摘要
白糖：
- 市场逻辑： 巴西2025/26榨季初期开榨不利，但8月以来生产节奏超预期恢复，9月上半月甘蔗压榨量和制糖比均高于去年同期，累计产糖量仅微降。原糖期价呈现修复态势，但受巴西压榨加速和原油价格下跌影响，反弹压力较大。国内市场受台风扰动，短期情绪提振，但供需转弱格局不变，中长期糖价承压。
- 交易策略： 延续反弹逢高沽空思路，SR2601合约支撑位5424-5438，压力位5560-5576。
纸浆：
- 市场逻辑： 海外阔叶浆价格提涨支撑国内，但针叶浆现货波动有限，基本面拖累下盘面大幅回落。全球发运数据显示供应仍偏高，后期中国市场供应压力可能持续。需求端成品纸旺季支撑木浆需求，但成品纸价格提涨对木浆利多减弱。加拿大和北欧NBSK价格继续坚挺，阔叶浆方面Suzano宣布亚洲市场南美漂阔浆提涨。
- 交易策略： 短期维持低位区间波动，谨慎追空。2511合约上方压力5100-5200元，支撑4850-4900元，区间偏空操作，短期回落后做空性价比偏弱，暂时观望。
双胶纸：
- 市场逻辑： 现货价格持稳，旺季将至，市场对需求存在改善预期，基差偏高对盘面价有一定支撑。但基本面偏弱，向上驱动不明确，即使旺季到来，单靠需求季节性改善也难给出较高利润及价格。成本端木浆价格反弹对双胶纸有一定支撑，但在供应下降前，木浆上涨高度受限。双胶纸可能走反套逻辑，与纸浆价差可能延续弱势。
- 交易策略： 盘面存在一定支撑，但高度可能受限，关注4000-4100元支撑，压力4400-4500元。月间反套及中期多浆空纸套利可适当关注，单边接近压力位附近尝试空配。
棉花：
- 市场逻辑： 外盘美棉收获稳步推进，高产局面未改，美国政府停摆增加消费忧虑，期价探底。国内市场聚焦新季兑现情况，新疆丰产局面已定，下游消费信心不足，期价跌破6元/公斤，国内外双重利空影响下，期价预期继续探底。
- 交易策略： 逢高做空思路为主。棉花01合约支撑区间12800-13000，压力区间13600-13700。
生鲜果品板块
苹果：
- 市场逻辑： 新季上市推迟，优果率忧虑延续，节日消费好坏参半。新季兑现分歧仍在，短期期价偏强震荡。
- 交易策略： 短期建议以偏多思路对待。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间上移至8800-9000。
红枣：
- 市场逻辑： 节后红枣期价冲高回落，现货库存小幅下降，销区市场到货量偏少，下游采购积极性一般，整体成交氛围清淡。供需矛盾未有效缓解，市场处于动态平衡中。
- 交易策略： 激进投资者参考前高位置逢高做空2601合约，谨慎投资者持有空01多05反套盈，期权建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。
