生鲜软商品板块日度策略报告
摘要
软商品板块中，白糖短期支撑较足，外盘高位震荡叠加进口锐减，郑糖主力合约下方支撑位关注5850-5900元/吨，上方压力位关注6100-6150元/吨。纸浆维持产需相对稳定的状态，短期美元报价较强支撑国内纸浆价格，但成品纸市场羸弱同时阔叶浆供应偏高的情况下，纸浆向上承压，维持偏震荡走势，05合约关注5700-5750元支撑，上方压力5900-5950元。棉花供需宽松的利空逐步兑现，市场存在好转预期，期价回归低位震荡，05合约支撑区间关注13400-13500，压力区间关注14200-14300。
生鲜果品板块中，苹果近远月价差较大，也制约苹果05合约的上行空间，但低库存支撑，期价继续维持震荡偏强预期，05合约支撑区间关注6800-6900，压力区间关注7500-7600。红枣现货库存小幅下降，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季，2505合约逢高谨慎做空为主，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。
第一部分板块策略推荐
- 生鲜果品：苹果2505区间思路，消费增量驱动不足VS库存同比下降，支撑区间6800-6900，压力区间7500-7600；红枣2505逢高做空2505，新季红枣增产，消费偏弱，低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。
- 软商品：白糖2505高位震荡，国际阶段性供需偏紧及进口减少，支撑较足，支撑区间5850-5900，压力区间6100-6150；纸浆2505区间操作，外盘美元报价偏强，进口成本维持高位，盘面贴水扩大，但国内成品纸走势偏弱，纸浆供应增加，支撑区间5750-5800，压力区间6000-6150；棉花2505观望或者短多思路，供需宽松的利空逐步兑现，市场存在好转预期，支撑区间13400-13500，压力区间14200-14300。
第二部分市场消息变化
- 苹果：鲜苹果出口量同比增长，冷库库存量环比下降，产地成交量增加，主流成交价格呈现上涨趋势，山东产区成交统货为主，一二级成交量一般，陕西产区苹果主流成交价格略有上涨，当前交易主要集中在陕北，客商采购积极性比较高，但果农货已经很少，市场销售情况良好，总体出货情况良好。
- 红枣：36家样本点物理库存在10895吨，较上周减少，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低，产区枣树仍处于休眠阶段，传统淡季终端消费难以得到明显支撑，随着天气转暖一般货去库压力或凸显。
- 白糖：2025年1月份、2月份我国分别进口食糖6万吨、2万吨，同比分别下降，2024/25榨季截至2月，我国进口食糖154.18万吨，同比下降，2024/25榨季截至3月17日，泰国累计甘蔗入榨量较去年同期的8121.9万吨增加，产糖量为980.23万吨，较去年同期的864.39万吨增加。
- 纸浆：漂针浆现货价格下跌，叠加期货价格低位，买家不愿大量进口漂针浆，主要港口的纸浆库存过高，卖家提价计划难以落实，南美漂阔浆在1月和2月经历了连续两轮20美元/吨的提价后，售价为580-590美元/吨，双方预计将在3月中旬举行的年度上海纸浆周会议上当面商定3月价格。
- 棉花：2025年1月棉纱出口量环比增加，同比增加，2025年1-2月我国棉纱累计出口量同比增加；2025年1月我国棉布出口量环比增加，同比增加，2024年2月我国棉布出口量环比下降，同比下降，2024年1-2月，我国棉布出口量同比增加，出口金额同比下降。
第三部分行情回顾
- 期货行情回顾：苹果2505、红枣2505、白糖2505、纸浆2505、棉花2505的日度波动情况。
- 现货行情回顾：苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花现货价格环比变化和同比变化。
第四部分基差情况
- 苹果5月基差、红枣主连基差、白糖主连基差、纸浆主连基差。
第五部分月间价差情况
- 苹果、红枣、白糖的月间价差当前值、环比变化、同比变化和预判。
第六部分期货持仓情况
- 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的多头持仓前20排名、空头持仓前20排名、成交量前20变化、净多头前20变化、净空头前20变化。
第七部分期货仓单情况
- 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花的仓单量环比变化和同比变化。
第八部分期权相关数据
- 苹果、白糖、棉花的期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率。
