生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 8月上半月巴西食糖生产节奏超预期，市场关注的甘蔗质量偏差问题环比出现一定改善，北半球如泰国、印度等国家丰产预期较强，原糖期价跌破前期支撑位，市场空头力量走强。国内近期利空集中释放，海关总署将部分泰国糖浆企业状态由暂停进口变为有效，市场担忧糖浆预混粉进口再度放开增加供应压力。需求端，8月份国内主产区单月销量速度放缓，现货成交清淡。此外，甜菜糖9月份开榨，夜盘尽管原糖小幅反弹，但利空冲击下市场情绪依然偏弱，关注下方5500一线支撑。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 盘面情绪依然偏弱，关注下方5500一线支撑。操作上仍考虑短线偏空，主力合约支撑位参考5480-5500，压力位参考5580-5600。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 近期纸浆产业链各环节变动不大，近期盘面反弹，港口现货持稳，阔叶浆生产商报价提涨，成品纸市场未有改善，旺季临近但需求表现还待跟踪，双胶纸价格近期仍有下调。7月全球针叶浆发运量环比回升，同比转增，阔叶浆维持历年高位，对中国出口量仍偏强，供应压力未减，关注阔叶浆进一步减产情况。据市场消息，漂针浆国内价格下跌抑制了过去一周的现货成交量，由于漂针浆（尤其是俄针）库存高企，使得期货价格明显承压，包括终端用户和大型贸易商在内的几位常规买家确认了8月针叶订单，价格较6月底持平，加拿大和北欧NBSK价格维持680-700美元/吨。漂阔浆方面，在Suzano的带动下，供应商对南美漂阔浆连续提涨两轮，涨幅均为20美元/吨，截至8月底，南美漂阔浆价格500-520美元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月09日星期二 整体看，供应端及下游市场利多有限，纸浆价格反弹驱动偏弱，不过近期阔叶浆美元报价开始上调，对针叶有一定利多，外加针叶浆价格已处于部分企业成本以下，对短期价格或有支撑，低位震荡运行。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 阔叶浆提涨外加针叶浆价格处于成本线附近，对短期价格形成支撑，不过向上驱动的出现仍有待成品纸市场好转。2511合约上方压力5150-5200元，支撑4900-5000元，区间偏空操作。 棉花： 【市场逻辑】 外盘来看，南半球棉花稳步上市、美国对等关税政策抑制整体消费预期以及美棉收获表现较好，构成盘面压力，不过印度取消进口关税时间延长，新季全球棉花微去库以及美联储降息预期，构成一定支撑，收敛期价持续下行空间，短期美棉期价或继续低位震荡走势。国内市场来看，依然是旧季供应收紧与新季预期宽松的博弈，短 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 期市场聚焦于抢收情绪与消费旺季表现，期价或继续震荡整理。【交易策略】 消费旺季表现一般，短期期价或继续震荡整理，操作方面建议维持区间思路。棉花01合约支撑区间13500-13600，压力区间14300-14400，期权方面建议卖出宽跨式组合策略。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二的下跌主要还是反映市场对于远月预期较弱，2601合约正好处于新季集中上市以及消费预期博弈的时间段，利空占主导的时间段，因此大幅下跌是可以从基本面逻辑解释，只不过价格日内情绪兑现比较激烈。对于旧季苹果来看，影响基本进入尾声，考虑到低库存的影响，价格波幅是较缓的，且其对期货的传导也是比较有限的，早熟苹果来看，近期上量有所增加，价格表现也回归平稳。后期来看，苹果市场的主逻辑是新季的兑现预期差，市场已有的认知，产量同比变化幅度不大，优果率预期不太好，而9月底新季开始进入收获期，产量以及优果率将迎来兑现，预期差可能会带动期价区间波动。【交易策略】 市场分歧增加，期价回归区间预期。操作上建议回归观望。苹果2601合约支撑区间7500-7600，压力区间8400-8500。期权方面建议卖出跨式组合策略。 红枣： 【市场逻辑】 周二，果品大跌红枣期价偏弱震荡，天气交易时间窗口缩短，红枣2601合约期价突破未果后转为下跌，期货对现货仓单升水收敛。9月份红枣现货库存去化速度加快，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季。销区市场好货价格偏强运行，一般货价格稳硬运行。本周河北特级均价参考10.46元/公斤，较上周上涨0.15元/公斤，一级9.60元/公斤，价格较上周上涨0.21元/公斤。标准品折盘面9800元/吨左右。注册仓单10030手，环比昨日降65手，同比高2697手。2601基差（-1920），09合约期价当前对现货回到升水，9月新季枣树上糖着色关键生长阶段，关注产地天气的影响。 【交易策略】 激进投资者继续持有2601合约多头同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者持有空01多05反套盈，期权当前波动率自底部显著反弹，建议宽跨市价差组合止盈，01合约低位参考区间10500-10800点，高位参考区间11500-12000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、双胶纸市场.......................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................16第八部分期权相关数据...........................................................................................................................16一、苹果期权数据..................................................................................................................................16二、白糖期权数据...................................................................................