摘要
白糖：郑糖主力合约下跌，广西南宁白糖报价持平。印度糖产量或不及预期，全球糖过剩局面改善；巴西新榨季即将来临，关注巴西天气前景；中东冲突持续，担忧制糖比下降，利多原糖价格。国内南方蔗糖厂开始收榨，供需基本面改善，利多驱动显现。
交易策略：郑糖主力合约企稳后关注做多机会。SR2605合约支撑位5300-5320，压力位5600-5650。
纸浆：高位回落对纸浆有拖累，基本面小幅承压。Metsa Fiber工厂停产提振情绪，但海外生产企业针叶库存较高，中国需求弱稳，削弱减产消息利多影响。供应商下调NBSK进口价，需求端依旧低迷。下游成品纸市场节后逐步好转，但需求季节性波动利多程度不明显。能源价格中枢抬升，海外针叶企业利润压力增大，成本端支撑可能显现。
交易策略：纸浆盘面短期承压，但浆厂成本支撑可能渐显。2605合约压力5400-5450元，支撑5000-5100元。空配逢低离场，盘面企稳可尝试多配。
双胶纸：节后开工率低位回升，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格相对稳定。成本端木浆国内现货随期货回调，美金报价持稳。3月开始受出版社招标影响需求进入旺季，但产能利用率偏低，需求季节性波动难改变供应宽松状态。
交易策略：双胶纸盘面区间波动。关注4000-4100元支撑，压力4250-4300元。空单轻仓持有，关注下方支撑力度。
棉花：地缘冲突对市场扰动延续。2025/26年度全球棉花宽松预期压制价格，但新季供需预期改善，原油价格中枢上移形成成本传导，粮食与棉花比价拉大，强化市场对下一年度棉花供需格局改善的预期。CFTC非商业净空头持仓下降，为棉价提供支撑。国内棉价受种植面积收缩及商业库存同比下降构成中期支撑，进口配额消息落地，滑准税配额总量30万吨，利空程度有限。
交易策略：美棉温和突破，国内棉价继续偏强震荡。操作上建议05合约多单谨慎持有。棉花05合约支撑区间14900-15000，压力区间16300-16500。
生鲜果品板块
苹果：期价区间波动，供应端中线支撑仍在，但消费端推动力下降。关注消费兑现情况和新季天气运行情况。消费端缺乏明显驱动，价格同比上涨，消费端预期难有亮眼表现。天气端不确定性仍存。
交易策略：多单逢高减持或离场。苹果2605合约支撑区间9000-9200，压力区间11000-11500。
红枣：期价低位弱势震荡，现货市场有效成交不多，期价整体底部震荡。现货库存逐步季节性见顶回落，新作上市旺季过境，期货端由高升水转为对现货贴水，期现价差矛盾缓解。
交易策略：2605合约9000点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空2605多2609反套。参考支撑位置8700-9000点左右，压力位置9500-9800点。期权买入宽跨市价差组合策略建议入场。
