机械设备行业跟踪周报：看好光伏设备出海、太空算力机会，推荐国内销售旺季来临的工程机械

看好光伏设备出海&太空算力机会；推荐国内销售旺季来临的工程机械 2026年02月01日 证券分析师周尔双执业证书：S0600515110002021-60199784zhouersh@dwzq.com.cn证券分析师李文意 增持（维持） 执业证书：S0600524080005liwenyi@dwzq.com.cn证券分析师韦译捷 2.投资要点： 执业证书：S0600524080006weiyj@dwzq.com.cn证券分析师钱尧天 【光伏设备】SpaceX申请部署百万颗卫星，设备商有望充分受益于海外地面+太空光伏双重机遇 1月30日，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）提交了一项新申请，内容为“一个拥有前所未有的计算能力的卫星星座，可为先进的AI模型及其相关应用提供支持”。这一卫星系统将最多包含100万颗卫星，主要通过新一代重型运载火箭“星舰”发射，建立一个环绕地球的轨道数据中心网络。 执业证书：S0600524120015qianyt@dwzq.com.cn证券分析师黄瑞 1、太空：全球卫星发射数量指数级增长，硅基HJT是最优太空光伏方案。中国无线电创新院向国际电信联盟申请20万颗低轨轨道权限，SpaceX加速4.2万颗星链系统建设，GW级别太空光伏需求放量。原有三节砷化镓电池由于产能、成本、原材料等问题无法满足GW级别部署，硅基HJT因其柔性减重、成本低、不受原材料限制等特性成为短期最优替代方案，远期转向钙钛矿-HJT叠层电池。2、地面：海外地面光伏市场需求同样旺盛，设备商出海有望加速。欧洲、土耳其及日 执业证书：S0600525070004huangr@dwzq.com.cn研究助理陶泽 本客户均有明确需求，远期海外市场设备需求有望突破70-90GW，其中美国市场约40-50GW。重点推荐【HJT整线设备龙头】，单晶炉龙头【晶盛机电】、超薄0BB串焊机龙头【奥 执业证书：S0600125080004taoz@dwzq.com.cn 特维】、超薄硅片切片设备龙头【高测股份】等 【工程机械】Q1开工旺季即将来临，看好板块Q1确定性机会复盘2021-2025年工程机械板块走势，板块一般在Q1会出现两周左右的超额涨幅，主 要受预算释放、春节后复工、气候适宜、两会后政策支持、市场促销等因素影响。开工端，从挖机开工小时数可得3-4月为全年开工高点；销售端，2021-2024年国内挖机Q1销量全年占比分别为41%/34%/32%/26%。建议关注：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。 【人形机器人】特斯拉业绩会再度强调量产加速，核心关注确定性标的事件：特斯拉召开25q4业绩说明会，其中提及将在几个月内推出Optimus V3，并预计 在26年底开启大规模量产。目前Optimus已经可以在工厂中进行简单的任务，并能够通过观看人类行为来进行学习。短期来看，#26Q1将是特斯拉V3机器人发布&产业链订单+量纲确定的重要事件窗口， 相关研究 催化确定性较强，同时随着机器人量产渐行渐近，产业链逐步缩圈，供应商陆续进入订单和量产，看好具备确定性的T链核心标的 《机械设备：2026年机械设备出海三大机会——中国对外投资增速快+欧美本身敞口大+技术出海全球共赢》2026-01-15 建议关注T链确定性标的：【恒立液压】【三花智控】【拓普集团】【浙江荣泰】【五洲新春】；谐波用量预期上修：【绿的谐波】【斯菱股份】；灵巧手板块【德昌电机控股】【新坐标（冷镦工艺逐步被市场认可）】【征和工业】；宇树链核心【首程控股】【美湖股份】 《光伏设备行业深度：太空算力中心具备颠覆性优势，HJT或为能源系统最优解》2026-01-05 【AIDC发电】北美缺电逻辑持续演绎，相关投资线索再梳理北美缺电现状是AI电力需求的非线性增长和电网基建老化之间的矛盾。需求端，美国 AIDC项目激增导致美国电力需求非线性增长。供给端，2025年总量供应短期基本满足需求，但长期来看，美国供给端面临稳定供应总量下滑&区域性缺电困境。基于北美供需矛盾以及持续增长的AI资本开支情况，DOE预测美国2030年年均高峰缺口达20-40GW。北美缺电投资逐渐从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC扩散，当前北美缺电量仍大于各种技术总产能供应，因此该板块尚未到达选择技术路径的阶段，各类技术路径的相关投资机会都应重视。①燃气轮机：重点推荐杰瑞股份、应流股份、联德股份、豪迈科技；②燃气内燃机：推荐联德股份，建议关注潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密；③SOFC：建议关注潍柴动力；④柴发：推荐联德股份，建议关注科泰电源、潍柴动力、潍柴重机、鹰普精密等。 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。 内容目录 1.建议关注组合......................................................................................................................................42.近期报告..............................................................................................................................................43.核心观点汇总......................................................................................................................................54.行业重点新闻....................................................................................................................................185.公司新闻公告....................................................................................................................................196.重点高频数据跟踪............................................................................................................................217.风险提示............................................................................................................................................23 图表目录 图1：2025年12月制造业PMI为50.1％，环比增长0.9pct..........................................................21图2：2025年12月制造业固定资产投资完成额累计同比+0.6%...................................................21图3：2025年12月金切机床产量8.5万台，同比-9%....................................................................21图4：2025年12月新能源乘用车销量134万辆，同比+3%（单位：辆）..................................21图5：2025年12月挖机销量2.3万台,同比+19%（单位:台）.......................................................22图6：2025年12月国内挖机开工时长为69.3小时，同比-24%（单位：小时）........................22图7：2025年12月动力电池装机量98.1GWh,同比+35%..............................................................22图8：2025年11月全球半导体销售额752.8亿美元，同比+30%.................................................22图9：2025年12月工业机器人产量90116台，同比+15%............................................................22图10：2025年12月电梯、自动扶梯及升降机产量为13.3万台,同比-0.7%................................22图11：2025年12月全球散货船/集装箱船/油船新接订单量同比分别+574%/+14%/+2144%....23图12：2025年12月我国船舶新承接/手持订单同比分别+229%/+23%........................................23 表1：建议关注组合...............................................................................................................................4 1.建议关注组合 2.近期报告 【凯格精机】深度报告：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极 【矿山机械】点评报告：金属涨价驱动资本开支向上，矿山机械蓝海市场空间广阔 【晶盛机电】点评报告：2025年业绩预告点评：业绩符合预期，看好充分受益于大尺寸碳化硅&太空光伏产业化 【先惠技术】点评报告：2025年业绩预告点评：业绩超市场预期，设备出海&固态电池设备布局成效显著 【柳工】点评报告：2025年报业绩预告点评：减值包袱出清，加码矿山机械迎新机遇 【宏盛股份】点评报告：2025年业绩预告点评：订单增长叠加业务结构优化，利润弹性显著释放 3.核心观点汇总 【凯格精机】深度报告：锡膏印刷龙头受益于算力建设，光模块设备打造新增长极 深耕锡膏印刷20年，AI算力建设带来业绩拐点：公司深耕电子装联设备领域近二十年，已构筑极深的行业护城河。2024年公司在全球锡膏印刷设备市场的份额为21.2%，显著领先于ASMPT（18.9%）和ITW（16.4%），而富士、松下等厂商份额仅在3%-5%区间。受益于AI算力需求爆发，公司收入利润迎来拐点，2025年前三季度公司实现营收7.75亿元，同比增长34%，归母净利润1.21亿元，同比增长175%，拐点显现。利润率的提升是公司利润增速高于收入增速的原因，受益于AI下游需求旺盛，高精度Ⅲ类设备成为主流销售机型，2025年公司产品结构中高毛利率的Ⅲ类设备占比快速提升带动了公司利润率水平快速提高。 AI算力建设带动产品高端化，行业龙头充分受益：PCB与PCBA环节存在天然的高度绑定关系，PCB产能扩张的节奏往往会同步带动PCBA加工环节的产能跟进。工业富联、华勤技术这类布局服务器代工、PCBA加工的企业正加速扩产：工业富联CAPEX逐年上升，2025年CAPEX增长同比维持在30%上下；华勤技术2025年CAPEX增长同比保持30%以上，2025Q3同比达156%。这类厂商的积极扩产，将直接带动SMT产线的配套需求，而锡膏印刷设备