上海悬铃私募 上海悬铃私募──VIP年中私享会 乘风观潮·衡势致远

00:00:00 各位尊敬的VIP客户大家下午好，欢迎大家参加排拍网VIP客户的交流会。今天我们邀请到的是上海玄灵私募钱总作为嘉宾，和投资者进行互动交流。各位投资者如果有什么疑问可以在留言区留言，在讲解结束后解答大家的问题。现在我们把时间交给钱总，有请，现在您这边可以开始了。 00:00:30 各位投资人大家下午好，排排网的老师大家下午好，非常感谢大家抽出时间来听我们玄灵啊年终的这样的一个路演啊，给大家在这个半年度做一个汇报。那下面我们就正式开始。 00:00:52 我们学龄呢是17年9月份做的管理呢登记，也有协会的观察会员和投顾资格策略，主要是几大块啊呃，一块呢就是我们从18年就开始在做的这个转债系列的产品。那我们转债系列的产品主要有三个不同的产品线，一个呢就是成长系列，这个里面呢转债套利策略有1/3的市场敞口，第二个系列就是我们的稳健系列，玄灵C号为代表。 00:01:18 然后这个系列的转债呢，我们是把市场敞口做了一个全对冲，还有一个转债的呢，我们叫进取系列。这里面的转债的策略，我们是在做完投资以后不做任何的市场敞口的对冲的啊，所以就是部分对冲全对冲以及不对冲啊。然后我们在啊2021年左右的时候，就观察到我们转债产品做完投资以后会有一些闲置资金，虽然说虽然说这个闲置资金的比例不是很多啊，但是我们当时也是想找一个新的策略，能把这个闲置资金给更好地利用起来，然后我们。 00:01:53 我们就在全市场选策略，最终就选了CTA选CTA。因为首先CTA跟转债的相关度非常的低，那我们实盘下来这两大策略的相关度根据我们的统计来看，大概在0.2以内，确实相关度很低。另外呢就是CTA它天然可以加杠杆啊，我们最早的想法是想说，看看能不能把 这个新策略加到我们原来的这些老产品里面。当然了，我们后面实际上是单独做的这个纯C贴的产品，以及后面的符合策略啊，呃，所以呢它又天然能加杠杆，在当时来说非常符合我们的需求，所以我们就选了CTA a这个策略。 00:02:28 然后啊，做策略建团队，一直到2年底，把我们的这个CTA a的产品就给正式的成立起来，从二三年初开始，正式的投资运作了我们的尊享CTA a. 00:02:39 那尊享CTA a啊，是我们的代表产品啊，代表产品其实就是我们的尊享CTA1号。那尊享系列里面呢，我们也分为高杠杆和低杠杆的。除了我们的尊享稳健CTA5号这个产品是我们啊集合类的啊，我们称作低杠杆产品的这样的一个产品。其他的我们在募集的集合类的产品都是高杠杆的啊，当然了，尊享系列因为整体而言我们本身就以高杠杆为主，然后整个系列规模也比较大了，差不多接近20亿，所以目前其实尊享系列里面的高杠杆我们是已经不募集了我们。 00:03:15 在募集的呢，就是我们军享系列的这个高杠杆的产品，那尊享系列和尊享系列会稍微有一些差别。我们在这里先简单地介绍一下它们的差别啊。那尊享系列里面呢，我们配的是80%的中长周期策略，20%短周期子策略。尊享系列里面呢，我们是只配中长周期策略，所以其实它们的差别就在那20%是配的是短周期还是啊，中长周期的子策略啊。 00:03:44 那军享里面我们的代表产品是军享CTA。1号啊，这个产品其实我们也是拿老产品改了基金合同之后开始运作的，以及我们从5月份开始运作的这个2号。当然了我们下面很快就要开始募集我们的5号和6号了啊。嗯，先提前给各位投资者做一个汇报啊，让大家有这样的一个心理预期。那我们通常来说呢，某一支产品达到两个多亿的时候，我们就会开始推下一个产品了啊，所以很快我们就要推5号和6号了啊。那这是我们的纯CTA a系列的产品。 00:04:19 另外呢我们还会有符合策略的，包括比如说我们的和明多策略1号，这个呢是我们多头转债加我们的CTA啊，我们还会有对冲转债加CTA，以及像这一支是我们选股加CTA的 啊。啊， 00:04:34 大概就是这样的三块三大类的产品，一个就是转债类的，还有一个呢就是CTA类的，然后就是我们符合策略类的啊， 00:04:43 在产品线上给大家简单地做一个介绍。然后我们各条产品线过往来看业绩表现都是非常不错的啊， 00:04:51 比如说我们转债类产品啊，包括我们纯CTA的这样的一些产品，都获得了很好的业很好的这样的一些荣誉。以及我们转债加CTA的产品其实也是获得过金常奖奖的啊，所以各条产品线其实业绩表现上来说还是比较不错的。 00:05:09 这边也是展示了我们从19年20年以来，更长时间维度下所获得的一些荣誉啊，那这边我们就不赘述了。我们下面再简单介绍一下我们的团队。首先我们玄灵公司的名字玄灵这两个字取自于玄铃花，这个花的花语呢就是人才的意思啊，人才的意思，所以我们公司其实是非常重视团队建设的啊。 00:05:32 那目前最新的情况呢？我们现在的人员是18位同事，然后我们的投资部为主，投资部是10位同事。投资部里面是以我们核心的基金经理钱亮为主。钱亮是英国雷丁大学的硕士毕业，有15年的量化从业的经验，也是我们公司的法人代表和实控人。那钱亮会负责我们公司投研相关的所有的这样的一些工作啊，那我呢就是今天的主讲人钱鑫，我是美国UCLA的硕士毕业啊，我在我们公司主要负责市场管理这块的工作。那我和钱亮我俩其实是亲姐弟的关系，可能有很。很多的投资人也都知道啊。 00:06:11 然后我们公司招人也都是招的非常优秀的同事进来，也通过各种制度来维护团队的稳定性。 00:06:17 简单的给大家介绍一下我们的一些制度，比如说我们有非常完善的跟投制度，跟投制度里面呢我们也包括福利性跟投和强制性跟投啊。福利性跟投就主要就是指给各个呃我们的员工啊，去给到他们一定的额度来去跟投我们的产品，在这个额度范围之内，公司是不会收取管理费和业绩报酬的，这也是我们公司鼓励员工去跟投我们的产品。那当然了，我们大部分的员工也确实都有跟投我们的产品。 00:06:46 第二呢，除了这种福利性跟投之外，我们还会有强制性跟投，强制性跟投呢就是我们会要求核心的投研同事在相应的啊，在他自己参与的这些呃策略的产品里面会要求强制跟投啊。所以我们既有福利性跟投也有强制性的跟投。 00:07:05 然后我们的跟投呢也都是跟投在我们的产品里面啊，呃，无论是我们公司的自。有资金啦，还是我们股东自己或者说是我们员工，我们也是跟投在我们的产品里面。我们是没有不对外开放的自营策略或者自营的产品的啊，所以跟客户的利益是高度一致的啊。哪怕是有一些机构客户，比如说他们呃有需要去定制一个产品啊，如果这边是需要我们公司做一些跟投，我们其实也是可以做跟投的啊，所以就是想跟大家分享一下。 00:07:36 首先我们有非常完善的跟投制度，第二呢就是我们还会有一个股权激励的计划。 00:07:43 这块想向大家说明一下啊，它的几个特征第一呢就是我们是针对所有满足条件的员工啊，会有这样的一个股权激励的计划吧。嗯，通常来说就是这个员工得在公司啊工作满一定的年限，然后各方面能力得到公司的认可，对公司的贡献比较大，所以呢是不分岗位的啊，只要符合条件的这样的一些员工，其实啊都是可能会拿到这个股权激励的。 00:08:11 但这块呢，实际上我们也不会要求公司呃员工去出资嘛啊，所以其实大家可以理解为是一个股权的一个分红权啊呃当然了，这是它的第一个特征，第二个特征呢就是呃实际上呢。我们这个股权分红权它也并不是会一成不变的，我们也会每年去动态地去比如说呃新增一些员工进来啊，或者说呃他可能会调整动态的，每年去动态的去调整，呃这个员工他的这样的一个股权分红的这样的一个比例啊啊。所以大概这两个特征给大家说一下， 00:08:50 另外呢，就是我们还会有非常丰富的员工福利啊，比如说我们针对核心的同业同事，我们会有啊，比较不错的这样的一个业绩报酬计提的这样的一个呃方案啊。另外呢就是针对我们市场前台的同事，我们也会有相应的市场计提方案。 00:09:06 除此之外，我们针对全体的员工，我们还会有补充公积金啦啊，商业保险啊，每年的团建活动啊啊健身房的会员卡啊等等这些，包括体检啊等等这些啊，所以各方面制度呢其实是比较完善的，所以从过往来看，团队成员确实还是比较稳定的啊。重要的员工我们是没有过流失的，所以整体上而言团队的稳定性大家不用去担心。 00:09:32 然后我们的客户结构里面，整体上而言是会偏金融类的机构客户一些包括像一些证券公司啊、期货公司啊、信托啊、FOF啊等等这样的一些机构。当然了，我们跟像排排网这样的一些呃代销的机构，也是有着非常深入的一些合作，那我们公司的各条系列的产品线其实在我们排排网都有上线的啊，有兴趣的客户都可以向自己的客户经理做相关的一些咨询。 00:10:00 然后下面这边呢就是开始讲我们的产品了，首先前三个系列都是我们转债类的啊，都是我们转债类的那这两个产品的名字隐经去了，呃，它是我们的代表产品。但其实同系列里面我们也会有相应的产品在排牌上去代销啊，因为这两只没有代销，所以我们这边就数据啊什么就有所隐去啊。然后可转债量化一号是我们的。这个转债多头的产品，那CTA系列里面就是我们前面讲的摩分尊享和均享啊。如果是要两倍杠杆就低杠杆的，那么可以考虑我们的学龄尊享稳健CTA5号。如果是希望那个呃杠杆倍数高一点风偏高一点的这样的一些客户啊，那么也可以考虑我们的这个军享系列。 00:10:49 目前我们这一周还是可以开放2号下一周吧，预估下一周开始我们就会开始上这个军享CTA a3哦，5号了啊，不好意思5号。 00:11:01 然后后面呢是我们的就是符合策略，包括我们的CTA加转债以及我们CTA加选股的这样 的一些产品。呃，那我们下面就呃来看一下啊，我们的这几个产品。 00:11:13 首先这一支呢是我们的学龄可转债量化1号，这是一个转债量化多头的这样的一个产品。首先在策略里面我们配的就是我们可转债套利策略，稍等，我会给大家讲一下我们的这个嗯转债的策略啊。然后所谓的这个多头意思就是我们前面介绍了我们的这个这两个系列， 00:11:35 成长系列，我们这个呢是做了1/3的市场敞口啊。 00:11:39 这个稳健系列呢，我们是把市场敞口做对全对冲啊。在对冲这块呢，他们三个系列之间会稍微有一些区别呃，我们实际上是每天做完每次就是做完了这个转债的投资以后，我们会去计算转债的理论的delta的市场敞口，然后把它映射到相应的股票上，再通过股票的贝塔敞口。把它相映射到相应的这个股指上，然后通过股指期货的空单来去做一些对冲。所以对于我们成长系列来说，我们就是对冲后剩下1/3的市场敞口。 00:12:11 然后对我们稳健系列来说，我们就是把转债的delta的市场敞口做一个全对冲。那对于我们的进取系列可转债量化一号来说，我们就是不会去对它的市值做对对冲啊啊， 00:12:24 所以这个呢，就是我们不做对冲的这样的一个可转债的产品， 00:12:28 那红色的曲线是我们从23年5月底，实盘运作以来的这样的一个周净值。然后蓝色的呢，我们这边是呃放的这个万德可转债等权指数，大家可以看一下， 00:12:41 整体上而言，从过往这么长的时间来看，我们产品整体而言啊，它的这个超额收益还是非常明显的啊，还是非常明显的。那我们简单看一下它过往差不多三年的这样的一个业绩表现啊，呃23年这半年包括到24年，24年主要就是因为24年其实发生了这个产品的最大回撤嘛啊，那这两年这一年半的时间表现是相对弱一点的。稍等我会给大家介绍这个最大回撤。 00:13:10 然后像25年全年我们这个产品它的收益接近了32%，今年以来截止到今年的6月底也是有7个多点的一个收益啊，其实25年以来我们的表现还是非常非常的好啊，那大家也可以看到它的超额收益也是非常明显的。 00:13:28 那我们介绍一下这个最大回撤这个产品，它因为完全不做对冲啊，所以相对来说呢，它是属于一个。呃，在极端的市场环境之下啊，回撤起来会比较大一些。比如说像24年夏天这个极端行情的时候，我们的这个产品的最