大消费行业2025Q1基金持仓分析：大消费重仓比例持续回落，其中社服、商贸零售、美护板块重仓比例环比提升

大消费板块重仓比例持续下降，环比下降0.43pcts至7.01%，处于历史低位，远低于历史重仓比例平均值11.56%。重仓持股市值占比有所下降，重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为18.81%（环比-0.33pcts），超配比例回落，为5.83%（环比-0.13pcts）。

分行业来看，社会服务、商贸零售、美容护理板块重仓比例环比提升，其余行业重仓比例均环比下降。其中，食品饮料行业重仓比例环比-0.33pcts，在全部一级行业中上升至第二名；家用电器行业重仓比例环比-0.04pcts，在全部一级行业中下降至第八名。家用电器、食品饮料仍处于超配水平，其余行业处于低配水平。

全市场个股持仓TOP20中大消费板块占据4个席位，增加1个席位，其中食品饮料占据3席（贵州茅台、五粮液、山西汾酒），家用电器占据1席（美的集团）。大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股包括3只食品饮料个股（山西汾酒、今世缘、泸州老窖）、2只家用电器个股（石头科技、海信视像）、2只商贸零售个股（小商品城、重庆百货）、1只纺织服饰个股（海澜之家）、1只美容护理个股（锦波生物）、1只农林牧渔个股（中宠股份）。基金重仓比例下降幅度前10个股包括4只食品饮料个股（五粮液、伊利股份、洋河股份、青岛啤酒），2只家用电器个股（美的集团、格力电器）、1只农林牧渔个股（牧原股份）、1只商贸零售个股（中国中免）、1只纺织服饰个股（华利集团）、1只轻工制造个股（索菲亚）。

投资建议：当前国内消费需求仍显弱势，扩内需为2025年的头号重点工作任务，去年底以来政府部门出台了系列提振消费政策，随着政策持续落地和显效，预计消费行业有望进一步回暖。建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头；黄金珠宝龙头企业；强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司；产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业；白酒行业中端和大众价位个股；乳制品、啤酒、零食、调味品等行业。