商业航天筑宏图，太空光伏耀星海

商业航天重塑产业格局，低轨时代开启万亿征程

商业航天正重塑航天产业逻辑，以市场为导向，追求商业利润最大化，通过满足多元化市场需求实现可持续发展。低轨资源，即运行在低地球轨道上的卫星所占据的轨道位置与无线电频率，成为稀缺战略资源，争夺白热化。中美双强主导商业航天发展，但中国在星座组网、可回收火箭等核心技术方面仍有较大发展空间。

可回收火箭竞速升级，航天产业迈入规模化

可回收火箭通过将高昂的硬件成本摊薄至多次发射，实现了革命性的降本增效，是商业航天实现高频次、规模化发展的关键。液体火箭更适合可回收火箭，目前国内可回收火箭技术尚在攻关，但已取得关键进展。发动机是火箭成本核心，3D打印技术在发动机及箭体结构中的应用可实现减重并缩短研发周期，成为支撑高频次发射的底层技术。

卫星规模化部署在即，太空光伏大有可为

全球卫星发射活动呈现增长态势，低轨星座的大规模组网成为主要驱动力。中国商业航天星座布局已初步成型，形成了多个万颗级星座计划。SpaceX“百万AI卫星”计划开启太空算力革命，低地轨道卫星容量充足，为太空光伏产业发展提供广阔空间。

太阳翼市场加速扩容，产业前景广阔

太阳翼是卫星能源系统的核心部件，柔性太阳翼通过采用聚酰亚胺等材料，在相同面积下可减重，收纳体积缩小，支撑了卷绕式、折叠式等新型机构的部署。从技术路径看，当前柔性太阳翼主要围绕三类电池材料技术路线展开：硅基、柔性薄膜砷化镓和钙钛矿。钙钛矿电池作为新兴技术，凭借其高效率潜力和低成本优势，有望成为太空光伏主流路线。

投资建议

随着卫星的功率提升，能源系统的成本占比有望提升，建议关注太空光伏产业链相关标的：迈为股份、奥特维、钧达股份、高测股份、捷佳伟创、帝尔激光、拉普拉斯、晶盛机电、双良节能等。