市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价5703元/吨（-150），华东基差-103元/吨（+30），华南基差-3元/吨（+50）。
- 现货：华东电石法报价5600元/吨（-120），华南电石法报价5700元/吨（-100）。
- 上游利润：电石价格3165元/吨（+90），电石利润327元/吨（+90），PVC电石法生产毛利193元/吨（-73），乙烯法生产毛利-433元/吨（-198），出口利润153.1美元/吨（+33.8）。
- 库存与开工：厂内库存36.5万吨（-1.2），社会库存61.1万吨（-2.1），电石法开工率84.39%（+2.50%），乙烯法开工率65.85%（-5.15%），开工率78.61%（+0.12%）。
- 下游订单：预售量78.4万吨（-30.8）。
- 烧碱:
- 期货：主力收盘价2502元/吨（-55），山东32%液碱基差-227元/吨（+61）。
- 现货：山东32%液碱报价728元/吨（+2），50%液碱报价1400元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润1271元/吨（+10），氯碱综合利润（0.8吨液氯）759.0元/吨（+13.5），氯碱综合利润（1吨PVC）478.04元/吨（-212.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）2190.83元/吨（-49.49）。
- 库存与开工：液碱工厂库存50.00万吨（-3.00），片碱工厂库存2.60万吨（-0.30），开工率83.90%（-1.40%）。
- 下游开工：氧化铝82.48%（-0.24%），印染华东52.57%（+2.42%），粘胶短纤88.97%（-1.17%）。
市场分析
- PVC:
- 国际地缘冲突缓和带动盘面下行，但海外裂解装置降负运行，乙烯法原料供应收紧，出口预期好转，出口价格上涨。
- 国内乙烯法企业面临原料供应受限，部分装置降负，电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。
- 需求端下游开工逐步回升，仓单维持高位，3月仓单注销缓解现货供应压力。
- 情绪受美伊战争影响较大，需跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。
- 烧碱:
- 国际地缘冲突影响下，海外氯碱装置降负，带动国内氯碱产品出口报价上涨。
- 国内乙烯法PVC企业降负，带动一体化烧碱降负预期增加。
- 50%碱价格快速走强，32%碱价格跟涨。
- 供应端开工率小幅下降，需求端非铝行业开工回升，氧化铝开工小幅下降，广西氧化铝投产预期好转。
- 山东、江苏地区烧碱累库，液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。
- 盘面受地缘冲突缓和消息扰动，需关注出口订单执行情况，32%碱价格走势，仓单生成意愿较强，波动加剧。
策略
- PVC：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、装置检修动态、下游囤货节奏。
