生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心|农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 巴西蔗糖产业协会数据显示，巴西主产区甘蔗压榨量和糖产量持续下降，而乙醇生产保持增长趋势，榨季末期糖厂转向乙醇生产引发市场对国际食糖供应趋紧担忧。目前进口成本仍偏高，对国内糖价有所支撑。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 国内方面2024/25榨季的播种面积及收获面积显著提升，食糖产量预计大幅提升，近期食糖产销率也同比下降，但目前广西天气不利，各地干旱持续发展，且未来30天预计广西大部蔗区降水量偏少，气温偏高，可能给新植蔗以及本榨季生产带来严重影响。 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 今日广西制糖企业现货市场报价维持6000元/吨一线；另有商家报价小幅下调至5970-6000元/吨一线（糖厂车板价），较昨天报价下调20元。期现共振上涨，但消费季节性淡季，成交较为清淡。 【交易策略】 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 供应格局较为宽松，中长期仍是偏空思路；短期来看，需求清淡，但天气干旱及巴西产量下降对糖价有所支撑，行情预计区间震荡，关注产区后续天气情况。下方支撑位关注5600-5700元/吨，上方压力位关注6000-6200元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 纸浆： 成文时间：2025年02月13日星期四 【市场逻辑】 消息面，美国1月CPI高于预期，美联储降息预期继续减弱，且鲍威尔表示可能会结合关税政策调整利率水平，美国与墨西哥、欧美间的关税冲突或加大。产业方面，受芬兰罢工影响，UPM Kymi浆厂2月3日停机，直至罢工结束为止，Kymi浆厂年产87万吨桦木和针叶浆。海外针叶浆供应商继续推涨对中国市场报价，部分买家已接受辐射松上涨20美元/吨，Arauco宣布将辐射松价格调涨20美元/吨至815美元/吨，受关税影响，部分加拿大供应商暂停报价，针叶浆进口成本维持在6400-6500元/吨。2月以来白卡纸，生活用纸及部分文化纸价格略涨。综合看，纸浆美元报价偏强，利多纸浆期货，但伴随期货与进口成本价差收窄，仍需要看下游成品纸市场表现，短期高位震荡看待。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆美元报价坚挺，国内成品纸近期有提涨情况，对纸浆期货价格预计存在支撑，但在进口亏损收窄后，向上空间也需关注成品纸市场进一步改善情况，短期纸浆或维持高位区间整理，05合约上方压力6200-6300元，下方支撑5950-6000元，近期回调后在支撑位附近可考虑逢低多配。 棉花： 【市场逻辑】 美棉市场来看，USDA报告继续反映宽松预期，不过调整幅度有限 期货研究院 ，收敛施压力度。目前外盘市场主要关注点在于两个方面，一是澳大利亚、巴西等主产国的天气情况，二是下游服装市场的消费预期，目前市场预期一般，美棉期价继续寻底走势。国内棉花市场来看，现货交易处于逐步回复中，节后补库对市场构成一定支撑，不过中美贸易忧虑仍在，美国作为棉花下游服装产品的主要出口国之一，下游消费仍然存在压力。 【交易策略】 供需大背景未变，期价上行空间或有限。操作方面，建议维持偏空思路。棉花05合约支撑区间关注12900-13000，压力区间关注13800-13900。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 苹果市场来看，前期市场情绪集中于下游信心不足的影响，对于苹果期货估值预期偏低，然而苹果库存同比偏低的事实支撑仍在，整体估值存在修正预期。整体来看，市场供需推进平稳，未出现明显超预期变化，短期苹果市场依然有一定的季节性压力，不过随着苹果库存的不断消耗，低库存的支撑将逐步增强，苹果期价预期震荡偏强。 【交易策略】 低库存支撑增强，短期期价或震荡偏强。操作方面建议暂时观望为主。苹果05合约的支撑区间关注6600-6650，压力区间关注7300-7350。 红枣： 【市场逻辑】 周四，商品迎来集中回落调整，红枣期价减仓大幅下挫。当前红枣现货价格整体低位震荡。新枣库存持续去化，整体货源充足，标准品现货价格先涨后跌整体报价9000元/吨左右。春节后下游处于季节性淡季，2月新枣延续集中供应时间，现货容易呈现季节性走低。河北现货市场:红枣到货特级价格参考10.50-11.40元/公斤，一级参考10.50-10.70元/公斤，二级参考9.80-10.20元/公斤，价格回落0.15-0.30元/公斤左右，市场贸易环节收购较为谨慎，标准品折合盘面约9000元/吨左右。注册仓单4016手，同比低13331手。05合约期价当前转为对现货转为小幅升水。【交易策略】 2505合约逢反弹谨慎做空为主，低位参考区间8900-9000点。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、纸浆市场...........................................................................................................................................3五、棉花市场...........................................................................................................................................4第三部分行情回顾....................................................................................................................................4一、期货行情回顾....................................................................................................................................4二、现货行情回顾....................................................................................................................................6第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况.............................................................................................................................9第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................11第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................15第八部分期权相关数据...........................................................................................................................15一、苹果期权数据..................................................................................................................................15二、白糖期权数据..................................................................................................................................16三、棉花期权数据..................................................................................................................................17 图目录 图1：红枣现货库存....................................................................................