生鲜软商品板块月度策略报告

摘要

白糖：市场延续弱势下行，核心驱动因素包括国内供需宽松、巴西压榨提速、进口利润丰厚。短期弱势震荡筑底，中长期有望底部反弹。

交易策略：近月合约观望，SR2701远月多单博弈远期缺口预期，保守型投资者关注9-1反套。SR2609合约支撑位5000-5050，压力位5300-5350；SR2701合约支撑位5100-5150，压力位5450-5500。

纸浆：中国进口纸浆市场承压，供应压力较大，针叶浆价格维持，阔叶浆价格走弱。金光集团印尼扩产项目将带来大量新增货源。短期低位区间整理。

交易策略：方向偏空，但建议反弹给出空间后入场。2609合约压力4950-5000元，支撑4650-4700元。

双胶纸：企业开工率持稳，库存回落，下游刚需采购，现货价格低位持稳。成本端木浆价格上涨，但产能宽松，利润承压。

交易策略：跟随为主。2608合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。建议木浆涨势放缓后，逢高空配。

棉花：外盘北半球棉花生长关键期，天气逻辑未走完，短期美棉或继续震荡偏强。国内市场聚焦宏观、抛储与新季天气，301关税接替122关税，美国国土安全部将部分棉纺企业纳入UFLPA实体清单，抛储成交较好，新疆持续高温天气对棉花单产制约仍存。

交易策略：期价进一步回落空间或有限。操作上建议暂时观望或者轻仓逢低做多远月合约。棉花09合约支撑区间预估15500-15600，压力区间预估16500-16600。

苹果：市场围绕增产预期差波动。新季明显增产对价格长期压制仍在，早熟苹果开秤价同比下降，空头情绪压制明显，但利空情绪也有一定消化，产区天气扰动可能带来预期差，期价下破前期运行区间的动力不足。

交易策略：期价预计平台整理。操作上建议区间思路对待。苹果10合约支撑区间预估7200-7300，压力区间预估8200-8300。

红枣：期价增仓大跌，旧作合约被现货库存压制出现大跌。产地进入三季度坐果期，天气状况正常。红枣现货处于消费淡季，旧作库存压力偏大，市场等待成熟期天气交易题材。

交易策略：持有空9多1反套，激进投资者逢低买入2701合约，等待波动率上涨。参考支撑位置8000-8500点左右，压力位置9000-9400点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。

目录

• 第一部分板块策略推荐
• 第二部分市场消息变化
  • 一、苹果市场情况
    • （一）基本面信息
    • （二）现货市场情况
  • 二、红枣市场分析
  • 三、白糖市场情况
  • 四、纸浆市场
  • 五、双胶纸市场
  • 六、棉花市场
• 第三部分行情回顾
  • 一、期货行情回顾
  • 二、现货行情回顾
• 第四部分基差情况
• 第五部分月间价差情况
• 第六部分期货持仓情况
• 第七部分期货仓单情况
• 第八部分期权相关数据
  • 一、苹果期权数据
  • 二、白糖期权数据
  • 三、棉花期权数据

重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。