排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2026年6月）

2026-06-01研究员：韩怡哲100678782@qq.com 排排网-中国对冲基金经理A股信心指数月度报告（2026年6月） 对冲基金经理A股信心指数2026年6月报 一、A股信心指数及私募仓位 2026年6月，排排网·中国对冲基金经理A股信心指数为124.51，相较2026年5月上涨0.58%。私募管理人对2026年6月行情信心与2026年5月比有一定上升。 下图是排排网•中国对冲基金经理A股信心指数近五年以来的走势图： 从私募的仓位来看，截止2026年5月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.01%，与2026年4月底上涨1.56%。 5月指数0.49%，管理人仓位与上月上涨，具体仓位结构分布方面，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占94.29%，比上月上涨0.8%。24.90%的私募处于满仓及加杠杆状态，比上月下降0.2%；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比40.81%，比上月上涨5.2%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比28.57%，比上月下降4.2%。 5成仓位以下的管理人为5.71%，比上月下降0.8%。具体来看，0.41%管理人空仓，跟上月上涨0.4%；30%仓位以下（不含30%）的管理人为2.86%，比上月上涨0.0%；30%至50%仓位的管理人为2.86%，比上月下降0.8%。由统计数据看出，截止2026年5月底，私募管理人平均仓位上涨1.56%。 二、信心指数两大分类指标走势 对于接下来2026年6月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看管理人持乐观和中性态度。从增减仓指标来看，多数管理人打算大幅增仓。 具体数值来看，2026年6月A股市场趋势预期信心指标值为133.54，比上月上涨1.7%。其中5.28%的基金经理持极度乐观态度，比上月上涨1.25%；59.35%的基金经理持乐观态度，比上月上涨0.48%；32.93%的基金经理持中性观点，比上月下降1.34%；2.03%的基金经理持悲观态度，比上月下降0.39%；0.41%基金经理持极度悲观态度，比上月上涨0.01%。 仓位的增减计划上，2026年A股市场6月仓位增减投资计划指标值为110.98，比上月下降0.7%。1.63%的基金经理打算大幅增仓，比上月下降0.39%。26.83%的基金经理打算增仓，比上月上涨0.62%。63.82%的基金经理打算维持仓位不变，跟上月持平。7.32%的基金经理打算减仓，比上月上涨1.27%。0.41%的基金经理打算大幅减仓，比上月上涨0.01%。 总体而言，在对5月份的预期上，私募管理人持乐观和中性态度居多，仓位打算大幅增仓。 资料来源：排排网评级研究中心 三、行情回顾及展望 2026年4月份，全国社会消费品零售总额37247亿元，同比增长0.2%；其中，除汽车以外的消费品零售额34218亿元，同比增长1.8%。从环比看，4月份社会消费品零售总额经季节调整后比上月下降0.48%，表明在前期节假日消费脉冲减弱后，居民商品消费增速有所放缓。1—4月份，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%；其中，商品零售额146058亿元，增长1.7%，餐饮收入18883亿元，增长3.8%。从4月当月看，商品零售额32987亿元，同比下降0.1%；餐饮收入4260亿元，同比增长2.2%。整体来看，4月消费市场延续恢复态势，但商品消费偏弱，餐饮和服务消费仍有一定支撑。从服务和结构变化看，1—4月份服务零售额同比增长5.6%，明显快于商品零售额增速，说明服务消费仍然是当前消费恢 复的主要支撑。同期，旅游咨询租赁服务、交通出行服务、文体休闲服务类零售额均保持两位数增长，通讯信息服务类零售额同比增长超过10%，“文旅热”“赛事热”继续带动服务消费扩容。与此同时，新能源汽车销量4月同比增长9.7%，绿色消费和体验型消费继续保持活跃，消费结构仍在向服务化、数字化和品质化升级。线上消费继续快于线下整体零售。1—4月份，全国网上商品和服务零售额65308亿元，同比增长6.6%；其中，网上商品零售额41185亿元，增长5.7%，占社会消费品零售总额比重25.0%；网上服务零售额24123亿元，增长8.3%。在网上商品零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.6%、6.8%和2.6%。分品类看，4月份限额以上单位中，烟酒类零售额同比增长11.7%，中西药品类增长4.2%，粮油食品类增长4.1%，饮料类和服装鞋帽针纺织品类均增长3.6%；从累计看，1—4月份通讯器材类零售额增长17.7%，化妆品类增长5.6%。总体上，4月消费表现为“总量偏平、服务偏强、线上和升级类消费仍有亮点”。 2026年4月，我国国际收支口径下货物和服务贸易进出口规模50303亿元。其中，出口27189亿元，进口23114亿元，实现顺差4075亿元。整体看，4月我国国际收支仍保持顺差格局，外部收支基本面继续保持韧性。分项看，货物贸易出口24384亿元，进口19294亿元，顺差5090亿元；服务贸易出口2805亿元，进口3819亿元，逆差1015亿元。服务贸易主要项目中，旅行服务进出口规模1715亿元，其他商业服务1527亿元，运输服务1400亿元，电信、计算机和信息服务941亿元。这表明，4月我国顺差仍主要来自货物贸易，而居民跨境出行、企业商业服务和数字服务需求依然较为活跃，服务贸易维持较高规模，但逆差格局尚未改变。按美元计值，4月货物和服务贸易出口3959亿美元，进口3365亿美元，顺差593亿美元。整体来看，4月我国对外收支状况仍较稳健。 2026年4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，继续位于荣枯线以上，表明制造业景气水平总体稳定。分企业规模看，大型企业PMI为50.2%，比上月下降1.4个百分点；中型企业PMI为50.5%，上升1.5个百分点；小型企业PMI为50.1%，上升0.8个百分点。这说明4月制造业总体仍在扩张区间内运行，且与3月相比，中小企业景气度继续改善，景气恢复的覆盖面有所扩大。从分类指数看，生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，继续位于扩张区间；原材料库存指数为49.3%，从业人员指数为48.8%，供应商配送时间指数为49.5%，仍低于临界点；新出口订单指数为50.3%，重回扩张区间。与3月相比，4月制造业供需两端仍保持扩张，但就业、库存和供应链效率修复仍偏慢。整体看，4月制造业呈现“总量稳定、产需保持扩张、结构继续优化”的特征。结构上，4月份高技术制造业PMI为52.2%，装备制造业PMI为51.8%，消费品行业PMI为50.7%，均继续位于扩张区间；高耗能行业PMI为47.9%，比上月下降1.0个百分点，景气水平回落。行业层面，铁路船舶航空航天设备、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于53.0%以上，显示高端制造和新动能相关行业景气度依然较强。因此，4月制造业仍然体现出“高技术和装备制造偏强、高耗能行业偏弱”的结构分化格局。 2026年4月份，非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.7个百分点，回落至临界点以下。分行业看，建筑业商务活动指数为48.0%，比上月下降1.3个百分点；服务业商务活动指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点。这表明，4月非制造业整体景气水平有所走弱，其中建筑业回落更明显，服务业也由扩张重新转为偏弱运行。从行业表现看，服务业内部仍有亮点。铁路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数均位于55.0%以上的较高景气区间，说明部分现代服务业和交通通信服务仍保持较快增长；但批发、零售、居民服务等行业商务活动指数均位于临界点以下，显示居民日常线下服务消费活跃度有所回落。建筑业方面，尽管商务活动指数回落至48.0%，但业务活动预期指数为50.5%，与上月持平，表明企业对近期行业发展预期总体保持稳定。从分项指标看，非制造业新订单指 数为44.3%，投入品价格指数为51.7%，销售价格指数为48.1%，从业人员指数为45.5%，业务活动预期指数为54.7%；综合PMI产出指数为50.1%。总体来看，4月非制造业的主要问题仍在于需求不足和就业偏弱，但市场预期仍位于扩张区间上方，说明企业对后续修复仍保留一定信心。 2026年4月，全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。分项看，食品价格环比下降1.6%、同比下降1.6%；非食品价格环比上涨0.7%、同比上涨1.8%；消费品价格环比上涨0.1%、同比上涨1.4%；服务价格环比上涨0.5%、同比上涨0.9%。扣除食品和能源价格后的核心CPI环比上涨0.2%、同比上涨1.2%；1—4月平均CPI同比上涨0.9%。总体上，4月CPI继续保持温和回升态势。从成因看，4月CPI回升主要受非食品和服务价格带动。食品价格下降，主要因为天气转暖后鲜菜和鲜果大量上市，猪肉和水产品供应充足；而服务价格上涨，则主要受清明假期、“五一”假期和部分地区春假带动，出行服务需求明显增加，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格均有所上升。核心CPI同比上涨1.2%，说明剔除短期波动因素后，居民核心消费需求仍保持温和修复。2026年4月，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8%；1—4月平均PPI同比上涨0.2%。工业生产者购进价格环比上涨2.1%、同比上涨3.5%，1—4月平均同比上涨0.5%。与此前相比，4月PPI上涨幅度进一步扩大，说明工业品价格修复明显加快。PPI改善主要受三方面推动：一是国际大宗商品价格快速上涨，带动石油和有色相关行业价格明显上行；二是国内部分行业需求增加，如算力相关、设备更新和补库存需求继续释放；三是部分行业竞争秩序改善，对价格形成一定支撑。行业层面，石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%、同比上涨28.6%，有色金属矿采选业同比上涨38.9%，有色金属冶炼和压延加工业同比上涨22.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业环比上涨16.4%、同比上涨14.2%，化学原料和化学制品制造业环比上涨8.3%、同比上涨8.9%；在新动能领域，光纤制造价格环比上涨22.5%。整体看，4月价格形势呈现出“CPI温和回升、PPI明显走强”的特征，反映出消费端温和修复与工业端价格回升同步推进。 综合看，2026年4月中国宏观环境呈现出以下特征：消费总量偏弱但服务和新型消费仍有韧性，外部收支继续保持顺差，制造业维持扩张但非制造业有所转弱，CPI温和回升而PPI显著走强。其中，积极信号主要来自制造业PMI连续位于扩张区间、货物和服务贸易顺差扩大、PPI上涨幅度继续扩大；相对需要继续观察的，则是社会消费品零售总额增速放缓、非制造业重新落入收缩区间以及居民线下日常服务需求的边际回落。整体而言，4月中国宏观环境更接近一种“工业端较强、消费端分化、服务业偏弱”的格局。 指数说明 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200]，其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。 排排网·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。 免责声明 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。