爱德万测试FY26Q1业绩点评及业绩说明会纪要：推论AI驱动测试机需求，公司上调CY26测试机TAM指引并加速产能扩张

爱德万测试FY26Q1业绩情况

FY26Q1公司实现营收3,675亿日元，同比增长39.3%，超市场预期，主要受AI驱动半导体测试需求增长拉动。毛利率69.5%，营业利润1,900亿日元，净利润1,748亿日元，均创单季新高。高毛利中含存货跌价准备转回的一次性利好，且美元兑日元贬值对盈利形成正贡献。

营收结构

• 测试系统：收入3,336亿日元，占比91%，其中SoC测试2,596亿日元（YoY+35.7%），受AI高性能计算芯片拉动；存储测试480亿日元（YoY+43.3%）；其他系统260亿日元（YoY+64.6%）。
• 服务及其他：收入339亿日元（YoY约+46%），随装机基数扩大稳步增长。

地区分布

• 中国台湾占48.6%，最大出货地，主因美系fabless SoC在台投片；
• 中国大陆约占19%，SoC与存储比例约85:15。

行业观察与公司进展

• 测试机市场（TAM）：公司将CY26测试机TAM上修至130-145亿美元，有望创历史新高，主要受AI相关ASIC、CPU、DRAM测试需求超预期驱动。
• 产能扩张：公司提前达成93K产能目标，中期或再上探1.5万台，委托制造商在东南亚建第二工厂。
• 市场份额：SoC份额2025年约66%，看向70%以上；存储今年或小幅回落，未来数年随新品与新厂恢复。

业绩指引

• FY26全年指引：营收上调至1.71万亿日元（YoY+51.9%），净利润6,600亿日元（YoY+75.8%），基本每股收益911.64日元。
• FY26Q2指引：营收4,345亿日元，营业利润2,245亿日元。
• 毛利率：管理层对全年毛利率维持相对保守，主因下半年存储涨价构成成本逆风。

问答部分要点

• SoC测试机需求：GPU、ASIC、CPU需求全线强劲，TAM上修主要来自推论AI应用（CPU）和芯片数量增长。
• 产能扩张：10,000台/年目标正在提前，存储侧扩产与SoC高度相关，但自制比例更高、挑战更大。
• 毛利率：Q1高毛利率含一次性利好，全年利润率面临存储涨价压力，公司正设法部分转嫁。
• AI浪潮核心驱动：当前主要是Agentic AI，physical AI未来规模将远超数据中心。
• 份额展望：SoC份额未来有望达70%以上，存储侧今年或小幅回落，但凭借新品与新厂将恢复。
• 需求可见度：受先进封装/投片约束，可见度延长至约18个月，10,000台目标存在上行空间。