一、股指市场
- 指数表现：沪指、创指、科创50、北证50、上证50、沪深300等多数股指下跌，中证500、中证1000、中证2000、万得微盘上涨。
- 成交额：两市合计成交11543亿，较上一日减少1040亿。
- 宏观消息：商务部开展汽车流通消费改革试点，美将多家中国实体列入出口管制清单，美国芝加哥联储主席表示下一次降息可能需要等待更长时间。
- 资金面：融资额减少，隔夜Shibor利率上升，流动性较为宽松，信用利差扩大，中美利差缩小。
- 市盈率：沪深300、中证500、中证1000、上证50等指数市盈率处于较低水平。
- 市净率：沪深300、中证500、中证1000、上证50等指数市净率处于较低水平。
- 股息率：沪深300、中证500、中证1000、上证50等指数股息率处于较低水平。
- 期指基差比例：IF、IC、IM、IH等期指基差比例有所变动。
二、交易逻辑
- 海外美债利率高位震荡，对A股影响减弱。
- 国内2月PMI季节性走高，2月M1因春节错位因素偏弱。
- 政策鼓励中长期资金入市，经济有望逐步复苏。
- 市场情绪转为积极，建议逢低做多与经济高度相关的IH或IF股指期货，亦可做多与“新质生产力”相关性较高的IC或IM期货。
三、期指交易策略
四、国债行情
- 国债主力合约上涨，市场情绪提振。
- 央行逆回购投放回暖，资金面转松，长短端利率均小幅下行。
- 建议逢低买入为主。
五、贵金属
- 沪金、沪银上涨，COMEX金下跌，COMEX银下跌。
- 美国耐用品订单数据具备韧性，联储宽松货币政策预期有所回落，金银价格短线下跌。
- 建议逢低做多贵金属品类，尤其关注白银后续价格上涨机会。
六、有色金属
- 铜价波动风险依然存在，关注国内库存变化。
- 铝价预计高位震荡走势，关注铝锭库存走势及终端消费数据。
- 锌价仍有进一步下行的空间和风险。
- 铅价出现短线冲高，后续需观察环保扰动持续性。
- 镍价短期震荡偏弱运行。
- 锡价预计高位震荡运行。
- 碳酸锂价格可能继续弱势。
- 氧化铝期价短期预计仍维持弱势。
- 不锈钢回调有限，震荡偏强运行。
- 钢材价格预计会呈现底部弱势震荡走势。
- 铁矿石价格或偏震荡运行。
- 玻璃库存止跌回升，价格或偏震荡运行。
- 纯碱库存压力仍大，供应偏宽松。
- 锰硅、硅铁价格短期仍建议观望。
- 工业硅盘面延续走弱，维持弱势。
- 橡胶胶价震荡下跌，宜谨慎。
- 原油短期策略以短多正套为主，中期策略单边观望等待空点出现。
- 甲醇价格下方空间预计有限，中长期向上则受到下游低利润牵制。
- 尿素盘面依旧维持强势。
- 苯乙烯持续逢反弹抛空。
- PVC大幅反弹，基本面短期内以碱补氯的格局仍然维持。
- 乙二醇EG05合约上涨，短期预计下跌空间有限。
- PTA负荷上升，加工费中枢将维持改善的局面。
- PX负荷上看，PXN有望迎来缓慢修复。
- 聚乙烯、聚丙烯价格预计维持震荡。
- 生猪价格或暂时稳定。
- 鸡蛋价格或大局稳定，局部窄幅涨跌调整。
- 豆菜粕价格预计呈震荡走势。
- 油脂维持震荡，中期则受新作油脂恢复性增产及美国生物柴油需求总量削减的疑虑影响偏空。
- 白糖短线糖价维持高位震荡，但从中长期来看，预计2025/26榨季将延续增产周期。
- 棉花价格单边大幅下跌的可能性较小，短线观望，中长线寻找逢低买入的机会。
