宏观金融
股指期货普遍下跌，两市成交额增加。5月社融增量超预期，M2-M1剪刀差缩小。国常会强调推动房地产市场止跌回稳。央行开展4000亿元买断式逆回购操作，流动性较为宽松。中美利差扩大。
期指交易逻辑
国债利率处于低位，股债收益比较高，资金有望流入高收益资产。经济有望在政策助力下逐步复苏。建议逢低做多与经济高度相关的IH或者IF股指期货，亦可择机做多与“新质生产力”相关性较高的IC或者IM期货。
期指交易策略
单边建议逢低买入IF股指多单，套利暂无推荐。
国债行情
TL、T、TF、TS主力合约均上涨。
贵金属
美国通胀数据低于预期，市场预期美联储下半年宽松货币政策，驱动白银价格后续表现强势。建议逢低做多沪金和沪银。
有色金属
铜价冲高回落，库存减少，现货进口亏损扩大，需求略有走弱，短期价格维持高位震荡。铝价上扬，库存去化，需求担忧对情绪面构成压制，总体铝价或冲高回落。锌价下跌，下游消费乏力，库存企稳，预计铅价维持偏弱运行。镍价震荡下行，供需过剩格局不改，库存虽有阶段性去化但难以维持，短期成本有所支撑但更大矛盾在需求层面，待镍现货需求转弱后，镍价或进一步下跌。锡价震荡运行，锡矿短期供应紧缺加剧，终端消费乏力，预计国内锡价短期将于250000-270000元/吨区间震荡运行。
碳酸锂
基本面未出现实质好转，上方面临较大抛压。供给端出清缓慢，国内供给显现出较强的韧性，周度产量回归高位，SMM库存增至历史新高。市场对下半年需求信心不足，国内强制配储政策松绑及关税不确定性冲击锂电需求。短期底部偏弱震荡概率较高。
氧化铝
矿端扰动持续，但氧化铝产能过剩格局仍难改，氧化铝价格预计仍将以成本作为锚定，矿价为核心矛盾，年内矿价重心或将上移。预计几内亚铝土矿CIF将维持在70-85美元/吨的区间，对应山东地区冶炼成本为2700-3050元/吨，预计期价下半年将维持偏弱震荡。
不锈钢
市场青山系资源库存高企，持续对钢价形成压制。但得益于生产成本居高不下，青山钢厂的限价措施有效减缓了价格下滑速度。市场其他贸易商出货意愿强烈，加之原料价格持续走弱，整体钢价仍表现偏弱。短期预计市场价格将延续小幅震荡走势。
黑色建材
螺纹钢和热轧板卷价格均小幅上涨，库存去化中，整体需求依旧疲软。出口方面，本周出口量有所回落，出口重心持续下移，外需边际走弱迹象明显。整体而言，当前市场已步入传统淡季，终端需求转弱的趋势愈发明显。铁矿石短期偏震荡运行，后续关注供需边际变化以及中东冲突加剧对商品整体氛围的影响。
纯碱和玻璃
纯碱前期检修增加，供需边际有改善，中期供应宽松、库存压力仍大。预计盘面偏弱运行。玻璃库存去化，地产需求未有超预期提振，预计期价偏弱运行。
锰硅和工业硅
锰硅和工业硅价格均下跌，需求端持续弱预期显著削弱了供给端的收缩所能够带动的价格向上动力。短期来看，我们认为硅铁价格或依旧难以摆脱压力，若后期需求端出现明显拐点，或电力价格继续向下调整，则仍需要注意价格进一步回落的可能风险。
能源化工
橡胶NR和RU震荡反弹修复，建议中性思路，短线操作。原油大幅上涨，带动NR和RU震荡反弹修复。甲醇受地缘局势影响大幅走高，关注后续局势变化。尿素价格持续走低，短期继续追空性价比不高，可以关注在低位逢低多配的机会。苯乙烯价格或将维持震荡偏弱。PVC偏强震荡，后续来看基本面偏弱预期压力下PVC仍将偏弱运行。乙二醇短期矛盾为中东战事升级，石脑油价格大幅抬升，BZN或将回落，待战事平稳后预计苯乙烯价格或将维持震荡偏弱。聚乙烯价格或将维持震荡。聚丙烯价格偏空。
农产品
生猪价格主流上涨，预计今日猪价盘整运行。鸡蛋价格平稳运行为主，预计本周蛋价平稳。豆粕现货上调，下游仍在补库。油脂受原油大涨、美国生物柴油政策草案超预期、马来西亚最新高频数据较好支撑，不过上方空间受到RVO规则仍未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡偏强看待。白糖价格偏强震荡，预计后市糖价走弱的可能性偏大。棉花价格窄幅震荡，预计短线棉价延续震荡走势。
