FY26Q1业绩点评及业绩说明会纪要：FY26Q1营收创单季新高，AI数据中心驱动全年指引上调

2026-08-04 华创证券 HEE

FY26Q1 营收 5,023 亿日元（YoY+20.7%，QoQ+9.0%，恒定汇率 YoY+12.6%），创单季历史新高，超市场一致预期约 6.09%。
营业利润 985 亿日元（YoY+59.8%），营业利润率 19.6%（YoY+4.8%），归母净利 814 亿日元（YoY+63.7%），每股收益 44.71 日元，超一致预期约 11.36%。
增长受产能利用率提升与日元贬值驱动，部分被固定成本上升与产品降价抵消。

组件（电容、电感与 EMI 滤波器）：营收 3,493 亿日元（YoY+27.5%），营业利润 1,136 亿日元（YoY+59.5%），营业利润率 32.5%。
- 电容 2,825 亿日元（YoY+30.0%），MLCC 受数据中心与汽车应用拉动。
- 电感与 EMI 滤波器 643 亿日元（YoY+22.4%）。
器件与模组（高频、电池与电源、功能器件）：营收 1,514 亿日元（YoY+6.2%），营业亏损 129 亿日元（YoY+49%），利润率 -8.5%。
- 高频器件与通信模组 861 亿日元（YoY+5.0%）。
- 电池与电源 348 亿日元（YoY-2.7%）。
- 功能器件 305 亿日元（YoY+23.0%）。
按应用划分：
- 通信 1,564 亿日元（YoY+13.7%）。
- 汽车（Mobility）1,316 亿日元（YoY+16.1%）。
- 电脑 1,029 亿日元（YoY+47.0%，其中数据中心相关 697 亿日元、YoY+81.1%）。
- 家电 343 亿日元（YoY-6.7%）。
- 工业及其他 771 亿日元（YoY+31.9%）。

数据中心与 MLCC 供需：
- 数据中心需求强劲，Q1 订单创新高，MLCC 单独 book-to-bill 达 1.47。
- 产能利用率接近 95%，AI 数据中心为纯增量产能。
终端需求与定价：
- 智能手机与 PC 受存储供给制约、需求承压。
- 汽车受自动驾驶/SDV 加速与 EV/混动 powertrain 用 MLCC 及电感拉动，中国客户凭出口表现强劲。
- 定价方面，当前部分领域价格波动明显，公司优先按产能保供，材料成本上升为主要利润逆风。

整体指引：
- 营收 21,100 亿日元（YoY+15.2%，创历史新高）。
- 归母净利 3,380 亿日元（YoY+15.4%）。
- 税后 ROIC 13.9%。
分部营收指引：
- 组件合计营收 14,123 亿日元（YoY+21.8%）。
- 器件与模组合计 6,787 亿日元（YoY+3.5%）。
分应用营收预测：
- 通信 6,640 亿日元（YoY+1.7%）。
- 汽车（Mobility）5,152 亿日元（YoY+8.6%）。
- 电脑 5,020 亿日元（YoY+61.7%，其中数据中心相关 3,706 亿、YoY+109.7%）。
- 家电 1,288 亿日元（YoY-9.7%）。
- 工业及其他 3,000 亿日元（YoY+19.8%）。
资本开支与股东回报：
- 资本支出 2,550 亿日元。
- 股息维持不变，拟实施 1,500 亿日元股票回购。