社会服务行业2026Q1基金持仓分析报告：重仓比例持续回升，旅游个股普遍增持

重仓比例持续回升，旅游个股普遍增持 社服行业重仓比例环比持续回升。根据2026Q1基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金374家，环比增加88家，持股总市值为60.36亿元，环比增加4.66亿元；重仓比例为0.07%，环比+0.01pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第27位，较上一季度排名不变，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.27%），有较大的反弹空间。 ⚫分板块：除专业服务板块维稳外，其余子板块小幅回暖。酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持续小幅回暖，2026Q1重仓比例为0.03%，旅游及景区重仓比例2026Q1为0.01%，环比均基本持平。服务类板块重仓比例均在低位小幅波动，专业服务2026Q1重仓比例在0.03%水平维稳；教育板块重仓比例恢复至2025Q3；体育板块重仓比例小幅提升，但仍属于低配状态。 营收增长韧性仍存，教育景气度持续提升五一假期入境游高增，体验消费升温清明旅游温和复苏，春假效应显著 ⚫分个股：龙头个股普遍获增持。2026Q1社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.0665%，较2025Q4上升0.0241pcts。细分来看，其中旅游和景区板块占据4席，酒店餐饮板块和专业服务板块各占据2席。华测检测维持社服重仓首位，锦江酒店跃居第二，黄山旅游从重仓比例为0进入前十行列。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括，锦江酒店、华测检测、行动教育、黄山旅游、三峡旅游。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括首旅酒店、北京人力、宋城演艺、科锐国际、陕西旅游。 ⚫投资建议：当前消费行业估值整体处于低位，基金加大底部布局，社服重仓比例反弹回暖。我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。随着游客深度体验需求日益增长，能提供综合旅游服务的OTA平台与旅行社更加受益。建议关注：（1）受益于春秋假制度落地等政策催化与消费信心逐步回暖的出行链相关公司；（2）正处于规模化扩张与市场份额提升关键阶段的连锁餐饮龙头；（3）关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 正文目录 1社服重仓比例环比回升，仍处低位...............................................................................32酒店餐饮板块获增配，教育体育板块小幅回暖...........................................................53旅游类个股普遍获增持...................................................................................................74投资建议与风险提示.......................................................................................................94.1投资建议................................................................................................................94.2风险因素................................................................................................................9 图表1：2025Q1-2026Q1各申万一级行业基金重仓比例（%）...................................3图表2：社会服务行业2021Q1-2026Q1重仓比例及均值.............................................4图表3：2021Q1-2026Q1社会服务行业重仓持股市值占比（%）...............................4图表4：旅游类板块2021Q1-2026Q1重仓比例.............................................................5图表5：服务类板块2021Q1-2026Q1重仓比例.............................................................5图表6：社会服务子板块2021Q1-2026Q1重仓比例占比.............................................5图表7：2021Q1-2026Q1酒店餐饮重仓持股市值占比（%）.......................................6图表8：2021Q1-2026Q1旅游及景区重仓持股市值占比（%）...................................6图表9：2021Q1-2026Q1专业服务重仓持股市值占比（%）.......................................6图表10：2021Q1-2026Q1教育重仓持股市值占比（%）.............................................6图表11：2026Q1社会服务行业重仓比例TOP10个股.................................................7图表12：2025Q1-2026Q1社会服务行业基金重仓比例TOP10（%）........................7图表13：2026Q1社会服务行业重仓比例提升TOP5个股及变动比例.......................8图表14：2026Q1社会服务行业个股持有基金数、基金重仓比例及其变动情况......8 1社服重仓比例环比回升，仍处低位 社服行业重仓比例环比持续回升，行业排名维持稳定。根据2026Q1基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），社会服务行业重仓基金374家，环比增加88家，持股总市值为60.36亿元，环比增加4.66亿元；重仓比例为0.07%，环比+0.01pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第27位，较上一季度排名不变，仍处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.27%），有较大的反弹空间。 资料来源：wind，万联证券研究所 社会服务重仓持股市值占比小幅回升，低配比例持续收窄。2021年下半年起，社会服务行业基金重仓配置水平维持低位，2026Q1社会服务行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为0.19%，环比+0.02pcts。行业自2023Q4以来持续低配，2026Q1低配比例为0.46%，环比收窄0.01pcts。 资料来源：wind，万联证券研究所 2酒店餐饮板块获增配，教育体育板块小幅回暖 酒店餐饮重仓比例持续回升，服务板块重仓比例维持低位。旅游类板块：酒店餐饮重仓比例自2025Q3触底后持续回暖，2026Q1重仓比例为0.03%，旅游及景区重仓比例2026Q1为0.01%，环比均基本持平。服务类板块：服务类板块重仓比例仍在低位小幅波动，专业服务2026Q1重仓比例在0.03%水平维稳；教育板块重仓比例恢复至2025Q3水平；体育板块较2025年逐渐获得关注，但重仓比例仍相对较低。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 从社会服务各子板块占比来看，酒店餐饮体育板块回升。旅游类板块中，酒店餐饮子板块2026Q1重仓比例在社会服务板块中的占比为38.79%，环比+4.48pcts；旅游及景区板块重仓比例占比多轮下降后在20%附近波动，一季度环比下滑0.26pcts。服务类板块中，专业服务板块在经历短暂上升后，环比回落9.83pcts至33.96%；教育板块关注度小幅回暖，2026Q1占比为4.43%，环比+3.45pcts；体育板块占比上升至过去五年高位，但在子板块中仍垫底。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 旅游类：酒店餐饮在三个季度的低配后于2026Q1实现超配。2026Q1板块重仓持股市值占比为0.07%，环比上升0.01pcts；超配比例为+0.01%。旅游及景区板块维持低配，但有小幅改善，2026Q1板块重仓持股市值占比为0.04%，环比上升0.01pct，超配比例为-0.09%，环比上升0.02pct。 服务类：专业服务板块低配比例略微上升，2026Q1重仓持股市值占比环比下降0.01pcts至0.06%，低配比例环比上升0.01pcts至-0.10%。教育板块低配比例收窄，板块重仓持股市值占比环比小幅回升0.01pct至0.01%，超配比例为-0.07%，环比上升0.02pcts。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 3旅游类个股普遍获增持 持仓集中度环比上升，旅游及景区增配居前。2026Q1社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.0665%，较2025Q4上升0.0241pcts。细分来看，旅游和景区板块占据4席，酒店餐饮板块和专业服务板块各占据2席。华测检测维持社服重仓首位，锦江酒店跃居第二，黄山旅游近一年首次进入前十行列。 景区公司持续获得基金关注，专业服务公司遇冷。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括，锦江酒店、华测检测、行动教育、黄山旅游、三峡旅游，其中2只为旅游与景区公司，其余分别为专业服务、酒店餐饮、教育公司。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括首旅酒店、北京人力、宋城演艺、科锐国际、陕西旅游。 分板块个股基金数及重仓比例变动分析： 酒店餐饮板块：锦江酒店获大幅增持，首旅酒店遭减持。锦江酒店一季度营收和归母净利润同比显著提升，持有基金数大幅增加，环比增加51家至73家，重仓比例环比提升0.011pcts至0.0168%，跃居行业第二；首旅酒店持有基金数环比减少11家，重仓比例小幅回落。 专业服务板块：华测检测表现亮眼。华测检测持有基金数环比增加7家，重仓比例环比提升0.0037pcts至0.0193%，维持行业第一。广电计量持有基金数环比减少9家，重仓比例回落至0.0001%。北京人力持有基金数和重仓比例均经历下滑，其中持有基金数下降3家至11家，重仓比例下跌0.0035pct至0.0015%，其余个股变化较小。 旅游及景区板块：个股普遍获基金增持。三峡旅游、黄山旅游的持有基金数和重仓比例均有明显提升，持有基金数分别环比增加16家和15家。行业景气度回暖背景下，其余个股普遍获基金增持，持有基金数大多提升。 教育板块：行动教育获基金关注。行动教育2026Q1重仓比例提升0.0027pct至0.003%，持有基金数增加11家至26家，进入行业重仓比例TOP10个股名单，表现较为亮眼。 4投资建议与风险提示 4.1投资建议 当前消费行业估值整体处于低位，基金加大底部布局，社服重仓比例反弹回暖。我国消费结构正从商品消费主导转向商品与服务消费并重，以体验为核心的服务消费有望成为主要增长引擎。2026年促消费政策导向保持稳定，但受居民资产负债表调整影响，基本面复苏仍需时间。随着游客深度体验需求日益增长，能提供综合旅游服务的OTA平台与旅行社更加受益。建议关注：（1）受益于春