排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2026年8月）

2026-08-03研究员：韩怡哲100678782@qq.com 排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2026年8月） 对冲基金经理A股信心指数2026年8月报 一、A股信心指数及私募仓位 2026年8月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为124.05，相较2026年7月上涨0.61%。私募管理人对2026年8月行情信心与2026年7月比有一定上升。 下图是排排网•中国对冲基金经理A股信心指数近五年以来的走势图： 从私募的仓位来看，截止2026年7月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78.33%，与2026年6月底上涨0.72%。 7月指数-6.40%，管理人仓位与上月上涨，具体仓位结构分布方面，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占94.82%，比上月上涨2.0%。25.90%的私募处于满仓及加杠杆状态，比上月上涨1.3%；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比36.25%，比上月下降2.3%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比32.67%，比上月上涨2.9%。 5成仓位以下的管理人为5.18%，比上月下降2.0%。具体来看，0.40%管理人空仓，跟上月持平；30%仓位以下（不含30%）的管理人为2.79%，比上月下降0.8%；30%至50%仓位的管理人为2.39%，比上月下降1.2%。由统计数据看出，截止2026年7月底，私募管理人平均仓位上涨0.72%。 二、信心指数两大分类指标走势 对于接下来2026年8月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算大幅增仓。 具体数值来看，2026年8月A股市场趋势预期信心指标值为131.35，比上月下降0.2%。其中5.16%的基金经理持极度乐观态度，比上月上涨1.59%；56.35%的基金经理持乐观态度，比上月下降2.78%；34.92%的基金经理持中性观点，比上月上涨0.40%；3.17%的基金经理持悲观态度，比上月上涨0.79%；0.40%基金经理持极度悲观态度，比上月持平。 仓位的增减计划上，2026年A股市场8月仓位增减投资计划指标值为113.1，比上月上涨2.2%。2.78%的基金经理打算大幅增仓，比上月上涨1.59%。26.19%的基金经理打算增仓，比上月下降1.19%。65.87%的基金经理打算维持仓位不变，跟上月持平。4.76%的基金经理打算减仓，比上月下降2.38%。0.40%的基金经理打算大幅减仓，比上月持平。 总体而言，在对7月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算大幅增仓。 资料来源：排排网评级研究中心 三、行情回顾及展望 2026年6月份，全国社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%；其中，除汽车以外的消费品零售额38900亿元，增长3.0%。从环比看，6月份社会消费品零售总额经季节调整后比上月增长0.38%，较5月有所修复。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%；其中，除汽车以外的消费品零售额229034亿元，增长2.8%。按消费类型分，上半年商品零售额220467亿元，同比增长1.1%；餐饮收入28255亿元，增长2.8%。6月份当月，商品零售额37924亿元，同比增长0.9%；餐饮收入4767亿元，增长1.2%。整体看，6月消费较5月边际改善，但总体仍是“低位修复、结构分化”的格局。从服务消费看，上半年服务零售额同比增长5.3%，比商品零售额快4.2个百分点，说明服务消费仍是消费恢复的 主要支撑。上半年，旅游咨询租赁服务类、文体休闲服务类零售额分别增长11.3%和10.4%；文化体育服务平台交易额同比增长9.7%，文艺表演、博物馆等沉浸式体验类销售收入增速分别达到28.3%和24.6%。与此同时，乡村消费持续活跃，创新零售业态加快发展，仓储会员店、无人值守商店零售额增长均超过25%，即时零售交易额实现两位数增长，反映出服务消费、场景消费和便民型新业态仍是上半年消费修复的核心动力。线上消费继续保持较快增长。上半年，全国网上商品和服务零售额100715亿元，同比增长5.2%；其中，网上商品零售额64296亿元，增长4.8%，按上述数据测算约占社会消费品零售总额25.8%；网上服务零售额36419亿元，增长6.0%。在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长16.8%、6.2%和1.3%。分品类看，6月份通讯器材类零售额同比增长16.5%，文化办公用品类增长12.7%，化妆品类增长12.6%，烟酒类增长12.1%，粮油食品类增长7.9%；若看上半年累计，通讯器材类增长14.4%，烟酒类增长13.2%，化妆品类增长6.3%。此外，6月份新能源汽车零售渗透率达到62.8%，连续三个月超过60%，说明数字消费、绿色消费和升级类消费仍是消费市场的重要亮点。 2026年6月，我国国际收支口径下货物和服务贸易进出口规模53407亿元。其中，出口30094亿元，进口23313亿元，实现顺差6780亿元。整体看，6月我国国际收支继续保持顺差格局，而且顺差规模较5月进一步扩大，显示外部收支基本面依旧稳健。分项看，货物贸易出口27351亿元，进口19253亿元，顺差8098亿元；服务贸易出口2742亿元，进口4060亿元，逆差1318亿元。服务贸易主要项目中，旅行服务进出口规模1773亿元，运输服务1579亿元，其他商业服务1467亿元，电信、计算机和信息服务731亿元。这表明，6月顺差仍主要由货物贸易贡献，而居民跨境出行、运输和企业服务需求继续支撑服务贸易活跃，但服务逆差依然存在。按美元计值，6月货物和服务贸易出口4416亿美元，进口3421亿美元，顺差995亿美元。整体而言，6月外部收支表现出较强韧性。 2026年6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。分企业规模看，大型企业PMI为50.7%，中型企业PMI为50.5%，小型企业PMI为48.2%。这说明6月制造业总体景气较5月改善，大中型企业均回到扩张区间，但小型企业仍低于荣枯线，经营压力依然较大。从分类指数看，生产指数为51.4%，新订单指数为51.2%，均位于扩张区间；原材料库存指数为48.4%，从业人员指数为48.5%，供应商配送时间指数为49.9%，仍低于临界点；新出口订单指数为47.9%，继续处于收缩区间。与5月相比，6月制造业生产和内需订单均有所恢复，但库存、就业和外需仍偏弱，说明制造业修复更多来自内需和生产端回升，而出口链条仍承压。结构上，6月份高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点；装备制造业PMI为52.5%，消费品行业PMI为50.2%，均位于扩张区间；高耗能行业PMI为47.1%，仍低于临界点。行业层面，农副食品加工、专用设备、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，呈现产需两旺态势。整体来看，6月制造业表现出“总量回升、结构偏强、高技术与装备制造继续领跑”的特征。 2026年6月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点，景气水平继续回升。分行业看，建筑业商务活动指数为49.0%，比上月上升0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.1个百分点。这表明，6月非制造业延续修复态势，其中服务业维持扩张，建筑业虽仍低于临界点，但边际继续改善。从行业表现看，服务业内部仍有明显分化。电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，业务总量增长较快；而航空运输、房地产等行业商务活动指数继续低于临界点，景气水平偏弱。服务业业务活动预期指数为56.0%，表明企业对市场发展仍保持较强信心。建筑业方面，商务活动指数虽仅为49.0%，但业务活动预期指数达到51.1%，继续处于扩张区间，说明企业对后续施工和项目推进仍有一定期待。从分项指标看，非制造业新订单指数为48.0%，投入品价格指数为49.7%，销售价格指数为4 8.4%，从业人员指数为45.8%，业务活动预期指数为55.3%；综合PMI产出指数为50.6%。总体来看，6月非制造业需求端虽仍偏弱，但服务业和整体产出维持扩张，市场预期依旧较稳，说明非制造业修复基础继续巩固。 2026年6月，全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.3%，同比上涨1.0%。其中，食品价格环比下降0.4%、同比下降1.6%；非食品价格环比下降0.3%、同比上涨1.5%；消费品价格环比下降0.6%、同比上涨1.1%；服务价格环比持平、同比上涨0.8%。扣除食品和能源价格后的核心CPI环比下降0.1%、同比上涨1.0%；上半年平均CPI同比上涨1.0%。整体看，6月CPI同比仍保持温和上涨，但环比受季节性因素影响有所回落。从结构和原因看，6月食品价格下降主要受应季果蔬大量上市、市场供应充足影响，鲜菜和鲜果价格分别下降1.0%和2.0%，猪肉和水产品价格分别下降0.8%和0.6%；但鸡蛋因蛋鸡存栏偏低叠加高温产蛋率下降，价格上涨7.0%。服务价格则由上月下降转为持平，受航空公司下调燃油附加费和出行淡季影响，宾馆住宿、飞机票和旅行社收费价格分别下降5.3%、4.0%和0.7%；同时，部分地区政策性调价带动医疗服务价格上涨0.3%。这表明6月CPI回落主要是季节性和供给因素所致，核心CPI仍保持温和上涨，内生消费需求并未明显走弱。2026年6月，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.3%，同比上涨4.1%；上半年平均PPI同比上涨1.5%。工业生产者购进价格环比下降0.2%、同比上涨6.4%，上半年平均同比上涨2.4%。这意味着在连续上涨8个月后，6月PPI环比首次转降，但同比涨幅仍继续扩大，工业品价格整体仍处于较高水平。PPI环比回落主要受三方面影响：一是国际原油价格下行，带动国内石油开采价格环比下降16.0%、精炼石油产品制造价格下降3.1%；二是季节性因素导致部分行业价格分化，煤炭开采和洗选业价格环比上涨5.6%，而水力发电、太阳能发电、风力发电价格分别下降9.1%、2.5%和2.2%；三是产业升级持续推进，带动虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%、可穿戴智能设备制造价格上涨3.4%。从同比看，涨幅较大的行业包括煤炭开采和洗选业20.6%、有色金属矿采选业25.5%、有色金属冶炼和压延加工业23.4%、石油和天然气开采业16.8%、石油煤炭及其他燃料加工业16.7%、化学原料和化学制品制造业11.3%；非金属矿物制品业、电力热力生产和供应业均下降4.4%，酒饮料和精制茶制造业下降5.3%，汽车制造业下降2.1%。整体来看，6月价格形势呈现“CPI温和、PPI高位但环比回落”的特征。 综合看，2026年6月中国宏观环境呈现出以下特征：消费较5月边际修复但总体仍偏弱，国际收支顺差明显扩大，制造业重返扩张区间，非制造业继续温和回升，CPI保持温和上涨而PPI进入“同比偏强、环比回落”阶段。其中，积极信号主要来自社零环比转正、货物和服务贸易顺差扩大、高技术制造业景气进一步上行、非制造业和综合PMI继续位于扩张区间；相对需要继续关注的，则是小型企业PMI仍低于荣枯线、新出口订单仍弱、建筑业尚未回到扩张区间，以及服务贸易逆差仍然存在。整体而言，6月中国宏观环境比5月更接近“内需修复、工业偏强、外部收支稳健、结构性分化仍在”的格局。 指数说明 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200]，其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经