续走低，投资者的预期回报率和风险偏好均有所下降，建议关注环保板块中的“类公用事业投资机会”，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用；2.中国科学仪器市场份额超过90亿美 元，国产替代空间广阔，推荐聚光科技、皖仪科技；3.欧盟SAF强制掺混政策生效在即，对原材料需求增加，国内废弃油脂资源化行业有望充分受益，推荐山高环能。 风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。 内容目录 （一）异动点评........................................................................6（二）重要政策及事件..................................................................6（三）专题研究：夏季高温推高电力负荷，南方电网电力负荷峰值连创新高...................6（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理...........................7 二、板块表现..................................................................8 （一）板块表现........................................................................8（二）本周个股表现....................................................................8 三、行业重点数据一览.........................................................12 （一）电力行业.......................................................................12（二）碳交易市场.....................................................................20（三）煤炭价格.......................................................................22（四）天然气行业.....................................................................22 四、行业动态与公司公告.......................................................23 （一）行业动态.......................................................................23（二）公司公告.......................................................................25 七、风险提示.................................................................28 八、公司盈利预测.............................................................28 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅情况..............................................................8图2：公用事业细分子版块涨跌情况..........................................................8图3：A股环保行业各公司表现...............................................................9图4：H股环保行业各公司表现...............................................................9图5：A股火电行业各公司表现..............................................................10图8：H股电力行业各公司表现..............................................................11图9：A股水务行业各公司表现..............................................................11图10：H股水务行业各公司表现.............................................................11图11：A股燃气行业各公司表现.............................................................12图12：H股燃气行业各公司表现.............................................................12图13：累计发电量情况（单位：亿千瓦时）..................................................12图14：1-4月份发电量分类占比.............................................................12图15：累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图16：累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................12图17：累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图18：累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）..............................................13图19：累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）............................................13图20：用电量月度情况（单位：亿千瓦时）..................................................14图21：4月份用电量分类占比...............................................................14图22：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)............................................14图23：第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)..............