东吴机械爱德万FY26Q1业绩创新高并上调全年预期AI驱动测试需求持续高景气

【东吴机械|半导体设备】爱德万FY26Q1业绩创新高并上调全年预期，AI驱动测试需求持续高景气 1、爱德万业绩再创新高，规模效应推动盈利能力显著提升：FY26Q1公司营收3675亿日元（152e人民币）、同比+39%，净利润为1748亿日元（72e人民币）、同比+94%，#毛利率达70%、同比+6pct、经营性净利率36%，受益于AI相关高端测试机出货占比提升、产品结构持续优化，业绩创单季历史新高。 2、SoC&存储测试需求加速，韩国及中国市场增长显著：（1）#分业务看，SoC测试收入2596亿日元，同比+35.7%、环比+9.4%，占总收入70.6%；存储测试收入480亿日元，同比+43.3%、环比+30.4%，占总收入13.1%。（2）#分地区看，韩国收入674亿日元，同比+106.1%、环比+95.4%，占总收入18.3%，同比+5.9pct、环比+7.8pct，中国收入694亿日元，同比+77.9%、环比+22.2%，占总收入18.9%，同比+4.1pct、环比+1.6pct，#中韩成为本季度最突出的增量来源。 3、推理AI带动测试需求由GPU向ASIC、CPU及DRAM全面扩散，测试机景气度进一步上修：爱德万认为AI市场正进入新的增长阶段，推理AI快速普及带动ASIC、CPU及DRAM需求超预期增长，叠加单颗芯片测试内容增加、测试环节增多，#公司将CY2026的SoC测试机市场预期上调至105亿-115亿美元、存储测试机市场预期上调至25亿-30亿美元、合计市场规模中值较4月预期上调约19%； 同时将FY2026收入预测上调21%至1.7万亿日元、净利润预测上调41.8%至6600亿日元。 4、爱德万业绩验证AI时代测试设备量价齐升逻辑，长川科技有望复制“核心客户绑定+平台化扩张”的成长路径。测试机通常由芯片设计厂商确定测试平台，再由合作封测厂批量采购，核心客户突破后具备较强的平台黏性和订单延展性。爱德万依托V93000绑定全球AI芯片龙头，并持续向存储、软件及自动化等领域扩张。#长川科技作为国内SoC测试机龙头、已形成D9000系列高端数字测试平台、并积极布局存储测试机，有望受益于国产算力芯片放量、先进封装扩产及先进DRAM/HBM带来的测试需求升级，实现SoC测试机份额提升并拓展存储测试机第二成长曲线。 5、投资建议：重点推荐【长川科技】，建议关注【华峰测控】、【联讯仪器】、【精智达】、【联动科技】等。