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2026/08/07星期五 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1.海关总署将于8月7日公布7月进出口数据。路透调查预计，7月中国出口同比增长22.2%，低于6月的27.0%；进口预计增长27.9%，贸易顺差预计为1070亿美元。外需韧性及进口需求变化仍需关注。 2.韩国企划财政部8月6日表示，韩国今年经济增速达到3%的可能性已明显上升，若实现将是五年来首次达到这一水平。韩国政府此前已将2026年经济增长预测由2.0%上调至3.0%，但出口环境及外部需求变化仍存在不确定性。3.路透8月6日分析指出，美日联合干预后，日元保留了部分反弹幅度，但后续效果仍取决于干预持续性、日本银行政策配合及日美利差变化。日本汇率及货币政策路径可能继续影响亚洲市场风险偏好。4.伊朗与阿曼继续就霍尔木兹海峡航运安排展开磋商，布伦特原油维持在每桶80美元下方。不过，海湾地区原油及凝析油出口仍较冲突前水平低约40%，海峡通航和能源供应风险尚未完全消除。 【基差年化比率】 IF当月/下月/当季/隔季：-6.86%/-7.17%/-6.81%/-6.54%IC当月/下月/当季/隔季：-14.41%/-10.77%/-9.13%/-8.64%IM当月/下月/当季/隔季：-7.05%/-8.86%/-9.46%/-9.53%IH当月/下月/当季/隔季：-3.44%/-6.67%/-5.83%/-4.91% 【策略观点】 国内主要股指窄幅分化，中证500和中证1000表现相对较强，但市场修复节奏仍需结合成交量及资金风格进一步观察。7月进出口数据即将公布，外需韧性及进口需求变化可能影响市场对经济动能的判断。韩国经济增长预期有所改善，或对区域需求预期形成一定支撑，但全球贸易环境仍存在扰动。日元干预效果、日本银行政策路径及霍尔木兹海峡谈判进展，可能继续影响亚洲市场风险偏好和通胀预期。短期市场或延续震荡和结构性分化，操作上保持一定谨慎。 （分析师：程靖茹，交易咨询号：Z0024328） 国债 【行情资讯】 行情方面：周四，TL主力合约收于115.390，环比变化-0.09%；T主力合约收于109.390，环比变化-0.02%；TF主力合约收于106.500，环比变化-0.02%；TS主力合约收于102.628，环比变化0.00%。 消息方面：1、7月份，国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》对外发布，将住房消费纳入大宗耐用 商品消费范畴并置于首位。多个热点城市正谋划出台住房消费提振举措。其中，成都着力从优供给、增需求、去库存、稳预期方面提出住房销售政策，包括优化供给促进供需平衡、支持住房消费满足多元需求等，目前相关政策尚在内部研究中，最终确定后将第一时间公开发布；合肥正结合国家政策导向，会同相关部门统筹研究促进“大消费”部门协同联动行动方案。2、美国7月ADP就业人数增4.4万人，预期增7万人，前值自增9.8万人修正至增9.5万人。 流动性：央行周四进行10亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有2705亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2695亿元。 【策略观点】 基本面看，7月PMI数据显示，供需两端均较前值有所回落，主要受到高温多雨天气、季节性和基数等因素影响。分项看，高技术制造业仍是主要支撑，但内生需求恢复仍相对偏弱，经济运行延续结构性分化特征。当前总需求修复斜率有限，需求端偏弱背景下利率上行空间有限，经济修复持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。短期债市热度和情绪有所升温，考虑到资金面后续有望延续平稳偏松态势，但三季度政府债供给压力可能增强，当前30Y-10Y利差仍有进一步压缩空间，因此中短债行情可能偏向短期震荡，超长债则可关注逢低短多机会。 （分析师：程靖茹，交易咨询号：Z0024328） 贵金属 【行情资讯】 沪金跌0.01%，报925.14元/克，沪银跌0.93%，报15076.00元/千克；COMEX金跌0.07%，报4296.40美元/盎司，COMEX银涨0.23%，报61.75元/盎司；美国10年期国债收益率报4.69%，美元指数报99.96； 1）截至8月1日当周，初请失业金人数经季节调整后增加1000人，至19.9万人，低于市场预期的20.2万人。 2）英国《金融时报》援引知情人士报道，美联储主席沃什承认履职后10周存在沟通失误，既未强化价格稳定的核心政策信号，也未厘清长期改革计划与短期决策的边界，引发市场对政策走向的困惑。知情人士透露，若后续通胀数据超预期强劲、市场加息预期同步抬升，沃什将推动9月议息会议落地加息。 【策略观点】 当前中东地缘局势缓和，原油价格下行，美债收益率及实际利率有所回落。叠加美日联合出手干预日元汇率，美元指数阶段性承压，对贵金属价格带来边际利好。在经历此前震荡盘整后，贵金属价格突破下行趋势线，北美及亚洲ETF黄金持仓同步上行，市场多头情绪回暖。后续需关注周五非农就业数据，策略上建议短期看多，沪金主力合约参考运行区间900-950元/克，沪银主力合约参考运行区间15000-16100元/千克。 （分析师：程靖茹，从业资格号：Z0024328；廖霁云，从业资格号：F03157307） 有色金属类 铜 【行情资讯】 刚果（金）禁止铜精矿出口，同时将对具有显著经济价值的采矿副产品采用55%的估值系数进行计税，美联储官员释放鹰派言论，美债收益率走高，铜价冲高回落，昨日伦铜3M合约收盘跌0.4%至14092美元/吨，国内沪铜主力合约收至107720元/吨。昨日LME铜库存减少5175至226650吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内电解铜社会库存较周一变化不大，保税区库存环比减少，上期所日度仓单下滑至2.3万吨。华东地区现货升水期货80元/吨，盘面走高下游需求偏弱。广东地区铜现货升水期货50元/吨，成交维持偏弱。国内铜现货进口亏损进一步扩大。精废铜价差报4020元/吨，环比小幅缩窄。 【策略观点】 中东冲突边际缓和，当前美联储政策仍不确定，关注经济数据对政策的指引。产业上看由于刚果（金）铜产品出口以阴极铜和阳极铜为主，铜精矿出口限制措施实际影响有限，但铜精矿粗炼费持续下行的背景下，情绪面提振较强，国内铜库存偏低同样构成支撑，尽管铜价抬升下游消费意愿弱化。短期继续关注美国铜关税是否落地，预计铜价高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：106000-108600元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14200美元/吨。 （分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924） 铝 【行情资讯】 国内库存去化，原油回升，铝价震荡抬升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.65%至3267美元/吨，沪铝主力合约收至23925元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.8至58.8万手，日度仓单减少0.3至30.9万吨。铝锭社会库存较周一减少2.5万吨，铝棒社会库存较周一增加0.3万吨，昨日铝棒加工费调整，成交维持一般。国内华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游接货意愿有限。昨日LME铝锭库存减少0.2至25.8万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M升贴水有所走弱。 【策略观点】 中东冲突反复，情绪面相对摇摆。产业上看海外产量边际回升，但短期产量维持同比下降，铝价支撑较强。国内下游开工维持偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例边际下滑，库存去化放缓。短期铝价或震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：23600-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3180-3320美元/吨。（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924） 锌 【行情资讯】 周四沪锌指数收涨0.63%至25609元/吨，单边交易总持仓26.44万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期涨18.5美元/吨至3726.5美元/吨，总持仓24.68万手。SMM0#锌锭均价25640元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-120元/吨，广东基差-80元/吨，沪粤价差-50元/吨。上期所锌锭期货库存录得11.12万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差-25元/吨。LME锌锭库存录得9.85万吨，LME锌锭注销仓单录得2.46万吨。外盘cash-3S合约基差57.58美元/吨，3-15价差130.27美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.022，锌锭进口盈亏为-4739.62元/吨。据钢联数据，8月6日全国主要市场锌锭社会库存为24.5万吨，较8月3日增加0.37万吨。 【策略观点】 锌精矿港口库存下滑，锌精矿加工费加速下跌。CZSPT会议暂未扭转加工费下行趋势。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。LME锌注销仓单抬升，注册仓单跌破震荡区间，挤仓风险抬升，伦锌月差持续走强，结构性风险抬升。沪锌伦锌增仓突破，投机席位大幅加多，产业席位增加套保，预计锌价在强产业、弱宏观的背景下呈现高位偏强运行。 （分析师：张世骄，交易咨询号：Z0023261） 铅 【行情资讯】 周四沪铅指数收跌0.71%至15654元/吨，单边交易总持仓13.86万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期跌19美元/吨至1883.5美元/吨，总持仓18.69万手。SMM1#铅锭均价15525元/吨，再生精铅均价15500元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9200元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.75万吨，内盘原生基差-75元/吨，连续合约-连一合约价差-60元/吨。LME铅锭库存录得43.16万吨，LME铅锭注销仓单录得6.98万吨。外盘cash-3S合约基差-47.89美元/吨，3-15价差-135.6美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.232，铅锭进口盈亏为57.82元/吨。据钢联数据，8月6日全国主要市场铅锭社会库存为7.46万吨，较8月3日增加0.51万吨。 【策略观点】 铅精矿工厂库存与港口库存均有较大抬升，原生铅开工率抬升。再生铅原料库存下滑，再生铅开工率低位企稳。铅锭冶炼厂成品库存小幅抬升。下游蓄企开工进一步下行。伦铅库存在大幅交仓后维持历史高位。原油价格回落较多，海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格一定程度呈现反向波动，有色板块情绪短期转暖。预计铅价止跌企稳。 （分析师：张世骄，交易咨询号：Z0023261） 镍 【行情资讯】 8月6日，沪镍主力合约收报127460元/吨，较前日下跌2.69%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合 约升贴水为-150元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价1150元/吨，较前日持平。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报64.9美元/湿吨，较前日持平；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报28美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10-12%高镍生铁均价报1134.5元/镍点，较前日下跌2.5元/镍点。 【策略观点】 镍价大幅回落，重新测试前期低位。海外宏观方面，国际油价反弹近4%，美国10年期国债收益率升至4.67%左右，美股主要指数普遍回落。油价上涨使海外通胀压力重新升温，美债收益率上行压制有色金属估值，风险偏好降温进一步放大镍价跌幅，当前宏观环境对镍价影响偏空。基本面来看，进口镍维持贴水，金川镍升水处于低位，现货采购仍以刚需为主。印尼镍矿价格保持稳定，但高镍生铁价格回落，成本端支撑边际减弱。印尼镍产品供应持续增长，全球显性库存维持高位，供应宽松格局仍是镍价的主要压力。预计镍价短期震荡偏弱，快速下跌后存在技术性修复需求，但高库存和宏观压力限制反弹空间。沪镍主力合约参考运行区间12.2-13.1万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.50-1.65万美元/吨。 （分析师：刘显杰，交易咨询号：Z0024134） 锡 【行情资讯】 8月6日，沪锡主力合约收报430980元/吨，较前日上涨0.03%。现货升贴水报750元/吨，较前日持平。SHFE仓单库存报4732吨，较前日增加34吨。LME库存最新可得数据为8月5日5795吨，较