摘要
白糖：市场呈现“弱现实、强预期”格局，国内外糖市供应过剩，我国产量增幅明显但销糖率偏低，库存偏高。中长期成本端支撑和天气扰动持续，糖价下跌空间有限。交易策略：短期郑糖二次探底，考虑观望，SR2609合约支撑位5200-5220，压力位5400-5450。
纸浆：Arauco下调辐射松浆价，多家供应商跟进，加拿大产与北欧产针叶浆估价下调10美元/吨。下游需求谨慎，采购方担忧浆厂不减产将拖累价格。南美阔叶浆报价维持，下游缩减采购量。中国5月纸浆进口量同比增幅回落，但针叶浆发运同比增加14.8%。国内成品纸需求季节性走弱，纸厂以刚需采购为主。短期盘面未交易海外浆厂检修，市场关注针叶库存变化，阶段性减产难提振市场情绪，纸浆短期继续探底。交易策略：短期偏弱看，2609合约压力5000-5100元，支撑4700-4750元。有空单可持有，无持仓观望。
双胶纸：企业开工率环比转增，库存增加，下游刚需采购为主，现货价格下调后走稳。成本端海外针叶浆报盘持稳，国内木浆现货跟随盘面波动有所反弹但幅度不大。需求逐步进入淡季，产能宽松下利润承压，成本端向上驱动不强，双胶纸向上驱动仍偏弱。交易策略：短期承压，2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。短期区间逢高空配。
棉花：外盘美伊和解预期下消费端压力略有缓解，美棉产区旱情忧虑未完全缓解，印度播种同比偏慢，新季减产去库兑现路径上，利多支撑仍存，短期外盘预计面临支撑。国内淡季压力尚不能抵消供应季节性收紧的支撑，新季减产忧虑尚不能证伪，外盘面临支撑的情况下，国内期价预计面临支撑。交易策略：外盘面临支撑，短期期价回落空间有限。操作上建议多单谨慎持有。棉花09合约支撑区间预估15600-15650，压力区间预估16800-17000。
生鲜果品板块
苹果：市场围绕新季产量预期和替代交割品规则主线运行。产区套袋显示主产区套袋量同比增加，兑现增产逻辑，对价格构成压制。期价进入相对低位后波动反复增加。交易策略：反弹做空思路为主。苹果10合约支撑区间预估7000-7200，压力区间预估8200-8300。
红枣：股市带动商品市场大跌，红枣期价跌回震荡区间下沿，仓单开始流出。6月以来红枣期价整体低位震荡，09合约跌回9000点下方，形成筑底形态。产地进入二茬初花期，天气状况正常。一季度原油价格上涨后部分农产品板块出现补涨，市场受种植成本上升情绪影响表现偏强。红枣现货处于消费淡季，库存逐步入库，市场等待二季度天气交易题材。仓单本周注册仓单7818手，环比增-20，同比-410手。现货库存季节性见顶回落。交易策略：激进投资者逢低买入2609多头，等待波动率上涨。参考支撑位置8500-8700点左右，压力位置9700-9800点。当期红枣波动率低位，期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
