氯碱日报：氯碱弱稳运行

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4451元/吨（-29）；华东基差-51元/吨（+29）;华南基差129元/吨（-11）。现货价格：华东电石法报价4400元/吨（+0）；华南电石法报价4580元/吨（-40）。 上游生产利润：兰炭价格800元/吨（+20）；电石价格2730元/吨（+100）；电石利润-200元/吨（+84）；PVC电石法生产毛利-358元/吨（+125）；PVC乙烯法生产毛利-582元/吨（-57）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-832.51元/吨（-23.65），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-171.39元/吨（-270.20）；PVC出口利润10.54美元/吨（+3.16）。PVC库存与开工：PVC厂内库存28.7万吨（-0.1）；PVC社会库存48.2万吨（-0.6）；PVC电石法开工率73.37%（+2.14%）；PVC乙烯法开工率58.65%（-0.30%）；PVC开工率68.83%（+1.39%）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价1838元/吨（+1）；山东32%液碱基差125元/吨（-1）。现货价格：山东32%液碱报价628元/吨（+0）；山东50%液碱报价1005元/吨（+0）。 上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-194.14元/吨（+106.26），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-193.14元/吨（-292.74）。 烧碱库存与开工：液碱工厂库存53.34万吨（+0.10）；片碱工厂库存4.30万吨（+0.10）；烧碱开工率77.10%（-1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率79.77%（-0.35%）；印染华东开工率49.32%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.43%（-0.53%）。 市场分析 PVC： PVC期货随地缘冲突情绪影响反复，PVC下跌，基差小幅走强。当前PVC产业链利润压缩严重，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突再起影响成本上升。若PVC价格进一步下行，减产或扩大，从而约束下方空间；但PVC价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端，本周开工有所回升，前期检修装置部分回归，整体仍偏宽松。近期夏季高温雷电天气较多，装置故障消息频出，多在短期内得以修复，关注后续装置动态。需求端内需相对平稳，但处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口本周海外出口签单量环比下降，交付量提升。社会库存去库，但高库存持续压制价格。综合来看，市场处于地缘情绪扰动、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局 烧碱： 山东烧碱主力下游采购价自7月31日起下调10元/吨至580元/吨，送货量小幅下降。供应端，烧碱开工率小幅回升，前期部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，对价格形成一定支撑，当前氯碱综合利润受液氯价格较强好转，部分检修回归。需求端，氧化铝开工小幅下降，广西新增投产产能基本达产，有一家投产计划推迟。非铝方面，印染开工稳定，粘胶短纤小幅下降，纸浆开工提升，刚需采购为主。烧碱山东、江苏累库。出口新单成交一般。成本端，液氯下游采购情绪好转，液氯价格上涨，氯碱综合成本支撑走弱。 策略 PVC单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无 烧碱 单边：震荡偏弱跨期：观望跨品种：无 风险 PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏 图表 图1：PVC电石法华东................................................................................................................................................................4图2：PVC电石法华南................................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法产能利用率..................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC电石法出口利润（不含出口退税）......................................................................................................................5图13：山东外采电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图15：西北氯碱综合利润1吨PVC+0.75吨烧碱.....................................................................................................................6图16：山东外购电烧碱利润......................................................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电氯碱利润......................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕西兰炭价格.............................................