光伏设备行业深度报告：商业航天志在星海，关注太空配套设施带来的机遇

商业航天志在星海，关注太空配套设施带来的机遇 光伏设备行业深度报告 2026年07月29日评级同步大市评级变动维持 投资要点 全球商业航天迈入高速发展期，发射活动持续增长：2025年全球共研制发射航天器4591个，成功入轨4571个。发射总量和成功入轨数量分别同比增长60.1%和62.0%，增速与规模均创近年新高，商业发射占比攀升至90%；低轨大规模宽带星座部署占研制发射总量的84%。卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源 卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源，低轨卫星尤为重要：低轨卫星因为较低的轨道高度，具有传输时延小、链路损耗低等特点，适合发展卫星互联网业务。2025年低轨卫星按所属国家或地区统计，美国共部署3792个（其中“星链”3206颗），占全球的83%；中国共部署387个，数量居第二位。截至2026年4月，国家队、地方国资与民营企业形成多层次协同发展格局，累计规划低轨通信卫星总量突破5万颗 资料来源：财汇，财信证券 2025年以来，中国商业航天产业迎来政策密集落地的黄金期：国家层面率先完成制度性突破，各地紧随国家战略，结合自身资源禀赋出台差异化配套政策，配合“十五五”规划推动商业航天高质量发展。2026年7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，成功将卫星送入预定轨道，火箭一子级成功回收。此次任务是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，也是全球首次实现运载火箭海上网系回收。 贺剑虹分析师执业证书编号：S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 相关报告 1《光伏行业点评报告：光伏产品出口退税取消，光伏创新应用东风渐起》2026-01-222《光伏行业点评报告：商业航天产业趋势已来，关注太空光伏新技术方向》2026-01-203《光伏行业点评报告：盈利压力依旧明显，经营改善已见曙光》2025-09-10 美国围绕SpaceX全面发展商业航天产业链：猎鹰9号火箭是SpaceX的核心产品，其首创的一级火箭垂直回收与复用技术，彻底重构了航天发射的成本逻辑。在火箭运输业务之外，SpaceX打造了星链（Starlink）低轨宽带卫星星座，已部署数千颗在轨卫星，为全球偏远地区、海洋作业、应急救灾等场景提供高速互联网服务，是当前全球规模最大、商业化最成熟的商业卫星系统。 太空光伏深度绑定商业航天领域，应用场景广泛：太空光伏应用场景丰富，现有刚需场景（航天器自备供电），中期拓展场景（太空算力中心能源供给），未来潜力场景（地面能源补充电）均有较大市场空间，值得期待。相较于地面AI算力，太空算力的三大优势：近乎为零的能源成本、趋近于零的散热支出、显著降低的数据传输成本与时延，正成为商业航天领域最具潜力的高价值应用场景与必然发展方向。根据ResearchIntelo的数据，2034年全球太空数据中心市场规模有望达到1413亿美元。从成本、性能以及制作难度等角度考虑，砷化镓（GaAs）电池将是当下太空光伏的首要选择，而钙钛矿叠层电池则是未来选择。 投资建议：伴随火箭可回收技术发展带动的发射成本下降、太空光伏技术持续发展、太空算力中心等未来产业带动硬件需求的多重共振，商业航天领域有望迈入发展黄金期。考虑到商业航天发展对以太空光伏为主的光伏行业有较大助力，但目前仍处于行业早期阶段，维持行业“同步大市”评级。建议 关注光伏设备龙头捷佳伟创以及异质结设备龙头迈为股份。 风险提示：商业航天行业发展不及预期；火箭发射数量及回收技术的发展不及预期；原材料成本大幅波动；行业竞争加剧。 内容目录 1商业航天迈入高速发展期，关注龙头动态..........................................................................41.1全球商业航天迈入高速发展期，发射活动持续增长....................................................41.2低轨卫星稀缺性显著，中美重点发力............................................................................52国内商业航天迎来政策密集落地期，前景可期..................................................................83美国：以SpaceX为基石，全面发展商业航天产业链......................................................144太空光伏：深度绑定商业航天领域，应用场景广泛........................................................184.1伴随商业航天持续发展，太空算力等基础设施建设将带动光伏需求......................184.2砷化镓电池理论上是太空光伏的最佳选择，传统晶硅电池依旧具备优势..............225投资建议.................................................................................................................................246风险提示.................................................................................................................................25 图表目录 图1：2025年已发射航天器分类（按用途区分，单位：个）.............................................4图2：2025年已发射航天器分类（按应用领域区分，单位：个）.....................................4图3：运载火箭发射次数（单位：次）..................................................................................5图4：2025年低轨卫星发射情况（单位：个）.....................................................................6图5：商业航天产业链..............................................................................................................8图6：“十五五”推动商业航天高质量发展........................................................................12图7：我国商业航天核心产业规模........................................................................................13图8：网系捕获方式成功回收长征十号乙运载火箭............................................................14图9：猎鹰9号拆解................................................................................................................15图10：SpaceX猎鹰9号回收示意图....................................................................................16图11：Starlink系统架构示意图...........................................................................................17图12：近10年国内光伏新增装机容量................................................................................18图13：太空光伏的应用场景..................................................................................................20图14：太空光伏产业链..........................................................................................................21图15：全球太空算力中心市场规模（单位：亿美元）......................................................22图16：砷化镓和钙钛矿叠层电池理论转化效率较高..........................................................23表1：根据卫星轨道高度分类..................................................................................................5表2：ITU申请规则..................................................................................................................6表3：中国已规划的低轨卫星情况（部分）..........................................................................7表4：商业航天下游应用细分赛道格局..................................................................................8表5：2025年以来国内部分商业航天政策梳理...................................................................10表6：中国商业航天主要产业集群........................................................................................13表7：太空光伏的优势............................................................................................................19表8：地面与太空数据中心对比............................................................................................20表9：光伏三大技术路线优劣势全景对比............................................................................24 1商业航天迈入高速发展期，关注龙头动态 1.1全球商业航天迈入高速发展期，发射活动持续增长 2025年全球航天器研