市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货：主力收盘价4878元/吨（-10），华东基差-208元/吨（+10），华南基差-108元/吨（+10）。
- 现货：华东电石法报价4670元/吨（+0），华南电石法报价4770元/吨（+0）。
- 上游利润：兰炭价格630元/吨（+0），电石价格2730元/吨（+0），电石利润-64元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-399元/吨（-176），PVC乙烯法生产毛利-628元/吨（-36），PVC出口利润18.0美元/吨（+0.0）。
- 库存与开工：厂内库存31.2万吨（+0.6），社会库存52.2万吨（+1.4），电石法开工率75.24%（-0.83%），乙烯法开工率68.66%（-3.78%），开工率73.33%（-1.69%）。
- 下游订单：生产企业预售量69.6万吨（-2.9）。
- 烧碱：
- 期货：主力收盘价2612元/吨（-53），山东32%液碱基差107元/吨（+53）。
- 现货：山东32%液碱报价870元/吨（+0），山东50%液碱报价1360元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1728元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）784.5元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）652.53元/吨（+0.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1418.45元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存37.95万吨（-1.69），片碱工厂库存2.14万吨（-0.22），开工率82.40%（-0.80%）。
- 下游开工：氧化铝开工率85.58%（-0.20%），印染华东开工率64.73%（+0.87%），粘胶短纤开工率86.02%（-0.20%）。
市场分析
- PVC：
- 宏观情绪减弱，延续弱势。
- 供应端：检修增加，开工环比下降，但检修企业恢复较多，产量或小幅增加，新投产能逐步量产，中长期供应压力较大。
- 需求端：下游制品开工延续低位，企业维持刚需采购；出口签单及交付量环比走弱，受印度进口PVC政策影响，9月前预期仍较强，四季度出口预期减弱。
- 库存：社会库存延续累库格局，库存绝对值偏高，09合约仓单压力较大。
- 利润：氯碱利润仍有压缩空间，供需延续弱势。
- 烧碱：
- 现货稳中有涨，广西地区氧化铝企业液碱订单送到价格较上月上调100元/吨。
- 检修增加，开工率下降，同期高位。
- 需求端：阅兵期间运输限制影响，山东厂内库存累积，主力下游氧化铝工厂接货价格稳定为主；旺季临近，整体工厂订单待发尚可，非铝下游开工提升，江苏厂内库存去化。
- 利润：山东9月电价小幅上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期中位水平。
策略
- PVC：
- 单边：谨慎偏空。
- 跨期：PVC01-05逢高反套。
- 跨品种：无。
- 烧碱：
- 单边：谨慎偏多。
- 跨期：SH10-01逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
- PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响。
- 烧碱：液氯价格波动；下游囤货节奏。
