生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 外盘原糖价格持续在18-20美分间区间震荡，印度产量数据下滑，糖回收比例下降，巴西库存低位，短期国际供需偏紧，国际糖价存在支撑，ICE11号糖周二午后期价有所修复带动郑糖走强。在巴西进入榨季高峰前，外盘原糖价格预计有所支撑，4月份巴西主产区降雨情况或决定其25/26榨季估产预期。国内方面，尽管本榨季大幅增产，但前2月糖、糖浆及预混粉进口量同环比均大幅下滑，外部糖源减少支撑国内糖价。短期受国际糖价高位及进口减少有所支撑，期价延续高位震荡偏强。【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 内外利好支撑期价，郑糖期价再近前高，05合约多单持有，支撑位5950-6000，压力位关注前期高点6150-6200一线。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 纸浆： 【市场逻辑】 从市场反馈的消息看，买卖双方对新一期报价仍有分歧，买家不接受提涨，为达成3月订单，多数供应商取消了针叶浆10美元的推涨计划，部分甚至下调10美元，目前北欧报价较上周下滑10美元至780-800美元/吨，加拿大维持800-810美元/吨，南美漂阔浆提涨20美元，报价580-590美元/吨。对于关税影响，加拿大对美出口量如果因加征关税减少，进而转向增加对中国发运，可能会带来阶段性的压力，但同时美国加征关税也可能使加拿大木材市场承压，导致纸浆原料减少，成本抬升，进而支撑浆价，目前纸浆期货折美金价格已触及加拿大针叶浆成本。整体看，纸浆下跌是供应增加，同时国内成品纸表现一般，纸厂补库谨慎，外加对关税影响的担忧，前两个因素仍存在，二季度文化纸因出版社招标需求可能有改善，届时关注纸浆需求能否好转，而关税的影响程度有待跟踪，在价格触及加针成本后，谨慎看空。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月01日星期二 基本面改善不大，但盘面估值不高，美国对等关税力度如果偏弱，情绪改善，有望带动纸浆阶段止跌，05合约关注5500-5550元支撑，上方压力5700-5750元，空单短期逢低减仓。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花： 【市场逻辑】 美棉种植面积同比下降，对价格偏利多，整体来看，本年度宽松预期有所兑现，新季市场有好转预期，美棉继续筑底反弹走势。国内棉花市场来看，本年度供应充裕的影响已经逐步兑现，市场转向下游消费端，即国内消费提振力度以及贸易政策变化，考虑到价格对宽松预期以及贸易政策已经有所兑现，利空压制最强的时期或已过去，期价或回归重心缓慢上移。【交易策略】 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 美棉种植面积预期同比下滑，短期期价或面临支撑。操作方面，建议观望或者偏多思路。棉花05合约支撑区间关注13400-13500，压力区间关注14200-14300。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 周二苹果期价震荡整理。基本面情况来看，低库存的支撑比较明显，近期清明节备货表现较好，产区去库速度继续良好态势，强化供应收紧支撑。卓创的统计数据来看，截至3月27日，全国苹果冷库库存为411.26万吨，同比下降140.8万吨，为近五年最低值。近月04合约大幅上涨，收敛近远月价差的同时也对苹果期货估值预期有一定幅度抬升。此外，新季苹果即将进入生长期，天气扰动也不容忽视。整体来看，市场利多支撑依然比较明显，当下处在易涨难跌的环境当中，短期期价或进一步向8000-8200区间靠拢。 【交易策略】 市场利多支撑较强，期价预期震荡偏强波动。操作方面建议轻仓偏多思路。苹果05合约的支撑区间关注7200-7300，压力区间关注8000-8200。 红枣： 【市场逻辑】 周二，农产品指数低开高走，红枣期价减仓窄幅震荡，上周苹果期价大涨提振红枣期价盘中冲高，3月底2505合约基差回归后，主力资金逐步减仓换月，红枣指数测试前期向下突破后止跌。3月份红枣现货库存持续去化，但整体现货余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。本周现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格整体持稳，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约8900元/吨左右。注册仓单7065手，周环比增772手，同比低9409手。05合约期价当前对现货转为平水。【交易策略】2505合约逢空单逢低离场，或择机空5多9套利，05合约低位参考区间8900-9000点，高位参考区间9800-10000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图目录 图1：红枣现货库存................................................................................................................