机械设备行业跟踪周报：推荐光伏设备的太空算力机遇，看好液冷、光模块设备高增速快迭代机会

推荐光伏设备的太空算力机遇；看好液冷&光模块设备高增速快迭代机会 2026年01月11日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 2.投资要点： 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 【液冷】CES展会召开，液冷产业链进展加速 CES展会黄仁勋展出Rubin架构液冷方案，液冷系统架构沿用GB300，冷板采用类似GB200的大冷板方案。交换机方面，Rubin和GB300类似，小冷板覆盖交换机ASIC芯片。另外柜内进水出水温度在60℃，进水温度45℃即可满足要求，因此干冷器即可满足要求。以台达、广达为代表的电源厂、ODM厂逐步切入液冷赛道，正配合北美客户积极打样，在CDU环节引入国内供应商，以宏盛股份为代表的零部件企业出货量增长超预期。推荐【宏盛股份】【英维克】，建议关注【领益制造】【鸿富瀚】【申菱环境】【高澜股份】【冰轮环境】【奕东电子】【中石科技】【同飞股份】【捷邦科技】【依米康】。 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn 【光模块设备】需求爆发+海外扩产加速，光模块设备产业需求爆发光模块为算力Sacle Out核心组件，英伟达服务器向Rubin架构演进，提出更高信号传 输带宽需求。我们判断跟随三大发展趋势，光模块引入自动化设备为必然趋势。1）技术升级：人工组装精度和检测准确率难以满足要求，自动化组装和AOI设备检测为大势所趋。2）需求放量：伴随算力需求上升，2026年对光模块需求已上修至千万级别，人工扩产速度难以满足需求。3）海外产能建设：东南亚劳动力存在素质与稳定性问题，自动化设备需求更加迫切。2026年有望成为光模块设备放量元年，奥特维已经斩获光模块头部厂商泰国工厂检测设备订单，凯格精机斩获外资光模块客户自动化组装线订单，并与国内头部光模块客户积极接洽，未来有望兑现更多订单。建议关注【罗博特科】【奥特维】【天准科技】【快克智能】【博众精工】【凯格精机】【杰普特】。 【光伏设备】AI时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式。在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/ 中轨的“太空算力”新形态。硅基HJT为太空光伏最优方案，HJT设备龙头将充分受益。全球卫星发射数量成指数级增长，叠加太空数据中心需求；原有三节砷化镓电池由于产能、成本、原材料等问题无法满足GW级别部署，HJT因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。投资建议：看好设备商充分受益于太空光伏新需求；重点推荐【HJT整线设备龙一】，建议关注【晶盛机电】【奥特维】【高测股份】。 相关研究 《福立旺深度报告：乘人形机器人之风，3C精密制造领军者再启航》2025-09-19 《大族数控深度报告：PCB设备龙头，本轮算力需求的核心受益者》2025-09-05 【半导体设备】存储需求持续放量，看好设备商受益于国产替代&需求共振存储需求持续放量，全球存储持续涨价。2026年1月5日三星与SK海力士宣布将一 季度服务器、PC及手机用DRAM报价较去年四季度上调60%-70%，主要因AI需求激增导致HBM产能挤占传统DRAM供应，供需缺口持续扩大。中日关系不确定性增加，设备国产替代有望加速。1月6日，商务部发布2026年第1号公告，对日实施两用物项出口管制。2024年中国大陆自日进口半导体设备391.7亿元，占同期总进口额23%，依赖度居高不下。鉴于地缘政治风险陡升，为确保供应链安全，我们预计本土Fab厂国产替代节奏有望加速。投资建议：重点推荐【北方华创】【中微公司】，低国产化率环节设备商【芯源微】【中科飞测】【精测电子】，薄膜沉积设备商【拓荆科技】【微导纳米】，后道封测【华峰测控】【长川科技】【某HJT设备龙头】 【工程机械】11-12月内销出现翘尾行情，看好26年板块开门红12月国内挖掘机销量10331台，同比+10.9%。年末国内出现翘尾行情，我们判断主要 系资金到位率有所改善。12月31日国家发改委下达2026年提前批“两重”建设项目清单，项目资金升至2200亿元，同比翻倍，这部分资金会对Q1行情产生较强支撑。叠加25年1月受春节影响为较低基数，看好26年板块开门红。12月挖机出口12764台，同比+27%。25年数据超预期原因一方面是欧美恢复，其次是非洲印尼等矿区表现优异。建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................44.行业重点新闻....................................................................................................................................175.公司新闻公告....................................................................................................................................186.重点高频数据跟踪............................................................................................................................207.风险提示............................................................................................................................................22 图表目录 图1：2025年12月制造业PMI为50.1％，环比增长0.9pct..........................................................20图2：2025年11月制造业固定资产投资完成额累计同比+1.9%...................................................20图3：2025年11月金切机床产量7.1万台，同比-3%....................................................................20图4：2025年11月新能源乘用车销量132万辆，同比+4%（单位：辆）..................................20图5：2025年12挖机销量2.3台,同比+19（单位:台）..................................................................21图6：2025年12国内挖机开工69.3小时，同比-24%....................................................................21图7：2025年11月动力电池装机量93.5GWh,同比+39%..............................................................21图8：2025年11月全球半导体销售额752.8亿美元，同比+30%.................................................21图9：2025年11月工业机器人产量69059台，同比+21%............................................................21图10：2025年11月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.2万台,同比+8.2%...............................21图11：2025年11月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+111%/-14%/+436%........22图12：2025年11月我国船舶新承接/手持订单同比分别+17%/+18%..........................................22 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【燃气轮机】专题报告：行业高景气&供需错配，看好国产集成&零部件供应商优先受益 【光伏行业】深度报告：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解 【奥特维】点评报告：成功向国内光通信龙头批量交付光模块AOI设备，平台化布局稳步落地 【巨星科技】点评报告：2025年报业绩预告点评：业绩符合预期，看好公司成长韧性&降息带来业绩弹性 【鼎泰高科】点评报告：2025年报业绩预告点评：业绩高增，AI PCB需求爆发拉动公司业绩成长 3.核心观点汇总 【光伏设备】行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解 太空算力：AI时代算力供需失衡催生“轨道数据中心”新范式：在全球AI大模型推动下，数据中心电力缺口日益凸显，催生将高算力卫星部署于低/中轨的“太空算力”新形态。相比传统地面数据中心，太空算力具备部署效率高、能源效率佳、冷却成本低等颠覆性优势。以“之江实验室+国星宇航”推出的“三体计算星座”为例，首批已入轨12星，远期规划1000POPS算力规模；海外SpaceX、谷歌、英伟达投资的初创企业Starcloud加速推进百GW级太空算力集群建设。 能源系统重量决定卫星综合成本，卷展式光伏阵列搭配柔性电池成发展关键：太空算力系统能源系统成本占比高达22%，决定卫星整体经济性。卷展式结构凭借轻量化、高功率质量比，逐步取代传统Z型结构，成为LEO轨道主流方案；但卷展式阵列仅适配柔性化、薄片化电池。硅基HJT电池凭借低温工艺、柔性兼容性和减重优势，最适配新一代卷展式光伏系统，海外NexWafe、Solestial等厂商已加速布局。同时，HJT亦为钙钛矿叠层的最优底电池，具备长