社会服务行业2025Q2基金持仓分析报告：重仓比例回落，维持低位布局

重仓比例回落，维持低位布局 2025Q2社会服务基金重仓比例0.09%，环比下降0.03pcts，在申万一级行业中排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。当前重仓比例远低于五年历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮重仓比例保持低位，旅游及景区重仓比例小幅回落，专业服务重仓比例下跌，教育板块热度反弹提升。下半年，国家对外免签政策的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续；市内免税店落地也同样为免税行业带来新的发展机遇；县域商业体系逐步健全，下沉化市场利好将渐渐浮现，酒店与连锁餐饮行业有望加速扩张；教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 旅游业绩分化，教育边际改善海南封关年底启动，开放性政策再突破燎原星火暖消费，奔涌长河载旅舟 投资要点： 社服行业重仓比例环比回落。根据2025Q2基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金344家，环比减少59家，持股总市值为62.25亿元，环比减少17.86亿元；重仓比例为0.09%，环比-0.03pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.49%），有较大的反弹空间。 ⚫分板块：教育板块热度回弹。酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2到达高点后回落，2025Q2重仓比例为0.02%，环比下跌0.01pcts；旅游及景区重仓比例自2021Q2至今仍在低位，2025Q2为0.03%，环比小幅回落。专业服务经历下跌，重仓比例为0.03%，教育板块重仓比例小幅提升至0.01%，体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮-0.02%（环比-0.03pcts），旅游及景区-0.08%（环比-0.01pcts），专业服务-0.08%（环比-0.04pcts），教育-0.08%（环比+0.02pcts）。 分个股：社服多数个股遭减仓。2025Q2社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.072%，较2025Q1下降0.03pcts。细分来看，其中专业服务板块占据4席，酒店餐饮板块占据2席，旅游及景区占据3席，教育占据1席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括豆神教育、长白山、九华旅游、西域旅游与零点有数。其中3只为旅游及景区，仅零点有数为专业服务公司。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括华测检测、苏试试验、宋城演艺、锦江酒店以及首旅酒店，其中2只为酒店餐饮公司，2只为专业服务公司，1只为旅游类公司。 ⚫风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 正文目录 1社服重仓比例环比回落，维持低配...............................................................................32教育板块热度回弹...........................................................................................................53社服多数个股遭减仓.......................................................................................................74投资建议与风险提示.......................................................................................................94.1投资建议................................................................................................................94.2风险因素................................................................................................................9 图表1：2024Q2-2025Q2各申万一级行业基金重仓比例（%）...................................3图表2：社会服务行业2020Q2-2025Q2重仓比例及均值.............................................4图表3：2020Q2-2025Q2社会服务行业重仓持股市值占比（%）...............................4图表4：旅游类板块2020Q2-2025Q2重仓比例.............................................................5图表5：服务类板块2020Q2-2025Q2重仓比例.............................................................5图表6：社会服务子板块2020Q2-2025Q2重仓比例占比.............................................5图表7：2020Q2-2025Q2酒店餐饮重仓持股市值占比（%）.......................................6图表8：2020Q2-2025Q2旅游及景区重仓持股市值占比（%）...................................6图表9：2020Q2-2025Q2专业服务重仓持股市值占比（%）.......................................6图表10：2020Q2-2025Q2教育重仓持股市值占比（%）.............................................6图表11：2025Q2社会服务行业重仓比例TOP10个股.................................................7图表12：2024Q2-2025Q2社会服务行业基金重仓比例TOP10（%）........................7图表13：2025Q2社会服务行业重仓比例提升TOP5个股及变动比例.......................8图表14：2025Q2社会服务行业个股持有基金数、基金重仓比例及其变动情况......8 1社服重仓比例环比回落，维持低配 社服行业重仓比例环比回落。根据2025Q2基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金344家，环比减少59家，持股总市值为62.25亿元，环比减少17.86亿元；重仓比例为0.09%，环比-0.03pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于5年均值（0.49%），有较大的反弹空间。 资料来源：wind，万联证券研究所 社会服务重仓持股市值有所下降，总体仍处于历史低位。2021年下半年起，社会服务行业基金重仓配置水平维持低位，2025Q2社会服务行业重仓持股市值占重仓持股总市值的比例为0.24%，环比-0.07pcts。行业自2023Q4以来持续低配，2025Q2低配比例为0.27%，环比-0.05pcts，低配比例较上期收窄后稍有放宽。 2教育板块热度回弹 酒店餐饮重仓比例维持低位，旅游及景区重仓比例小幅回落。旅游类板块：酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，2022Q2到达高点后回落，2025Q2重仓比例为0.02%，环比-0.01pcts；旅游及景区重仓比例自2021Q2至今总体处于低位，2025Q2为0.03%，环比小幅回落。服务类板块：专业服务板块重仓比例经历下跌，2025Q2环比下降0.02pcts至0.03%；教育板块重仓比例2025Q2小幅提升至0.01%；体育板块重仓比例仍有待提升。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 从社会服务各子板块占比来看，酒店餐饮板块占比回落。旅游类板块中，酒店餐饮子板块2025Q2重仓比例在社会服务的占比为24.71%，环比-2.40pcts；旅游及景区板块重仓比例占比持续提升，2025Q2占比环比上升2.79pcts至29.21%。服务类板块中，专业服务板块近三年来发展势头良好，重仓比例在社服行业中占比基本维持在35%以上，2025Q2回撤至33.95%，环比-8.19pcts，但仍然保持社服重仓比例占比最大的子板块地位；教育板块热度在2024Q4回落后持续反弹，2025Q2占比提升至11.66%，环比+7.35pcts；体育板块占比维持垫底，仍需发力。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 旅游类：2023年后酒店餐饮超配比例持续下滑，近期基本维持在平配比例左右。2025Q2板块重仓持股市值占比为0.06%，环比下降0.02pcts；超配比例为-0.02%，环比下降0.03pcts。旅游及景区板块近三年维持低配，2025Q2板块重仓持股市值占比环比下降0.01pcts至0.07%，超配比例环比下降0.01pcts到-0.08%。 服务类：2020年至2023年，专业服务板块持续超配，但2023Q4以来超配比例迅速下滑，2024年至今超配比例在低位震荡。2025Q2专业服务板块重仓持股市值占比环比下降0.05pcts至0.08%，超配比例环比回落0.04pcts至-0.08%。教育板块保持低配，板块重仓持股市值占比为0.03%，超配比例为-0.08%，环比均提升0.02pcts。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 3社服多数个股遭减仓 首旅酒店重仓比例排名升至榜首。2025Q2社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.072%，较2025Q1下降0.03pcts。细分来看，其中专业服务板块占据4席，酒店餐饮板块占据2席，旅游及景区占据3席，教育占据1席。酒店龙头首旅酒店重仓比例排名跃升至首位，长白山、豆神教育重仓比例有所提升，进入社服板块前十个股；学大教育重仓比例下降，跌出前十个股。酒店餐饮龙头表现较为稳定。 重仓比例提升较高个股多为旅游及景区板块。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括豆神教育、长白山、九华旅游、西域旅游、零点有数，其中3只为旅游及景区公司，仅零点有数为专业服务公司。基金重仓比例环比下降幅度前5个股包括华测检测、苏试试验、宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店，其中2只为酒店餐饮公司，2只为专业服务公司，1只为旅游类公司。 分板块个股基金数及重仓比例变动分析： 旅游类板块：长白山受基金青睐。相较2025Q1，2025年二季度旅游类个股普遍遭遇减持，酒店餐饮龙头锦江酒店持有基金数环比减少14家，旅游龙头祥源文旅持有基金数环比减少14家。长白山受基金青睐增持量瞩目，2025Q2持有基金数为21家，环比增加19家。 服务类板块：专业服务个股多数迎来减仓。2025Q2教育个股普遍持有基金数变化不大，豆神教育大量增仓至33家，持有基金数环比增加28家。专业服务板块个股多数迎来减仓，其中苏试试验持有基金数环比减少27家，广电计量持有基金数环比减少21家。 4投资建议与风险提示 4.1投资建议 2025Q2社会服务基金重仓比例0.09%，环比下降0.03pcts，在申万一级行业中排名为第30位，较上一季度下降两个位次，处于全行业尾部。当前重仓