市场要闻与重要数据
- PVC：
- 期货：主力收盘价4392元/吨（-64），华东基差-42元/吨（+64），华南基差68元/吨（+24）。
- 现货：华东电石法报价4350元/吨（+0），华南电石法报价4460元/吨（-40）。
- 上游利润：兰炭价格780元/吨（+0），电石价格2700元/吨（+0），电石利润-214元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-464元/吨（-74），PVC乙烯法生产毛利-501元/吨（-33），山东氯碱综合利润-961.45元/吨（-113.94），西北氯碱综合利润-111.39元/吨（-73.59），PVC出口利润-2.61美元/吨（-4.80）。
- 库存与开工：PVC厂内库存29.6万吨（+1.4），社会库存51.9万吨（+0.3），电石法开工率74.44%（-1.24%），乙烯法开工率47.18%（+0.51%），开工率66.02%（-0.70%）。
- 下游订单：生产企业预售量54.2万吨（-4.9）。
- 烧碱：
- 期货：SH主力收盘价1871元/吨（-20），山东32%液碱基差113元/吨（-8）。
- 现货：山东32%液碱报价635元/吨（-9），50%液碱报价1040元/吨（-10）。
- 上游利润：山东外购电烧碱生产利润-308.40元/吨（-110.61），山东外购电氯碱综合利润-208.40元/吨（-110.61）。
- 库存与开工：液碱工厂库存49.50万吨（+1.30），片碱工厂库存3.60万吨（+0.06），开工率80.70%（-0.20%）。
- 下游开工：氧化铝开工率77.75%（+1.15%），印染华东开工率50.69%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.87%（+0.36%）。
市场分析
- PVC：
- 估值低位，产业链利润压缩严重，电石端内蒙地区因限电供应下降，电石价格有上涨预期，成本支撑走强。
- 供应端：整体开工同比低位，电石法计划内检修，开工下降；乙烯法受成本偏高影响，开工率回升但仍处低位。
- 成本端：乙烯价格小幅回落，电石价格反弹，电石法利润承压。
- 需求端：内外需均显疲软，下游制品进入淡季，整体开工下降，盘面下跌市场以点价成交为主，基差走强；出口签单量价齐跌，印度暂免进口关税政策延期至7月15日，但后续进口需求转弱。
- 库存：PVC社会库存去库，绝对水平同比仍高，高库存压制价格。
- 当前价格小幅反弹，关注成本支撑逻辑及装置负荷变动。
- 烧碱：
- 山东主力下游接货量回升，带动山东市场现货价格松动。
- 供应端：山东地区部分氯碱企业负荷下降，对价格形成支撑。
- 需求端：氧化铝开工小幅回升，非铝端印染、粘胶短纤开工相对稳定，纸浆小幅下降，刚需采购，山东下游接货积极性不高，库存累库。
- 液氯端下游采购情绪转弱，液氯价格有走弱预期。
- 氯碱综合利润下降，成本支撑走强，关注企业负荷变动及下游接货情绪变化。
策略
- PVC：单边谨慎逢低买入，套保跨期观望，跨品种无。
- 烧碱：单边震荡，跨期观望，跨品种无。
风险
- PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态。
- 烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏。
