社会服务行业2026Q2基金持仓分析报告：重仓比例环比回落，资金虹吸效应突出

重仓比例环比回落，资金虹吸效应突出 社服行业重仓比例环比下滑。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金222家，环比减少152家，持股总市值为35.92亿元，环比减少24.44亿元；重仓比例为0.04%，环比-0.03pct。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第29位，较上一季度下滑2位，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.22%），有较大的反弹空间。 ⚫分板块：除旅游景区板块维稳外，其余子板块小幅回落。酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持续阶段性回暖，但2026Q2重仓比例再度回落至0.01%；旅游及景区重仓比例2026Q2为0.01%，环比基本持平。服务类板块重仓比例仍在低位小幅波动，专业服务2026Q2重仓比例小幅下降至0.02%；教育板块、体育板块重仓比例持续处于低位。 旅游景区业绩持续回暖，酒店餐饮仍待修复行到水穷处，坐看云起时 重仓比例持续回升，旅游个股普遍增持 ⚫分个股：专业服务获增配，旅游酒店龙头承压。2026Q2社服板块重仓比例前九个股合计比例为0.0374%，较2026Q1下降0.0275pct。细分来看，旅游及景区、专业服务板块均占据3席，酒店餐饮板块占据2席。华测检测维持社服重仓首位，宋城演艺重仓比例排名连续四季度下降。社会服务板块中，基金重仓比例环比提升幅度前5个股主要集中于专业服务板块，包括信测标准、丽江股份、广电计量、胜科纳米、开普检测。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、三峡旅游、黄山旅游；其中，旅游及景区、酒店餐饮分别占据三席和两席。 ⚫投资建议：二季度电子板块资金虹吸效应显著，社服个股基金持仓占比多数下滑，板块遇冷。当前社会服务板块估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分。商务出行、入境游、餐饮同店三大信号在Q3-Q4有明确的数据验证窗口，边际改善一旦兑现，估值修复的弹性可观。长期来看，我国服务消费占比已接近结构性临界点，服务消费有望进入加速渗透阶段。建议关注：（1）受益于入境游加速放量及假期制度改革的出行链相关标的；（2）同店数据率先企稳、供应链能力突出的连锁餐饮龙头与下沉市场单店模型已获验证、加盟商管理体系成熟的茶饮品牌；（3）拥有稀缺赛事IP资源、版权与赞助收入快速增长的体育赛事龙头。 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 正文目录 1社服重仓比例环比回落，仍处低位...............................................................................32酒店餐饮边际走弱，服务板块低位波动.......................................................................53Q2社服个股普遍遭减持..................................................................................................64投资建议与风险提示.......................................................................................................94.1投资建议................................................................................................................94.2风险因素................................................................................................................9 图表1：2025Q2-2026Q2各申万一级行业基金重仓比例（%）...................................3图表2：社会服务行业2021Q2-2026Q2重仓比例及均值.............................................4图表3：2021Q2-2026Q2社会服务行业重仓持股市值占比..........................................4图表4：旅游类板块2021Q2-2026Q2重仓比例.............................................................5图表5：服务类板块2021Q2-2026Q2重仓比例.............................................................5图表6：社会服务子板块2021Q2-2026Q2重仓比例占比.............................................5图表7：2021Q2-2026Q2酒店餐饮重仓持股市值占比..................................................6图表8：2021Q2-2026Q2旅游及景区重仓持股市值占比..............................................6图表9：2021Q2-2026Q2专业服务重仓持股市值占比..................................................6图表10：2021Q2-2026Q2教育重仓持股市值占比........................................................6图表11：2026Q2社会服务行业重仓比例TOP9个股...................................................7图表12：2025Q2-2026Q2社会服务行业基金重仓比例TOP9（%）..........................7图表13：2026Q2社会服务行业重仓比例变动TOP5个股及变动比例（%）............7图表14：2026Q2社会服务行业个股持有基金数、基金重仓比例及其变动情况......8 1社服重仓比例环比回落，仍处低位 社服行业重仓比例环比下滑，行业排位走低。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金222家，环比减少152家，持股总市值为35.92亿元，环比减少24.44亿元；重仓比例为0.04%，环比-0.03pct。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第29位，较上一季度下滑2位，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.22%），有较大的反弹空间。 资料来源：wind，万联证券研究所 社会服务重仓持股市值占比再度回落，低配比例持续收窄。2021年下半年起，社会服务行业基金重仓配置水平维持低位，2026Q2社会服务行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为0.09%，环比-0.10pct。行业自2023Q4以来持续低配，2026Q2低配比例为0.29%，环比-0.01pct。 资料来源：wind，万联证券研究所 2酒店餐饮边际走弱，服务板块低位波动 酒店餐饮重仓配置边际走弱，服务板块重仓比例维持低位。旅游类板块：酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持续阶段性回暖，但2026Q2重仓比例再度回落至0.01%；旅游及景区重仓比例2026Q2为0.01%，环比基本持平。服务类板块：服务类板块重仓比例仍在低位小幅波动，专业服务2026Q2重仓比例小幅下降至0.02%；教育板块、体育板块重仓比例持续处于低位。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 从社会服务各子板块占比来看，专业服务、教育板块回升。旅游类板块中，酒店餐饮板块2026Q2重仓比例在社会服务板块中的占比为21.52%，环比-17.28pct；旅游及景区板块重仓比例占比自2025Q3起持续走低，2026Q2加速回落至15.4%，环比下滑4.6pct。服务类板块中，专业服务板块关注度显著升温，环比提升21.54pct至2026Q2的55.5%，子板块中居于首位；教育板块关注度小幅回暖，2026Q2占比为7.09%，环比+2.66pct；体育板块重仓比例占比自2026Q1历史高位回落至2026Q2的0.49%，重回2025Q2水平，在子板块中仍垫底。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 旅游类：酒店餐饮在2026Q1获阶段性超配后重回低配，2026Q2板块重仓持股市值占比为0.02%，环比下降0.05pct，低配比例为0.03%；旅游及景区板块维持低配，2026Q2板块重仓持股市值占比为0.01%，环比下降0.03pct，超配比例为-0.09%，维持2026Q1水平。 服务类：专业服务板块低配比例略微上升，2026Q2重仓持股市值占比环比下降0.01pct至0.05%，低配比例环比上升0.02pct至0.12%；教育板块低配比例收窄，板块重仓持股市值占比维持0.01%水平，超配比例为-0.05%，环比上升0.02pct。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 3Q2社服个股普遍遭减持 持仓集中度环比下滑，旅游及景区、专业服务获青睐。2026Q2社服板块重仓比例前九个股合计比例为0.0374%，较2026Q1下降0.0275pct。细分来看，旅游及景区、专业服务板块均占据3席，酒店餐饮板块占据2席。华测检测维持社服重仓首位，宋城演艺重仓比例排名连续四个季度下降。 专业服务获增配，旅游酒店配置回落。社会服务板块中，基金重仓比例环比提升幅度前5个股主要集中于专业服务板块，包括信测标准、丽江股份、广电计量、胜科纳米、开普检测。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺、三峡旅游、黄山旅游；其中，旅游及景区、酒店餐饮分别占据3席和2席。 分板块个股基金数及重仓比例变动分析： 酒店餐饮板块：龙头标的均遭减持。锦江酒店持有基金数环比减少45家至28家，重仓比例环比-0.0133pct。首旅酒店持有基金数下降至37家，重仓比例环比下滑0.0057pct。 专业服务板块：华测检测、信测标准表现突出。华测检测持有基金数环比增加6家，重仓比例小幅回落，维持行业第一。信测标准持有基金数环比增加6家，上期无基金重仓，2026Q2重仓比例升至0.0004%。科锐国际持有基金数环比减少10家，重仓比例回落至0.0009%。北京人力持有基金数和重仓比例均经历下滑，其中持有基金数下降4家至7家，重仓比例下跌0.0011pct至0.0004%，其余个股变化较小。 旅游及景区板块：个股普遍遭基金减持，丽江股份表现较为亮眼。三峡旅游、黄山旅游的持有基金数和重仓比例均下降，持有基金数分别环比减少19家和11家。在旅游景区板块多数个股遭减持的环境下，丽江股份表现较为亮眼，重仓比例环比+0.0002pct。 教育板块：整体配置低位，行动教育小幅减仓。行动教育2026Q2重仓比例小幅下跌0.0002pct至0.0028%，持有基金数减少2家至24家，再次进入行业重仓比例TOP9个股名单。 4投资建议与风险提示 4.1投资建议 二季度电子板块资金虹吸效应显著，社服个股基金持仓占比多数下滑，板块遇冷。当前社会服务板块估值已回落至历史底部，市场对“弱现实”的定价较为充分。商务出行、入境游、餐饮同店三大信号在Q3-Q