方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 前期巴西主产区出现降雨对甘蔗生长有利，但影响甘蔗收获进程，7月上半月甘蔗产量同比下降9.7%，市场对于全年巴西食糖供应的担忧或加剧。近来印度、泰国降雨高于正常水平，下年度食糖产量可能提升。下年度全球食糖过剩预期较为强烈。国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。2024/25年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 周五夜间国内外期货糖价纷纷回落，巴西食糖阶段性减产恐怕难以改变全球食糖过剩的预期。郑糖主力合约回调幅度最深，日前反弹成果全部回吐。周一有所反弹，但SR2409合约跌幅依然最大。供需面中长期过剩预期以及阶段性供应不稳定交替影响糖市，交易者多空心态转换较频繁。在年末新糖大量上市之前，国内食糖供应主要依靠糖厂库存及外糖进口，其中外糖进口量最具不确定性。巴西后期产糖进度及印度、泰国甘蔗长势仍是影响国际糖价的关键性题材，糖价还会震荡反复，维持区间操作思路。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 橡胶： 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 【市场逻辑】 近期国内外产区季节性供应增加，国内天胶库存已有止跌迹象。下半年重卡销售处于淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善。近期全钢胎企业开工率同比继续下降，而成品库存降幅有限，终端需求依然较为疲软。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 【交易策略】 近日国内天胶库存基本止跌，是否为趋势性反转还待观察，但去库存结束只是早晚问题。上周全钢胎企业开工率环比略增，但同比仍明显偏低，不过企业成品库存有所下降是个偏利多题材。产区天气状况改善，新胶上市将提速，目前供需面整体偏空的局面没有改变，RU主力合约也许还要在14000-14300元附近反复测试支撑。 成文时间：2024年07月29日星期一 纸浆 【市场逻辑】 纸浆产需矛盾有所缓解，主要是供需双方均有所让步，成交改善，目前外盘报价暂稳，继续下跌预期减弱，对期货拖累相应减小，但国内下游市场改善有限。Arauco宣布7月份针叶浆银星765美元/吨 ，折算进口成本约6350元/吨，UPM针叶浆报价800美元。根据纸业联讯消息，近期买卖双方似乎就漂针浆价格达成初步协议，部分供应商表示中国买家同意接受760美元/吨的报价，但是他们在收到其他供应商的报价之前仍较为谨慎，目前加拿大和北欧地区进口的NBSK价格为800-820美元/吨，漂阔浆价格分歧较大，价格尚未企稳。上周生活用纸价格继续下跌，文化纸弱稳，白卡纸小幅上涨但持续性一般，下游市场走势较弱，成品纸产量窄幅波动，海外市场 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 6月欧洲港口库存略降，年初以来波动不大，表明供需持稳。整体看，国内市场仍偏弱，随着期货贴水进口成本走扩，短期外盘报价继续下调预期减弱的情况下，盘面下跌空间也相应缩小，但持续反弹的驱动较弱，仍需关注下游何时好转或是否有其他利多因素出现。 【交易策略】 09合约关注5750-5800元附近压力，短期倾向于反弹空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 整体商品情绪偏弱，苹果期价小幅回落。期价处在年度运行平台低位，市场情绪有所反复，不过仍然未看到能够明显缓解前期压力的变化，期价上行推动力不足。基本面情况来看，新季产量延续增产预期，天气波动平稳，生长继续推进顺利，目前没有看到明显干扰产量的天气变化；现货市场来看，早熟苹果开始零星上市，价格分歧较大，市场分歧也随之增加，情绪出现扰动，持续跟踪其进一步变化。 【交易策略】 苹果10合约短期或震荡偏弱，操作方面建议维持偏空思路。 红枣： 【市场逻辑】天气炎热红枣消费处于季节性消费淡季，终端补货意愿较差，走货仍显疲弱。新季灰枣一二茬坐果均优于去年，剩余末茬花量较少可补充枣量有限，存恢复性增产预期。近期局部区域存大风和冰雹天气，对局部枣园产量产生不利影响，7月定产9月定质，生理落果持续至月底，短期关注南疆区域是否存在极端高温或冰雹，中期关注8-9月产区是否存在过量降雨影响红枣品质。 【交易策略】消费弱，新季存丰产预期，期价上方压力仍存，但前期期价大幅下跌已对弱预期有所体现，局部产区存大风和降雨天气，继续下行空间有限，短期枣价预计偏弱震荡运行为主，01合约期价支撑位10000-10005，压力位11450-11500. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................15一、苹果期权数据..................................................................................................................................15二、白糖期权数据..................................................................................................................................16三、橡胶期权数据..................................................................................................................................17 图目录 图1：苹果主力期货合约......................................................................................................