晨会纪要

交易咨询资格号： 2026年8月6日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 整体偏强。 未来看法： 从平衡表看，8月去库在2万吨以上，据钢联数据，本周去库7280吨，印证强现实表现。月初下游询价买货较少，仍需等待现货进一步转紧。9月后随着锂矿到港增加，检修结束后复产，产量将有明显提升，需求端若仍受到产能爬坡限制或将使得供给端增幅大于需求端增幅，去库幅度将有所下降。 工业硅多晶硅 工业硅：工业硅供需边际好转，成本支撑限制下方空间，受多晶硅情绪提振盘面已经部分修复估值，继续反弹需要更强的多晶硅政策预期催化板块内共振，此前低位多单可逢高部分止盈。 多晶硅：继续反弹或需要后续价格监管执行力度更强、厂家现货报价回到完全成本以上来催化，短期情绪或仍未充分释放，低位多单可先部分止盈，本周四仍有相关会议召开，关注后续价格监管政策和企业报价出货意愿变化。 【工业硅】 波动原因：矛盾不突出，窄幅震荡。 未来看法：供需方面，北方部分硅厂因行情不好本周继续扩大减产，西南产量基本见顶，总供应环比预计回落；需求延续弱弹性，但有机硅7月减产不及预期，淡季尾声旺季前夕需求后续有望逐步见底回暖带动有机硅产量企稳回升；工业硅丰水期过剩收窄，供需环比好转。估值中性偏低，此前焦煤上+E120涨传导至硅煤报价提涨后，硅煤暂未有新变化；西南复产后并未降价出货。 【多晶硅】 波动原因：厂家现货继续封盘不报，本周三会议尚无实际成本锚定执行细则公布，盘面情绪冲高回落，但周四仍有会议继续召开，预计博弈情绪仍未降温。 未来看法：政策端，7月20日无锡能耗限额宣贯会公布多晶硅三级准入标准大幅不及市场预期，有效出清过剩产能的政策强度不及预期。7月31日国家市场监管总局在盐城召开价格合规指导会议。供需方面，高库存+丰水期累库的弱现实矛盾无变化。头部大厂复产带来的产量增量或加快，供应爬坡丰水期或持续跑赢需求，仍有累库预期，弱现实矛盾依然突出。估值方面，本周反弹后估值已经部分修复，目前中性，等待厂家给出现货报价锚定。 上一交易日波动原因：隔夜ICE美棉价格反弹运行，天气引发产棉国棉花产量的忧虑，叠加美元走弱的提振。昨日国内郑棉反弹幅度较大，受天气引发的农产整体走强提振，且国储棉结束了投放以来的价格下跌态势。 未来看法：目前需关注美国棉花产区棉花生长的影响，USDA最新数据显示，截至2026年8月2日当周，美国棉花优良率42%，之前一周为46%，去年同期为55%；另外巴西棉花产量预期下降对市场影响较大。贸易方面，美国截至7月23日当周棉花出口销售净增29719包，较前一周减少42%。巴西出口积极，7月前四周棉花出口127653.54吨，日均同比增长28%（Secex）。印度棉花进口动力较强，CAI上调本年度印度进口棉花至600万吨，因关税豁免政策提振。近期关注天气对棉花主产国产量的影响，同时原油市场的价格波动较大对棉价的影响。 上一交易日波动原因：隔夜ICE原糖继续反弹收阳，依然是天气引发的产量忧虑提振糖价。国内糖价低位震荡反弹运行，高库存压力依旧，部分低吸买需进场提振价格反弹。 未来看法：当前榨季全球食糖过剩，但下一榨季正面临供给收缩预期忧虑，特别是欧盟、印度高温干旱引发的减产，Stone X将2026/27榨季全球食糖供需缺口从之前的55万吨上调至170万吨； Greenpool也上调2026/27榨季全球食糖供给缺口预估值334万吨，之前预估为缺口170万吨。巴西糖阶段性食糖生产同比下降幅度较大，阶段性上因降雨影响压榨进程，同时巴西乙醇掺混比提升对乙醇需求增加，不利于巴西甘蔗制糖比提升，糖产量面临下降。巴西港口待运船只数量减少，巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至7月29日当周，西港口等待装运食糖的船只数量为40艘，此前一周为43艘。巴基斯坦（PSMA）敦促政府允许出口58.5万吨糖以缓解过剩压力。印尼政府将收紧进口精制糖的管控；印度食糖库存下降和季风降雨将逐步减少对产量不利。整体市场氛围逐步转多。 国内现货糖低位震荡，低吸需求和双节需求开始采购，昨日现货成交略好转。供给端看，本榨季增产带来的库存同比偏高，同时下一榨季糖产量预估下降空间有限给糖价带来的下行压力。估值方面，当前国产糖现货及期货价格均已低于生产成本，配额外进口成本随着国际糖价上涨而抬升，目前已与郑糖盘面相当，给内糖价格反弹带来题材。 未来看法：昨日鸡蛋现货整体稳定，截止8月5日粉蛋均价4.14元/斤，红蛋均价4.29元/斤。当前蛋鸡养殖利润仍偏高。 液化石油气 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。