广发期货日评20260806

每日精选

• 碳酸锂：多空博弈下，去库偏强提振市场信心，盘面震荡走强。8月排产预计整体增加，非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应显著但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产。需求中短期韧性确定性较强，市场调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平。社会环节库存去化幅度维持逐周放大，结构上下游和其他环节库存趋势性消化，上游冶炼厂库存小幅增加，但仓单集中注销期后流通抛压或有显现。短期盘面情绪和技术仍有压制，但近两日跌破前低后盘面反弹动能有所累积，短期关注主力能否在14.5以上持续突破站稳，短线预计区间调整为主，主力参考13.8-14.5万。
• 纯碱：需求持续缩量，盘面震荡寻底。纯碱供应高位，库存微增，基本面缺乏支撑，盘面依然保持弱势。现货市场价格维持偏弱态势，下游补库意愿偏弱，市场交投清淡。玻璃持续新增冷修，下游产能收缩导致纯碱需求缩量、厂库高企。玻璃企业刚需补库，低价成交维持，保持安全边际库存，存货意向不高。光伏产能持续收缩，同样对于纯碱需求缩量。而供应端高位运行，过剩严重。短期看纯碱走势难有反转驱动，后市预计仍以震荡寻底为主，空单可继续持有。
• 铁矿石：负反馈兑现，矿价承压运行。铁矿近期大跌的起因为7月政治局会议政策预期落空，后在成材淡季需求走弱、负反馈预期之下加速下行，这其中亦有唐山短期环保限产的助推。极端情绪释放下铁矿跌破前期95美金支撑。海运费整体保持高位，昨日海运费环比有所回升，C5航线+1.14美元/吨，C3航线+0.73美元/吨。基本面来看，7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，周均发运量边际下滑，但8月进口矿供给预计略有回升。需求方面，当前247家钢厂日均铁水产量已降至235.55万吨，钢厂盈利率同步恶化至33.77%的历史低位；8月中上旬终端用钢需求仍处淡季，弱现实弱预期格局延续，但随着淡季需求的结束，中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升，预计8月铁水均值在237万吨附近。库存方面，截至7月末45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，受需求淡季及供应回升的影响，8月铁矿库存或止降转增。综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企的压力下预计震荡偏弱运行；不过，海运费目前支撑仍存，上方空间受制于基本面宽松格局。09合约暂时关注680一线支撑，策略上建议反弹至720一线试空。
• 棉花：多空因素博弈，棉花价格区间震荡运行。洲际交易所（ICE）棉花期货上涨，受美元走软支撑，同时主要产区作物前景担忧提供额外支撑。美棉生长进度同比小幅偏快，优良率保持平稳。当前USDA本年度棉花签约逐步收官，装运量进入季节性回落阶段，新年度签约订单大幅回升。印度降水偏少，棉花播种与生长进程受阻；全球主要产棉国天气风险持续存在，对美棉盘面有一定支撑。国内市场来看，7月中央储备棉开启投放，一定程度缓解了市场对供给偏紧的预期；新疆主产区气温较7月中下旬有所回落，市场对于产量的担忧情绪同步降温。当前下游消费尚未出现明显回暖，棉价上行面临压力，但纺企开工维持高位，原料端仍存在刚性采购支撑，后续需重点关注传统旺季的需求修复力度。8月新疆棉花进入定产关键窗口，南疆持续高温缺水给新棉生长埋下不确定性，新季天气变化将成为主导行情的核心因素。综合来看，短期国内棉价或将以区间震荡为主。

宏观金融

• 股指：科技主线集体上行，股指蓄势反弹。A股市场低开高走，上证指数收报0.33%，深成指收报3.25%，创业板指收报5.64%。科技主线反弹，涨幅居前的行业包含贵金属、半导体、电子元器件。高股息板块承压，跌幅居前的行业包含石油天然气、通信设备、酒类。期指市场，四大期指主力合约仍大部分随现货指数上行。建议单边观望为主，可轻仓卖出沪深300看跌期权赚取权利金。
• 贵金属：地缘局势缓和美国经济压力增加美元走弱贵金属大涨。国际黄金全体维持震荡上行涨幅不断扩大并线上4200美元，收盘报4247美元/盎司，涨幅4.17%为今年2月以来最大单日涨幅。国际白银与黄金同步上涨并站上62美元，收盘价62.013美元/盎司涨幅4.2%。铂钯涨幅相对金银更加温和。建议多单逢高止盈，关注美元走势、主要供应国政策动态，供需紧平衡下锡价具备中长期配置价值。
• 有色金属：加息预期缓和，高铜价抑制下游需求。铜矿偏紧逐步传导至锭端偏紧，7月电解铜产量出现近5年来首次同比降幅。国内货源偏紧亦使得进口窗口开启，叠加美国持续囤铜，LME库存大幅去化，基差和月差均转正。美国铜关税政策实施面临产业和政治层面的风险。短线多单可止盈，长线多单可持有，主力关注105500-106000支撑。
• 黑色金属：原料反弹，带动钢价企稳。钢材需求同比下降，当前淡季需求环比下滑，主要是内需下滑较多，出口尚未走弱。钢厂检修减产匹配淡季需求，减产后库存持平走势。8月钢厂有复产预期，库存或再次累库，需要关注下半年旺季需求回升程度。考虑铁元素供应偏宽松，碳元素供应偏紧情况，钢价反弹需要旺季需求回暖配合。短期价格将转为震荡走势。空单可逐步止盈离场，螺纹和热卷下方分别关注3000和3200附近支撑。
• 农产品：油脂、粕类、生猪、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果等品种短期震荡运行，关注下游需求修复力度、新季产量数据、天气变化等因素。

能源化工

• 原油：海峡预重开，油价遭重挫。美伊谈判或有进展，油价短时偏弱持续承压。需求端边际小幅改善，海外夏季出行旺季消费韧性延续，国内主营炼厂开工率大幅回升，检修装置集中复工、成品油消费季节性修复与加工利润改善共同驱动，但地方炼厂开工仍偏谨慎，整体修复力度有限。库存端呈现分化，美国商业原油小幅累库、战略储备续创多年新低，全球低库存格局未变，底部支撑逻辑仍存。美伊停止互袭后，短期油价已从“地缘单边驱动”切换至“基本面+地缘博弈”的震荡格局。
• PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶、集运欧线等品种短期震荡运行，关注地缘局势、供需关系、成本支撑等因素。