光伏设备行业深度报告：太空光伏深度报告：光伏向空，志在星海

光伏设备 2026年01月26日 ——行业深度报告 投资评级：看好（维持） 殷晟路（分析师）yinshenglu@kysec.cn证书编号：S0790522080001 周航（联系人）zhouhang1@kysec.cn证书编号：S0790125050020 太空迈入晶硅时代 太空高能宇宙辐射、±150℃极端温差循环、高真空散热受限等极端环境，对光伏电池的转换效率、寿命及材料结构提出严苛要求。现阶段III-V族多结光伏电池凭借高转换效率、优异抗辐射性与稳定性，成为卫星及空间站能源供给主流选择，但其依赖MOCVD设备与稀缺金属镓，成本高达20万-30万元/m2；而SpaceX开创性采用硅基PERC光伏电池，依托地面成熟供应链实现成本大幅下探，尽管硅基电池抗辐射性和转换效率低于III-V族电池，但其衰减周期与卫星设计寿命匹配，适配高频次卫星替换的运营模式，推动低轨卫星大规模部署。 p型HJT及钙钛矿叠层适配太空场景 相关研究报告 p型硅基电池抗辐射性能显著优于n型，而HJT电池具备薄片化、低银耗、低衰减及低温度系数等优势，因此p型HJT电池成为当前最适配太空场景的晶硅光伏技术路线。薄片化方面，当前头部企业已实现50-70μmp型超薄HJT电池交付，薄片化设计可降低发射载荷、适配卷迭式太阳翼，同时减少辐射衰减；低银耗方面，HJT依托低温工艺实现银包铜技术规模化应用，银耗降至5mg/W，在银价高企背景下具备显著成本优势；此外，HJT的衰减表现与温度系数均优于PERC、TOPCon等晶硅电池技术路线。 《光伏出口退税将全面取消，倒逼行业 高 质 量 发 展—行 业 点 评 报 告 》-2026.1.11 《光伏反内卷深度：反内卷持续深化，关 注 贝 塔 修 复—行 业 深 度 报 告 》-2025.9.3 晶硅钙钛矿叠层电池技术，破解了太空光伏“效率-成本-抗辐射性”不可能三角。晶硅钙钛矿叠层电池通过光谱分治突破晶硅效率极限，理论极限超43%；钙钛矿比功率远超其他电池技术，且抗辐射性能优异，电子辐射下性能降幅低于砷化镓及晶硅电池，具自修复能力，叠层结构兼顾抗辐射与长寿命优势；当前钙钛矿技术已实现GW级产线落地，产业化路径清晰，有望成为太空光伏终极方案。 《光伏技术深度系列（一）：BC盈利拐点率先而至，“反内卷”时代未来可期—行业深度报告》-2025.7.28 太空算力空间星辰大海 马斯克计划通过SpaceX、Tesla和xAI三方协同，构建基于Starlinkv3卫星的轨道数据中心，规划5年内年部署100GW太阳能AI卫星，2026年其推进建设100GW美国本土光伏产能也印证了这一规划。 不同于地面光伏的极致成本竞争，太空光伏以供电可靠性为第一优先级，高试错成本与长在轨测试周期抬高行业门槛，核心壁垒在于商业资源对接能力、品牌认可度、技术研发与工程化落地能力等维度。伴随百GW级太空算力市场释放，叠加太空光伏电池高单位价值量，将为光伏行业开辟全新增长空间。 受益标的 行业头部设备厂商：迈为股份、捷佳伟创、拉普拉斯、奥特维、连城数控、帝尔激光、双良节能、高测股份、宇晶股份。深度布局太空光伏技术的电池厂商：东方日升、钧达股份、天合光能、晶科能源。 风险提示：政策推进不及预期风险、行业竞争格局变化风险、技术迭代不及预期风险。 目录 1.2.1、地面光伏：逼向晶硅效率极限...........................................................................................................................51.2.2、太空光伏：降本推动转向晶硅...........................................................................................................................9 1.3.1、p型硅片更适合太空场景.................................................................................................................................131.3.2、HJT技术比较优势明显.....................................................................................................................................15 1.4.1、晶硅钙钛矿叠层突破晶硅极限.........................................................................................................................171.4.2、晶硅钙钛矿叠层产业化加速.............................................................................................................................19 2.1.1、低地球轨道具备大规模部署卫星的需求.........................................................................................................202.1.2、低轨通讯卫星推动太空晶硅规模化量产.........................................................................................................22 2.2.1、低地轨道具备充足卫星容量.............................................................................................................................232.2.2、太空算力带来广阔空间....................................................................................................................................242.2.3、太空光伏的核心通胀逻辑.................................................................................................................................25 3.1、迈为股份.......................................................................................................................................................................263.2、捷佳伟创.......................................................................................................................................................................273.3、拉普拉斯.......................................................................................................................................................................273.4、奥特维...........................................................................................................................................................................283.5、连城数控.......................................................................................................................................................................293.6、帝尔激光.......................................................................................................................................................................303.7、双良节能.......................................................................................................................................................................303.8、高测股份.......................................................................................................................................................................313.9、宇晶股份.......................................................................................................................................................................32 4.1、东方日升.......................................................................................................................................................................324.2、钧达股份.......................................................................................................................................................................334.3、天合光能..............................................