市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4943元/吨（-7），华东基差-213元/吨（-33），华南基差-73元/吨（-13）。
- 现货：华东电石法报价4730元/吨（-40），华南电石法报价4870元/吨（-20）。
- 上游利润：电石价格2820元/吨（+0），电石利润-118元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-488元/吨（-168），乙烯法生产毛利-694元/吨（+218），山东氯碱综合利润-730.58元/吨（-70.00），西北氯碱综合利润191.46元/吨（+72.69），出口利润-20.57美元/吨（-0.91）。
- 库存与开工：厂内库存28.7万吨（-1.7），社会库存53.0万吨（-1.1），电石法开工率77.07%（-2.00%），乙烯法开工率42.54%（-5.48%），开工率66.31%（-3.08%）。
- 下游订单：预售量61.6万吨（-3.7）。
- 烧碱:
- 期货：SH主力收盘价1953元/吨（+9），山东32%液碱基差-72元/吨（-12）。
- 现货：山东32%液碱报价602元/吨（-1），50%液碱报价1020元/吨（+0）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-314.41元/吨（+0.00），外购电氯碱综合利润-114.41元/吨（+50.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存52.33万吨（-4.23），片碱工厂库存2.30万吨（+0.14），开工率79.40%（-0.40%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.55%（+0.19%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率84.20%（-1.29%）。
市场分析
- PVC:
- 受山西煤炭事件影响，市场预期安监，PVC跟随黑色系震荡。
- 高库存、弱需求，电石价格回落，成本支撑走弱。
- 开工率下降，乙烯法成本支撑减弱，乙电价差缩小。
- 印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单好转，但雨季后需求走弱。
- 社会库存小幅去化，但高库存压制价格，关注成本端变动。
- 烧碱:
- 下游接货情绪一般，山东产能检修支撑价格，但6月检修回归。
- 需求端印染相对稳定，纸浆开工提升，粘胶短纤开工下降。
- 氯碱成本支撑小幅走强，外购电氯碱综合利润亏损。
- 关注下游采购节奏、出口新签单及装置检修动态。
策略
- PVC：单边震荡，跨期V09-01逢低正套，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期SH07-09逢低正套，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
