太空光伏迈入晶硅时代
光伏电池作为太空航天器最重要的能源供应方式，在太空高能宇宙辐射、极端温差循环、高真空等极端环境下展现出其优势。然而，早期航天光伏技术主要依赖成本高昂的III-V族多结光伏电池，其成本高达20万-30万元/平方米。为推动低成本、高频次卫星替换的运营模式，SpaceX开创性地采用硅基PERC光伏电池，大幅降低成本，推动低轨卫星大规模部署。
太空场景下p型HJT电池具备比较优势
p型电池凭借其对辐射环境的出色耐受性，成为太空场景下更优选择。HJT电池具备薄片化、低银耗、低衰减及低温度系数等优势，成为当前最适配太空场景的晶硅光伏技术路线。薄片化设计可降低发射载荷，适配卷迭式太阳翼，同时减少辐射衰减；低银耗方面，HJT依托低温工艺实现银包铜技术规模化应用，银耗降至5mg/W，在银价高企背景下具备显著成本优势；此外，HJT的衰减表现与温度系数均优于PERC、TOPCon等晶硅电池技术路线。
晶硅钙钛矿叠层有望成为最终方案
晶硅钙钛矿叠层电池技术，从根本上解决了传统光伏技术在太空应用场景下的“效率-成本-抗辐射性”的不可能三角。晶硅钙钛矿叠层电池通过光谱分治突破晶硅效率极限，理论极限超43%；钙钛矿比功率远超其他电池技术，且抗辐射性能优异，电子辐射下性能降幅低于砷化镓及晶硅电池，具自修复能力，叠层结构兼顾抗辐射与长寿命优势；当前钙钛矿技术已实现GW级产线落地，产业化路径清晰，有望成为太空光伏终极方案。
太空竞赛启幕，光伏开辟全新蓝海
低轨通信卫星推动太空晶硅规模化量产。低轨卫星具有迭代周期短、需求量大及服役寿命短的特性，不仅是当前市场规模最大的卫星轨道类型，同时也是最适配晶硅太阳翼的应用场景。SpaceX星链卫星总部署目标高达4.2万颗，近期已获批新增部署7500颗二代星链卫星；国内低轨卫星组网节奏同步提速，2025年12月国内相关主体向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。
太空算力带来广阔空间。马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，利用太阳同步轨道（SSO）7×24小时连续太阳能和真空辐射冷却，解决地球电力与基础设施瓶颈。2025年11月，马斯克公开提出，未来5年内搭载太阳能的AI卫星有望成为成本最优的AI算力供给方案，并规划未来在低轨每年部署100GW的太阳能AI卫星。
太空光伏的核心通胀逻辑不同于地面光伏。太空光伏的终端载体为卫星，其核心诉求是供电系统的可靠性，而非单纯的成本压降。太空光伏是典型的高试错成本赛道，对产品可靠性、企业技术积淀及品牌公信力的要求极为严苛，这决定了行业难以走向同质化的低成本竞争格局。在此背景下，伴随未来每年100GW+太空算力市场的释放，叠加太空光伏电池更高的单位价值量，有望为光伏行业开辟全新的增长空间，打开远超地面场景的市场空间。
受益标的
行业头部设备厂商：迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维、连城数控、帝尔激光、双良节能、高测股份、宇晶股份。深度布局太空光伏技术的电池厂商：东方日升、钧达股份、天合光能、晶科能源。
风险提示
政策推进不及预期风险、行业竞争格局变化风险、技术迭代不及预期风险。
