生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 市场逻辑暂无明显变化。全球食糖产量预增，并且我国今年甘蔗预计也将丰产。全球糖市供需预计将在新榨季转为小幅过剩。 印度本榨季截至1月产量下降为多头提供了一定支撑，短期内糖价止跌反弹。但是目前天气比较配合，北半球甘蔗收割进度较好，压榨也处于旺季，全球糖产量预期过剩；国内方面，据中糖协消息，截至2025年1月底，2024/25年制糖期全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%。2024年1-12月我国累计进口食糖435.51万吨，同比增加38.2万吨。我国糖增产叠加糖进口量增加，供应宽松格局预计将持续。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【交易策略】 郑糖利多驱动不足，上方价格承压，下方支撑位关注5500-5600元/吨，压力位关注6000-6200元/吨。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 纸浆： 【市场逻辑】 特朗普在春节期间落实了就职后的首轮关税政策，宣布对中国征收10%关税，对墨西哥和加拿大征收25%关税，但随后推迟了对加、墨的关税落地时间，带动市场情绪改善，预计关税政策仍会不断反复，风险未消失，产业方面，芬兰工业联盟第一轮罢工于1月27日开始，仍在持续，UPM部分工厂受到影响。春节期间海外针叶浆供应商继续推涨对中国市场报价，部分报盘调涨至800美元/吨，但买家抵触，加拿大和北欧NBSK分别持平于780-790美元/吨和770-780美元/吨，折算进口成本约6400-6550元。综合看，短期纸浆美元报价偏强，利多国内纸浆期货价格，但国内纸浆涨幅仍需要看能否向下游成品纸市场顺利传导。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年02月10日星期一 纸浆美元报价较强，带动纸浆期货偏强运行，但向上空间仍需关注国内成品纸价格在春节后能否继续提涨，逢低偏多操作，03合约上方压力6200-6300元，下方支撑5800-5850元。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棉花： 【市场逻辑】 当前全球棉花市场当前关注点主要在于两个方面，一是澳大利亚、巴西等主产国的天气情况，部分机构下调巴西棉花产量预期，不过幅度相对有限，二是下游服装市场的消费预期，假期期间美国贸易保护政策增强，全球经济忧虑上升，对全球棉花消费预期构成一定的压制，同时关税政策对美国棉花的消费也是偏空影响，假期期间美棉期价呈现探底走势。国内棉花市场来看，现货交易处于逐步回复中，市场扰动来看，美国作为棉花下游服装产品的主要出口国之一，中美贸易忧虑下，对下游消费形成压制。 【交易策略】 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 供需大背景未变，期价预期承压运行。操作方面，建议维持偏空思路。棉花05合约支撑区间关注12900-13000，压力区间关注13800-13900。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 苹果市场来看，前期市场情绪集中于下游信心不足的影响，对于苹果期货估值预期偏低，然而苹果库存同比偏低的事实支撑仍在，整体估值存在修正预期。整体来看，市场供需推进平稳，未出现明显超预期变化，短期苹果市场依然有一定的季节性压力，不过随着苹果库存的不断消耗，低库存的支撑将逐步增强，苹果期价预期呈现先抑后扬波动。 【交易策略】 市场分歧仍然比较大，短期期价或波动反复。操作方面建议暂时观望为主。苹果05合约的支撑区间关注6600-6650，压力区间关注7300-7350。 红枣： 【市场逻辑】 周一，红枣期价震荡回落，尾盘小幅收跌，上周资金调仓带动期价超跌反弹。春节期间红枣期现货价格缺乏有效报价，预计整体持稳。节前农产品指数至前低位置出现反弹。红枣期价跌破震荡区间下沿后减仓反弹。红枣现货价格整体低位震荡。新枣库存持续去化，整体货源充足，标准品现货价格先涨后跌整体报价9000元/吨左右。春节后下游处于季节性淡季，2月新枣延续集中供应时间，现货容易呈现季节性走低。河北现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格回落0.15-0.30元/公斤左右，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约9000元/吨左右。注册仓单4004手，同比低13331手。05合约期价当前转为对现货转为小幅升水。 【交易策略】 2505合约逢反弹谨慎做空为主，参考区间9500-9800点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................1三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................2五、棉花市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................7第五部分月间价差情况.............................................................................................................................8第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................10第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................14第八部分期权相关数据...........................................................................................................................14一、苹果期权数据..................................................................................................................................14二、白糖期权数据..................................................................................................................................15三、棉花期权数据..................................................................................................................................16 图目录 图1：红枣现货库存................................................................................................................................