氯碱日报：检修增加，山东烧碱价格弱稳

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4721元/吨（-14）；华东基差-101元/吨（+14）;华南基差-31元/吨（+4）。现货价格：华东电石法报价4620元/吨（+0）；华南电石法报价4690元/吨（-10）。 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（-35）；电石利润-12元/吨（-35）；PVC电石法生产毛利-622元/吨（+153）；PVC乙烯法生产毛利-538元/吨（+20）；PVC出口利润18.6美元/吨（+0.3）。PVC库存与开工：PVC厂内库存38.4万吨（+8.4）；PVC社会库存55.7万吨（+1.9）；PVC电石法开工率81.76%（+1.75%）；PVC乙烯法开工率78.54%（+1.33%）；PVC开工率80.80%（+1.63%）。下游订单情况：生产企业预售量58.3万吨（-19.3）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2464元/吨（-6）；山东32%液碱基差130元/吨（+53）。现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+10）；山东50%液碱报价1300元/吨（+0）。 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+31）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）779.5元/吨（+31.3）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）257.53元/吨（+80.25）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1261.75元/吨（-50.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存42.12万吨（+3.00）；片碱工厂库存2.11万吨（+0.10）；烧碱开工率84.30%（-0.80%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率86.32%（+0.14%）；印染华东开工率66.63%（+0.00%）；粘胶短纤开工率89.63%（-0.30%）。 市场分析 PVC： PVC盘面回归基本面震荡下跌。供应端来看，10月秋检企业较多，本周预计供应量缩减。新投产能逐步量产：渤化9月20日已满产，甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，PVC供应端仍呈现充裕格局。PVC企业积极预售，PVC下游在盘面下跌时，点价增加，现货成交有一定好转，高价成交不畅。社会库存继续累积，库存绝对值偏高。出口侧PVC8月出口28万吨，出口订单上周环比走弱，但近期国内以价换量，出口仍有韧性。出口端受印度进口PVC政策影响，日前印度反倾销税预计延期至11月。9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查，PVC制品出口后续或受影响。供需延续弱势。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。但近期需重点关注反内卷后续政策及10月国内政治局会议影响。 烧碱： 32%碱现货价格弱稳，山东地区因检修预期增加叠加外省订单节后流通，部分企业上调报价。供应端，天津渤化30万吨新投产能已满产，本周检修企业增加，预计产量小幅下降；需求端，山东氧化铝订单维持稳定，山东主力下游接货价为740元/吨，河北氧化铝厂节后采购，带动山东液碱价格企稳。非铝端开工继续回升，采购谨慎。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，关注新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况，后续重点关注下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。山东10月电价继续上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期偏低水平。 策略 PVC单边：谨慎偏空，关注宏观情绪影响跨期：V01-05逢高反套跨品种：无 烧碱单边：观望跨期：关注下游采购及广西氧化铝投产进度SH01-05逢低正套跨品种：无 风险PVC：出口端政策不确定性；装置检修动态；宏观政策影响烧碱：液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游囤货节奏 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格..................................................................................................................................................................7图22：陕