方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

期货研究院 摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 巴西7月起产糖进度放缓，半月产糖数据同比持续下降。由于产区天气状况不利，市场对于巴西后期产糖形势不抱乐观预期。不过，截至9月10日，11号原糖非商业净多持仓降至63403手，较上周减少9399手。国内甜菜糖厂已开始生产，对于2024/25年度食糖产量预期维持在1100万吨。8月份进口外糖77万吨，创出历史同期新高。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 【交易策略】 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 国内假日期间，国际糖价继续走高，巴西产糖前景不乐观是主要利多因素。不过，8月份外糖进口量达到创纪录的77万吨，年底前仍是进口旺季，加上国内甜菜糖陆续开始生产，供应压力逐渐增大。对于郑糖反弹幅度不宜过于乐观，近日SR501合约可能在5600-5800元之间波动。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 橡胶： 【市场逻辑】 近来国内天胶社会库存继续去库，创下年内新低。台风“摩羯”带来大量降雨仍影响云南割胶进展，海南割胶也尚未完全恢复，且近期外胶进口到港量较少，8月份天胶及合成胶进口量同比下降4.9%。不过，目前至年底都是产胶旺季，新胶上量压力始终存在。上周国内全钢胎企业开工率环比上升，同比则继续下降，而企业成品库存有所增加。金九银十到来或许对天胶消费有一定提振作用。 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【交易策略】 国内假日期间，外胶大幅上涨，节后沪胶跳空高开，创出年内新高。三、四季度是传统的产胶旺季，但今年主要产区受到不利天气因素困扰割胶进展缓慢，国内再叠加外胶进口下降的影响，天胶现货库存持续走低。尽管下游消费形势并不乐观，但胶价依然在供应端利多的支持下创出年内新高。后期RU2501合约或许会上摸至18000-18500元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月18日星期三 纸浆 【市场逻辑】 纸浆基本面持稳，供应偏低，国内终端需求改善有限，成品纸旺季氛围暂时不强，纸厂补库谨慎，短期仍需关注宏观情绪，美联储9月降息在即，建议跟踪美联储表态及市场反应。根据纸业联讯消息，随着期现套利机会出现，贸易商和投资者采购进口针叶浆，并在盘面进行套利，加拿大针叶浆价格涨10美元/吨至750-770美元/吨，北欧价格小幅跟涨。阔叶浆价格继上次调降后，近期持稳，维持560-580美元/吨。由于现货企稳，盘面贴水扩大，纸浆在出现新的宏观利空前，预计下方会面临一定支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆盘面贴水进口成本幅度扩大，供应偏低且供应扰动较多，短期 倾向于低买，但在盘面正式企稳前建议轻仓。 棉花： 【市场逻辑】 外盘市场来看，USDA偏利多，外盘期价或小幅向上修正，USDA9月报告从调整方向来看，全球棉花库存以及美棉花产量以及期末库存都有所下调，对价格影响偏支撑，不过幅度来看，并未改变新年度全球棉花以及美棉花新年度的累库情况，因此此次调整的影响短期偏利多，不过向上的幅度也比较有限，整体承压局面未变。国内市场来看，同样处在新季增产与需求疲弱的大环境，整体以压力为主，不过经历了前期的下跌之后，短期或有情绪扰动，不过在缺乏持续利多的情况下，期价上行空间也比较有限。 【交易策略】 棉花期价上行空间有限，操作方面建议观望或者维持逢高做空思路。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 基本面情况来看，市场信息变化有限，尚未看到重大扭转前期宽松预期的信息，短期上涨仍然以情绪影响对待。库存苹果来看，余量同比依然偏高，消费端表现延续一般；新季苹果来看，产量初步预估同比略增，而消费端未见明显提振，且6-8月苹果产区天气平稳，未出现明显的异常，产量预期端波动幅度不大，苹果市场整体依然受到宽松预期的压制。此外，早熟苹果虽然开秤价高于预期，但是近期表现再度回归平稳，对晚熟红富士价格指引回归正常。【交易策略】 苹果01合约短期或震荡反复，操作方面建议观望或者等待逢高做空机会。 红枣： 【市场逻辑】 中秋节后首日，生鲜品偏弱震荡，红枣低开高走尾盘收跌，当前现货价格弱势调整，整体波动不大。近期陆续有台风登录但对红枣主产区影响较小。新季红枣逐步进入收获季，市场存在大幅恢复性增产预期，据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，增幅67.10%。丰产预期对红枣期价产生明显压力。需求端近期中秋、国庆备货启动，叠加价格走低后消费有一定恢复性增长，市场预期走货有所好转。产区天气方面，当前产地天气正常。现货库存，截止9月12日36家样本点物理库存在4728吨，较上周减少252吨，环比减少5.06%，同比减少47.86%，市场货源供应充足以新疆到货为主，持货商小幅让利积极出货，现货价格震荡下调，本周节日备货接近尾声成交量有所下降。【交易策略】 期价短期震荡为主，操作上建议背靠9500-9800区间附逢高做空为主。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................3五、纸浆市场...........................................................................................................................................3六、棉花市场...........................................................................................................................................4第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................9第五部分月间价差情况...........................................................................................................................11第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................13第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................19第八部分期权相关数据...........................................................................................................................20一、苹果期权数据.........................................................................................................................