中信建投2026年8月月度私享会会议纪要

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 金融工程相关因子与指数表现：中证1000过去一周涨1.14%、过去一月，创业板过去一周跌3.93%、过去一月跌23%；全市场过去一月动量、流动性、价值因子IC表现最优，中证500过去一月流动性、盈利、动量因子多头收益超15%，创业板风格因子表现疲软。 2. 全球资金流动情况：7月韩国市场因科技回调及杠杆产品大跌，原油涨超30%、港股涨超10%、恒生指数涨约8%；全球资金5月后流出日韩，流入大中华地区，7月港股净流入回升但规模较低，港股是境外资金配置中国资产核心载体，被动型指数基金主导，A股、中概股以主动管理基金配置为主。 3. 指数增强组合表现：中证1000指数增强组合过去一月超额收益不佳，7月底中证1000指数超额收益约14%（扣千三费率）、创业板增强超额收益超10%；当前市场微观结构变化为单笔挂单金额提升、订单交易速率加快，不建议频繁调仓。 4. 周期与行业轮动策略：8月普林格周期处于阶段五，先行、同步指标下行，滞后指标上行，推荐商品、黄金；8月行业轮动推荐电子、通信、机械、基础化工、计算机；复合行业轮动策略自2012年以来月度胜率70%，今年以来超额收益接近14%。 5. 权益主题基金情况：截至2026年6月30日，行业主题ETF总规模约1.77万亿元，TMT板块以6854.93亿元居首，占比38.7%，资金流入规模居前三，主动权益基金对TMT板块配置比例从2022年末17.8%升至2026年中高位，后续将随AI算力等产业发展进一步提升。 .01%；新发84只共791.72亿元，同比涨77.56%；量化基金新发中主动量化占比超50%，中证500、创业板综指等指增产品新发规模居前，存量基金从2025年下半年资金流出转为2026年上半年流入，资金吸引力提升。 7. 量化基金收益表现：2026年上半年公募量化基金对基金净值涨跌幅贡献接近40亿元；上半年中证1000指增超额收益4.15%、沪深300指增3.36%、中证500指增中位超额近0；近 1年对应指标分别为6.91%、4.72%、-3.41%，指增因对贝塔因子负暴露承压，7月中证500指增超额快速修复，后续需关注修复持续性；上半年主动量化中位绝对收益约8.43%，跑赢主动股基比例仅25.5%，7月后跑赢比例升至90%，后续需跟踪指数企稳后该比例变化；公募股票多空因基差走弱对冲成本上升，2026年上半年中位收益仅0.2%，未体现明确绝对收益特征，关注度一般。 二、风险与关注 1. 本次会议为中信建投白名单闭门会议，内容不构成投资建议，相关信息不保证准确完整，中信建投可能持有提及公司股份或提供相关服务，知识产权归中信建投所有，参会者需自主决策并自担风险。 2. 指数增强类产品的超额收益修复持续性需重点跟踪。 3. 主动量化基金跑赢主动股基的比例在指数企稳后的变化需持续关注。 4. 公募股票多空产品的绝对收益表现及对冲成本相关风险需留意。