每日精选
- 铝：中东地区铝厂受损，供应实质性减少，推动LME铝价创新高。国内央行维持宽松流动性，对铝价形成支撑。但美联储加息预期和油价波动拖累铝价上行空间。社会库存累库，制约内盘上涨高度。预计短期沪铝上下空间均有限，核心运行区间24000-25500元/吨。
- PTA：原料PX供应收缩，PX工厂减产和检修预期增加，推动PTA价格偏强。但PTA自身驱动有限，跟随原料波动。预计短期PTA跟随原料或偏强震荡，关注中东地缘态势。策略上，关注TA7-9低位正套机会。
- 焦煤：竞拍涨跌互现，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动。焦煤现货下跌企稳，焦炭第二轮提涨落地预期达成。重点跟踪产业自身供需变化。策略方面，单边震荡看待，焦煤2605合约区间参考1000-1150，套利建议多焦炭空焦煤。
- 生猪：现货触底反弹，集团缩量提振资金看涨预期。行业亏损持续放大，产能淘汰略有放大。短期现货价格仍未见到改善空间，4月出栏量环比继续上行。建议谨慎追多。
宏观金融
- 股指期货：A股主要指数高开低走，风格有所切换。美伊谈判虽未达成全面共识，但后续仍会有新的谈判进程。A股在4月业绩期更偏向走势分化，基本面影响力上升，但暂不具备突破性反转升势的动力。建议持有指数期权牛市价差为主，或在蓝筹指数品种上卖出远月虚值看跌期权。
- 贵金属：中东局势对市场情绪提振力度有限，贵金属冲高回落收跌。美伊冲突中关键在于霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，若未来对通胀压力不断增加全球央行货币政策难以松绑，则对相关风险资产和金属等商品仍有压制。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，风险偏好改善情况下地缘局势对贵金属仍有冲击但总体或边际递减。建议单边逢低轻仓做多，上方阻力在5000美元附近，波动率下行情况下可逢高卖出虚值期权。
有色金属
- 铜：硫酸紧缺加剧湿法冶炼铜紧缺预期，铜价高位运行。近期铜价上涨源于市场对后续电解铜供应紧张的担忧，从产业链视角来看，铜矿紧缺或逐步传导至电解铜偏紧，符合我们在年报中阐述的观点，供应端扰动提供价格支撑。预计短期铜价震荡偏强，主力关注97000-98000支撑。
- 氧化铝：6月到期仓单大量积压，盘面呈现深度Contango结构。价格形成趋势性反转仍需等待供给端明确收缩或实质性产能调控落地。主力运行区间2600-2800，可逢低卖出看跌期权博弈政策反复；套利端可择机参与6-9反套。
- 铝：盘面震荡走强，短期上下空间均有限。核心运行区间24000-25500，建议密切关注中东局势演变及国内库存拐点，逢低做多思路。
- 铝合金：供需双弱，关注原铝价格波动。预计短期内ADC12价格将延续宽幅震荡，预计运行区间23000-24500元/吨，方向性跟随电解铝波动，需重点关注节后消费表现及宏观情绪变化。主力参考23000-24500运行，可考虑多AD空AL套利。
- 锌：社会库存累库，现货成交走弱。预计盘面偏强运行，主力关注23000附近支撑。
- 锡：地缘冲突缓和，市场风险偏好好转，锡价偏强震荡。预计短期锡价偏强运行，多单继续持有，后续关注下游对高价锡接受程度。
- 镍：印尼修订HPM抬升成本底部，情绪提振盘面偏强运行。预计盘面偏强运行，主力参考136000-144000运行。
- 不锈钢：印尼新政成本支撑强化，盘面偏强震荡。预计短期震荡偏强，主力参考14300-15000运行。
- 碳酸锂：供应扰动预期持续，情绪乐观盘面价格中枢抬升。预计盘面价格中枢抬升维持偏强运行，主力区间参考16.2-17.2万。
- 多晶硅：暂无进一步消息，多晶硅期价震荡。价格或在3-4万区间震荡。关注后期是否有进一步反内卷会议落地举措，以及后期的减产进度、需求恢复情况。
- 工业硅：工业硅现货企稳，期价偏强震荡。预计短期工业硅有望在8000-8600元/吨左右震荡，若有多单建议逢高平仓。关注产量调控、环保及成本端波动的影响。
- 钢材：铁矿供应干扰影响钢价走强。预计短期原料对钢价有支撑，10月合约螺纹3050和热卷3200附近支撑明显。维持钢价区间震荡走势判断。螺纹波动区间参考3050-3200；热卷波动区间参考3200-3350.
- 铁矿：供需格局改善，铁水复产加速。预计短期铁矿支撑因素较多，但下周金布巴现货流动性亦将释放，短期多空因素交织，05合约关注最便宜交割品仓单成本，09合约预计震荡偏强运行。
- 焦煤：竞拍涨跌互现，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动。策略方面，单边震荡看待，焦煤2605合约区间参考1000-1150，套利建议多焦炭空焦煤。
- 焦炭：焦企第二轮提涨博弈，盘面跟随焦煤波动。策略方面，单边震荡看待，焦炭2605合约区间参考1550-1750，套利建议多焦炭空焦煤。
- 硅铁：产区结算电价重心下移，关注硅铁供应变。预计短期宽幅震荡运行，区间参考5400-5900。
- 锰硅：减产有所兑现，锰矿成本支撑或减弱。预计短期价格震荡运行，可6100一线试多。
农产品
- 粕类：美豆震荡运行，国内现货压力较大。预计盘面维持区间震荡结构。
- 生猪：现货触底反弹，集团缩量提振资金看涨预期。预计短期现货价格仍未见到改善空间，建议谨慎追多。
- 玉米：市场多空僵持，玉米震荡运行。预计短期玉米供应相对充足而需求偏淡，整体价格窄幅震荡，区间操作为主。
- 白糖：现货报价稳中偏弱，市场成交一般。预计现货价格或将震荡偏弱运行，即便出现反弹，空间也相对有限。
- 棉花：减产预期支撑，棉花价格偏强震荡。预计郑棉维持高位震荡格局。
- 鸡蛋：终端备货增加，蛋价偏强上行。预计鸡蛋主力维持低位震荡格局。
- 油脂：中东局势影响力下降，油脂走势分化。预计棕榈油有望在4350-4400令吉区间震荡筑底；豆油方面，供需基本平衡下，基差报价以稳为主；菜油方面，短线来看现货随盘波动，基差报价有望下跌。
能源化工
- 原油：美伊或开启第二轮停火谈判，等待中东局势的进一步发展。预计油价继续围绕地缘扰动宽幅震荡，建议观望。
- PX：负荷仍受原料影响，供需驱动有所转强。预计短期PX支撑偏强，关注中东地缘态势及油价走势。策略上，PX在产业链中偏多配。
- PTA：自身驱动有限，跟随原料波动。预计短期PTA跟随原料或偏强震荡，关注中东地缘态势。策略上，关注TA7-9低位正套机会。
- 短纤：自身驱动有限，短纤跟随原料波动。预计短期短纤支撑偏弱，绝对价格跟随原料波动为主，关注成本端走势及下游成本传导情况。策略上，单边观望；PF盘面加工费800以下可适当低位做扩。
- 瓶片：瓶片供需依旧偏紧，但中东局势反复，瓶片跟随原料端宽幅震荡。预计4月需求有望增加，预计将出现下游高价刚需补货或逢低集中采购瓶片，同时，瓶片供应提升有限，因此，4月瓶片供需预期偏紧，加工费预期偏强运行。策略上，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计偏强运行。
- 乙二醇：中东局势趋缓，但供应及物流回归尚需时间，近月EG去库预期不变。预计短期乙二醇价格存回落预期。策略上，观望。
- 纯苯：供需好转预期下价格支撑偏强。预计纯苯供需逐步好转。策略上，偏多配；EB05-BZ05价差（目前1193）套利离场。
- 苯乙烯：低估值下支撑偏强。预计短期苯乙烯支撑偏强，关注美伊谈判情况。策略上，同纯苯。
- LLDPE：盘面震荡, 上游库存去化不畅，整体成交转弱。预计盘面震荡，后续需重点跟踪库存和基差变化。策略：宽幅区间震荡。
- PP：供需双弱，基差偏强。预计地缘和油价影响，单边波动较大。策略：观望。
- 甲醇：基差偏强，库存大幅去化。预计近月合约甲醇价格将维持宽幅震荡偏强格局，远月合约随着进口恢复，重心下移。策略：观望。
- 烧碱：地缘扰动反复，烧碱价格回归基本面。预计短期预计向下空间有限。策略：关注美以伊局势，前期空单离场。
- PVC：市场情绪偏弱，PVC价格回调探底。预计国内PVC市场短期受区域情绪影响波动，但可跌空间预计有限。策略：观望。
- 尿素：库存降至低位，价格底部支撑较强。预计尿素工业需求强劲支撑价格坚挺运行，且工厂库存行至低位，市场成交较好，短期预计向下空间有限。策略：关注美以伊局势，前期空单离场。
- 纯碱：供应端产线负荷波动，个别企业出口接单增加，纯碱震荡偏强。预计短期纯碱总体低位震荡看待，05合约区间参考1100-1200，可观望或轻仓布局多单博弈5月检修预期，持续关注产线检修及需求恢复和去库情况。
- 玻璃：供需略有增加，玻璃低位震荡。预计玻璃震荡看待，区间参考930-1000，建议观望，关注后续产线和库存变化及需求恢复情况。
- 天然橡胶：供应增量预期，胶价震荡为主。预计胶价震荡为主，运行区间16500-17500。策略：观望为主。
- 合成橡胶：丁二烯装置新增检修，BR成本支撑预期再度走强。预计短期BR震荡运行。策略：多NR2606空BR2606离场。
集运欧线
- MSK新开仓沿用2100美金/大柜，现货底部逐渐清晰。预计即期运费处于基本面结构相对承压阶段，04合约围绕现货价格中枢震荡。淡季揽货承压与地缘降温拖累旺季预期，五一船司备货或构建短时运费底部，关注06合约逢低做多机会，或进行6-10正套。
